StellarのXLMネットワークが、注目すべき普及の節目を超えました。現在、レジャー上で稼働している資金入金済みアカウントは1,000万件を超えています。この節目は、XLMの保有がどれほど集中し、同時にどれほど参入しやすくなっているのかへの関心を新たに呼び起こしました。ネットワークは2014年に、非営利団体Stellar Development Foundationの下で、Rippleの共同創業者であるJed McCalebとJoyce Kimによって立ち上げられました。

今週出回ったコミュニティデータによると、最新の保有額しきい値は、アカウント上位4%に入るのに約1,400 XLM、上位2%で5,003 XLM、上位1%で12,274 XLM、上位0.1%で112,541 XLMとされています。独立系のウォレットトラッカーも同様の状況を示しており、アカウント総数はすでに1,000万件を大きく上回り、はるかに薄い層をなす大口保有者の下に、少額残高のロングテールが広がっています。

巨大なネットワーク、上位パーセンタイルへの小さな切符

これらの基準値が目を引くのは、大型暗号資産の水準と比べて低いためです。直近の約0.18ドルという価格では、上位4%に入るポジションはわずか数百ドルに相当し、上位1%のウォレットであっても、クジラ級の保有量ではなく4桁ドル台の規模にとどまります。

この結果は、個人投資家が突如として富裕になったことの表れというより、Stellarのアカウント構造を映したものです。ネットワークには数百万の資金入金済みウォレットがあり、その多くはダスト（ごく微量）レベルの残高を保有しています。微小アカウントの大きな基盤がパーセンタイルの基準値を押し下げるため、控えめなXLMポジションでも、供給に対する実質的な支配力を持たないまま、中央値よりはるかに上位のアドレスに位置することができます。また、アカウント数が数えるのはアドレスであって人ではありません。1人のユーザーが複数のウォレットを管理できる一方、取引所やカストディアンは多数の顧客の残高を少数の大口アドレスにまとめているため、1,000万アカウントが1,000万人の個別保有者を意味するわけではないのです。

新しいしきい値は、2026年8月26日にアカウントDooriDooriがXに投稿した内容で共有され、Stellarコミュニティ全体で大きな反響を呼びました。

The $XLM Rich List has changed. 👀 There are now more than 10 MILLION funded XLM accounts. To be in the: Top 4% → 1,400 XLM Top 2% → 5,003 XLM Top 1% → 12,274 XLM Top 0.1% → 112,541 XLM Where do YOU rank? 😜 pic.twitter.com/GdV4gYpVEN — DooriDoori (@DooridooriX) August 26, 2026

出典：DooriDoori（X）

分布の最上位では状況が逆転します。Stellar Development Foundationに関連するアカウントを含む少数の大口ウォレットが、流通するXLMの相当な割合を依然としてコントロールしています。この集中には深い経緯があります。2019年のバーン（焼却）では約550億XLMが失われ、総供給量は約1,050億から約500億へと削減されました。財団が保有する残りのルーメンは、エコシステム開発と運営に充てられる予定です。つまり、アカウントの広範な増加と供給の集中は共存しうるのです。

この節目が今重要な理由

アカウントの増加は、より強まった機関投資家向けのストーリーと並行して進んでいます。Stellarでは今年、トークン化された実物資産（RWA）がすでに30億ドルを突破し、第2四半期のデータはステーブルコイン送金額の過去最高と開発者アクティビティの増加を示しました。このレジャーのアクティビティを支える2つの存在があります。Franklin Templetonのトークン化ファンド「OnChain U.S. Government Money Fund」は2021年以降、Stellar上でファンド持分の記録を行っており、CircleのUSDCも同年から同ネットワーク上で発行されています。ネットワークの中核的な価値提案は、投機的なDeFiサイクルではなく、支払い、資産発行、低コストの決済にあります。

この背景は、リッチリストの投稿が共感を呼んだ理由の説明にもなります。資金入金済みアカウントの1,000万件突破は、より多くのユーザー、より多くの決済レール、より多くの発行資産がレジャーに接していることを示唆しています。ただし、この数字だけでは、XLMの需要が逼迫していることを投資家に伝えるものではありません。

分布は需要と同義ではない

XLMは、8月中旬に0.22ドルへ向けた変動の激しい反発を見せた後、0.17ドル台後半から0.19ドルのレンジで取引されています。保有者のスナップショットはネットワークの普及範囲を測る指標として有用ですが、価格は結局のところ、その普及が持続的な買い、機関の資金流入、実際の決済アクティビティへと転化するかどうかにかかっています。

最も明快な読み解きは、その二重構造そのものです。Stellarのユーザーベースは広がり続ける一方、意味のある供給は集中したままです。12,000 XLMを保有する暗号資産ウォレットは、現在アカウント上位1%に入ることができても、市場全体から見れば依然として小さな一角にすぎません。

1,000万アカウントの到達点は、ネットワークにとって本物の普及データポイントです。今後を占う具体的なチェックポイントも存在します。すなわち、日次アクティブアカウント数、支払いオペレーションの量、ステーブルコイン送金額、新規発行資産です。これが市場の触媒となるかどうかは、それらのアカウントが実際に次に何をするか、そして普及範囲の拡大が持続的なオンチェーンアクティビティにつながるかどうかにかかっています。