スタンダードチャータードは、市場全体の価値が足踏みする中でもステーブルコインの取引活動は拡大を続けており、新規の供給ではなく既存のステーブルコインがより頻繁に流通していることを示唆していると述べた。

Cointelegraphに共有されたレポートで、同行は、市場が今年約3,090億ドルで足踏みしたことを受け、ステーブルコインの時価総額が2030年までに2兆ドルに達するとの見通しを示した。当初予想より2年遅れている。

スタンダードチャータードのデジタル資産調査部門責任者であるジェフリー・ケンドリック（Geoffrey Kendrick）氏は、供給の伸びが鈍化してもステーブルコインの利用は拡大を続けており、ユースケースの多様化に伴い既存トークンの受け渡しがより頻繁になっていると述べたn

4つの市場、それぞれ異なる競争力学

ケンドリック氏は、それぞれ異なる競争力学を持つ4つのステーブルコイン市場を提示した：

• TetherのUSDt（USDT）は新興国の貯蓄市場で支配的な地位にある。
• CircleのUSDC（USDC）は先進国の決済市場をリードしている。
• USDCとEthenaのUSDeは、暗号資産取引で強い地位を確立している。
• USDCは、AIエージェント間の取引というはるかに小規模な市場でも首位にある。

同行は、USDG、M^0、複数銀行のステーブルコインネットワークなどの挑戦者が既存の決済インフラに代わる手段を追求する先進国決済市場で、競争が最も激しくなると見ている。

ケンドリック氏によれば、発行者と決済ネットワークがステーブルコイン準備金から生まれる収益をどのように配分するかが、最終的にどの競争者が市場シェアを獲得するかを左右する可能性があるという。

米国の規制・会計の変化がステーブルコインの利用を左右する可能性

スタンダードチャータードの見通し修正は、米国における規制・会計の動向が企業のステーブルコイン利用に影響を与える可能性がある時期に行われた。

2025年にGENIUS法が成立して以来、米国の規制当局はステーブルコインの発行、準備金要件、消費者保護を定める規則を提案してきた。一部の措置では、これらの保護の限界も明確化された。連邦預金保険公社（FDIC）の提案では、ステーブルコイン保有者は通過型預金保険の対象から除外されることになる。

米財務省も法の実施を進めている。8月、同省は米国内でのステーブルコイン発行を連邦政府または州の認可発行者に限定する規則を提案し、ライセンス要件は2027年1月に発効する見込みである。

また、米国の会計基準を定める財務会計基準審議会（FASB）も8月、一部のステーブルコインの貸借対照表上の報告方法に影響を与え得る改定を提案した。ブロックチェーン決済企業のTempoは、この提案された変更により、追加の会計上の複雑さをもたらすことなく、企業がステーブルコインを決済・清算に利用しやすくなる可能性があると述べた。2027年1月に発効予定の財務省ライセンス要件とともに、FASBの提案は、同行の2030年の予測期間に至るまで注目すべき規制上の指標の一つである。

出典: Cointelegraph