ビットコイン・トレジャリー企業のStrategyは、Morgan Stanley Capital International（MSCI）が同社をグローバル・インベスタブル・マーケット・インデックスから除外する提案について、「誤導的」かつ「欠陥がある」と非難しました。

月曜日にMSCI宛てに送付された書簡の中で、Strategyの創設者Michael Saylor氏とCEOのPhong Le氏は、同指数提供企業がデジタル資産ビジネスを差別していると述べました。

今月上旬、MSCIは「非事業会社」を定義し、グローバル・インベスタブル・マーケット・インデックスの対象から除外する計画について協議中であると発表しました。このような企業の除外は、Strategyのような企業を、多数の機関投資家が注目する指数から排除することになります。指数の採用は上場企業にとって実際に重要な意味を持ちます。パッシブファンドやETFを通じて数十億ドル規模の資金がMSCIベンチマークを追跡しており、採用か除外かは株式の機関投資家ベースや流動性に影響を与え得るからです。

Strategyは月曜日にこの提案へ公開で次のように応じました：

Strategy responded today to MSCI's proposed "non-operating company" exclusion. While not material to $MSTR, the proposal is misguided, flawed, and conflicts with established securities laws and accounting principles. Read our letter and share your support:

— Strategy (@Strategy) August 31, 2026

今回の提案は、2025年にMSCIが提示し後に撤回した、デジタル資産保有が総資産の50%以上を占める企業をすべて指数から除外するという計画に続くものです。この連続した提案は、Strategyのアプローチが他の多くの上場企業にビットコイン・トレジャリー戦略の採用を促し、指数提供企業によるこの種の企業の扱いが業界全体の問題となっている中で出てきたものです。

「デジタル資産を差別し続けるMSCIの取り組みは誤導的であり、MSCIの中立性と信頼性に疑問を投げかけるものです」とStrategyの書簡には記されています。

書簡はさらに次のように付け加えました。「本提案は、MSCIが撤回した2025年の提案と同様に、差別的で恣意的かつ誤導的です。仮に採用されたとしても、Strategyの事業に実質的な影響はありませんが、信頼できる中立的な指数提供企業としてのMSCIの評判を深く損なうことになります。2025年の提案と同様に、今回の提案も撤回されるべきです」

Strategyは、MSCIがビットコインを「非事業」資産と定義するために前例のない分類に依存していると主張しました。同社は、ビットコイン事業を事業セグメントとして、ビットコインの損益を営業費用として報告していると指摘しました。

同社はまた、MSCIの「非事業会社」を対象とする方法論は「恣意的で説明がなく」、デジタル資産トレジャリーを不当に標的にするものにすぎないと述べました。

Strategyはさらに、自社が世界で1,500人を雇用し、ビットコインを積極的に活用して「株主価値を創造」する事業会社であると主張しました。

Strategy（旧MicroStrategy）は、2020年にビットコインの購入・保有へと転換したエンタープライズソフトウェア企業です。当初は株主を守るために暗号資産を購入しましたが、その後積極的に資産を買い増し、現在では845,050 BTC（時価658億ドル）を保有する最大の企業ビットコイン保有者となっています。

投資家は、ナスダック上場のStrategy株（MSTR）を購入することで、ビットコインの価格変動への高いエクスポージャーを得ることができます。MSTRは月曜日に4%高で取引を終えました。年初来では15%下落しています。

MSCIの協議の結果はまだ決まっていません。同社はフィードバックを受けて2025年の同様の提案を撤回しており、今回の協議が同じ運命をたどるのか、正式なルール変更へと進むのかが注目されます。

本記事はBitcoin Magazineに最初に掲載されたもので、Mathew Di Salvoが執筆しました。