ステラー・ネットワーク上のトークン化実物資産(RWA)の価値は、2026年に約360%上昇し、40億ドル近くに達しました。これは、ステラーが管理するDune Analyticsダッシュボードによるものです。昨年末の8億6,880万ドルからの急上昇となります。

8月29日時点で、ネットワークのRWA時価総額は39億9,600万ドルに達しており、米国債、民間および公共クレジット、米国以外の政府債務、その他のトークン化資産クラスに分散しています。

市場は少数の発行体に集中しています。8月27日時点では、スピコがステラーのRWA価値の15億5,000万ドルを占め、以下、リアリズが5億5,900万ドル、トレーダブルが5億4,800万ドル、フランクリン・テンプルトンが5億4,600万ドル、オンドが5億3,500万ドルと続きます。オンチェーン政府マネーファンドが大手伝統的資産運用会社による最初期のトークン化ファンドの一つであったフランクリン・テンプルトンや、業界全体で最大級のトークン化米国債発行体であるオンドの存在は、確立されたトークン化プレーヤーが、イーサリアムなどのより大規模なスマートコントラクトネットワークに加え、ステラーを重要なプラットフォームとして位置づけていることを裏付けています。

ステラーは米国以外の政府債務でも存在感を高めています。ステラー開発財団はRWA.xyzのデータを引用し、8月20日時点で同ネットワークがこの資産クラスで約4億9,000万ドルを保有していると発表しました。これには、Etherfuseを通じて発行されたトークン化されたメキシコのCETESやブラジル政府債が含まれます。

RWAの成長にもかかわらず、このブロックチェーンのネイティブトークンであるXLMは年初来約11%下落し、CoinGeckoのデータによると0.18ドル近辺で取引されています。オンチェーン資産の成長とネイティブトークンの価格推移は必ずしも連動しないことを示しています。

機関投資家の採用がステラーのRWA成長を牽引

この拡大は、金融機関やトークン化プラットフォームがネットワークの利用を深める中で実現しています。また、より広い業界の動向とも一致しています。トークン化BUIDLファンドを持つブラックロックや、JPMorganのブロックチェーンベースの担保決済業務など、大手金融インフラ事業者は過去2年間でトークン化を試験段階から本番規模の展開へと移行させてきました。

5月には、デポジトリー・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーション(DTCC)がトークン化サービスをステラーに接続する計画を発表しました。DTCトークン化資産は2027年前半にネットワーク上で利用可能になる見込みです。この統合は最終的に、トークン化された米国債、主要指数ETF、ラッセル1000銘柄の株をサポートする可能性があります。DTCCとの接続が注目されるのは、同機関が米国証券取引の大部分を処理しており、その参入により従来型証券がパブリックブロックチェーン基盤上で流通する道が開かれうるためです。

この機関投資家による動きは7月にも続き、トークン化プラットフォームのトレーダブルは最大10億ドルのプライベートクレジット資産をステラーに持ち込む計画を発表しました。この統合はコンプライアンス、投資家オンボーディング、資産ライフサイクル管理を支援する設計で、トレーダブルがすでに約30のポジションでトークン化した17億ドルのプライベートクレジットを基盤としています。

ステラーはデジタル決済分野でも役割を拡大しています。6月にはマネーグラムがMGUSDドルステーブルコインをネットワーク上で開始し、ユーザーはドル建て残高を保有し、そのグローバル決済ネットワークを通じて資金を移動できるようになりました。これは2014年の設立以来、ステラーが当初注力してきた低コストの国境を越えた送金という方向性とも合致します。

MGUSDは、Duneダッシュボードによると、現在ステラー上で発行されている準備金検証済みステーブルコイン約4億3,800万ドルに加わるものです。