暗号資産市場の調査者が、投資家が予想される機関的トークン化と決済活動に先立ってポジションを構築している2つのネットワークとしてStellar（XLM）とXRPを比較し、Stellarが上位ウォレットパーセンタイルのポジションを獲得するためにより安価な手段を提供していると主張した。両ネットワークはクロスボーダー決済という共通の起源を持つ——StellarはJed McCalebがRippleを離脱した後に共同設立した——ともに、そのユースケースが金融業界全体で注目を集めるにつれ、メッセージングを機関的資産トークン化へと次第に方向転換している。

YouTube動画内で、Be Crypto Smartのホストは最近のオンチェーン調査を引用し、トップ1%のStellarウォレットは約12,444 XLMを保有しており、XLM価格が0.165ドル付近で約2,072ドルに相当すると述べた。XRPで同じパーセンタイルに達するには、44,967 XRP、すなわち1トークン1.60ドルで約47,889ドルが必要だと報告されている。

ウォレット分布が格差を生む

この格差は、一方のコミュニティが他方よりも裕福である証拠として提示されているわけではない。むしろ、動画はその違いを主にトークン価格とウォレット分布曲線に起因するとしている。Stellarのウォレット数は約1,100万であるのに対し、XRPの資金供給済みウォレット数は約800万とされた。

トップ10%については、引用された閾値は約2,200 XLMで約365ドル相当に対し、2,157 XRPで約2,297ドル相当であった。話者は、これにより小規模投資家が時間をかけて比較的高いパーセンタイルのXLMポジションを構築することがより現実的になると主張した。

プレゼンテーションによると、両ネットワークとも上位への集中が非常に高いままとなっている。動画では、500万XLM以上を保有する306のStellarウォレットが循環供給量の80.2%を管理し、1,000万XRP以上を保有する518のXRPウォレットが78.1%を保有していると述べられた。

話者は、この集中には文脈が必要だと指摘した。大口ウォレットには取引所の準備金、財団、カストディアン、そしてXRPの場合はRipple関連のエスクロー口座が含まれる可能性がある。発表者は、新規買い手が利用できる自由取引可能供給量は、表面的な循環供給量の数字が示すよりも少ない可能性があると主張した。このような集中パターンは大手のパブリックブロックチェーンでは一般的であり、取引所保有の準備金、プロトコル財団の資金、開発者のエスクローが名目上の供給量の大部分を日常的に占めている。

機関的クレームが真のテストとなる

XRP側では、動画はRipple社長のMonica Longの発言に注目し、彼女は機関がトークン化資金をパイロット段階から本番運用へと移行するにつれて「照明のスイッチが入る」ような転換点を迎えていると表現した。分析ではまた、RippleのXELOおよびLiquidoへの投資、XRP Ledger上でのAviva Investorsのドル流動性ファンドのトークン化、RippleのRLUSD発行プラットフォームも引用された。

Stellarについては、Be Crypto SmartはDTCCが2027年前半を目標としてStellar上でカストディアル資産をトークン化する計画を報じたことを指摘した。動画ではまた、MoneyGramやFigure Marketsを含む新たなティアワンバリデーター、Tradeableが計画する最大10億ドルのトークン化プライベートクレジット、ネットワーク上の30.006億ドルのトークン化現実世界資産も引用された。より広範なトークン化現実世界資産カテゴリーには、Ethereum上でBUIDL機関流動性ファンドを立ち上げたBlackRockや、オンチェーン政府マネーファンドを複数のネットワークに拡大したFranklin Templetonなど、伝統的な資産運用会社の参加が見られている。

投資の見通しは確定したものではなく、条件的なままである。Be Crypto Smartは、バリデーターの追加や機関的発表が自動的にトークン需要に直結するわけではなく、DTCCのタイムラインは目標であって保証ではないと認めた。