スタンダードチャータードは、SKYトークンが2028年末までに5倍に上昇する可能性があるとし、デジタル資産の価値が現在の5倍になる水準を目標に設定しました。同銀行は、旧MakerDAOであるプロトコルSkyを「DeFiの連邦銀行」と表現しています。

5倍の上昇とは、開始時の価格の5倍、つまり400%の上昇を意味します。これは条件付きの予測であり、保証された結果や、すでに実現した結果を示すものではありません。

スタンダードチャータードのSKY価格目標

スタンダードチャータードはSkyのカバレッジを開始し、2028年末のSKY価格目標を0.325ドルに設定しました。レポート発表時の約0.065ドルと比較した水準です。The Blockは2026年9月11日、同行の分析に関する記事でこの予測を報じました：The Block。

この予測は、SkyエコシステムとUSDSの成長を通じて、SKY保有者に分配される価値が5倍に増加することを前提としています。実際には、同程度のトークン価格上昇を支えるには、SKY保有者に帰属する価値が大幅に増加する必要があるというモデルです。

同銀行のモデルはまた、SKYのステーキング利回り、すなわちトークンをロックする人に支払われる報酬が、レポート発表時の4.2%前後で推移することを前提としています。スタンダードチャータードは、利回りを生むステーブルコインの成長が予想を下回ることを、予測に対する主なリスクとして挙げました。

このモデルに最も直接的に関連する運用指標には、利回りを生むステーブルコインの成長、Skyの融資部門による借り入れ、借入金利とプロトコル報酬の差、バックストップバッファーの規模が含まれます。Sky Governanceによる金利やその他のプロトコルルールに関する決定も、モデルの前提とその後の状況を比較するうえで関係します。

市場データによると、SKYは最近、約0.063ドルで取引され、時価総額は約14.8億ドルでした。報告されたトークン価格は、同行が使用した約0.065ドルの基準値をやや下回っており、0.325ドルの目標はその水準を大きく上回ります。この資産の市場データはCoinGeckoで確認できます。

同行がSkyを「DeFiの連邦銀行」と表現する理由

The Blockは、「DeFiの連邦銀行」という表現を、スタンダードチャータードのデジタル資産リサーチ・グローバル責任者であるGeoffrey Kendrick氏によるものとしました。Kendrick氏は、SkyがUSDSを発行し、ガバナンスルールを定め、ホールセール金利で融資を行っていると述べ、これらの機能を中央銀行の機能と比較しました。

USDSは、比較的安定した価値を維持するよう設計された暗号資産トークンであるステーブルコインです。Kendrick氏は、SKY保有者に分配される価値が2028年末までに5倍に増加する可能性があり、他の条件が同じであれば、トークン価格の同程度の上昇を支える可能性があると述べたと、The Blockは報じました。

この比較は法的な地位ではなく、経済的な機能を説明するものです。Skyは連邦認可を取得しておらず、政府の支援も受けていません。その活動は公的な銀行機関とは別個のものであり、銀行免許を与えるものでもありません。

予測の背景にある数字

The Blockが報じたKendrick氏に帰属する数字によると、Skyの3つの融資部門であるSpark、Grove、Obexは、合計59億ドルのUSDSを借り入れ、基準金利3.8%を支払っていました。これらはレポート発表時点で確認できた数字であり、独立して検証されたリアルタイムの残高ではありません。

同レポートは、Agent全体の借入上限を175億ドルとしました。借り入れがこれらの上限に近づき、金利差が維持された場合、スタンダードチャータードのモデルでは収入がさらに2倍から3倍に増加する可能性があります。

同レポートはまた、安全クッションとして機能する合計約9,000万ドルのバックストップ資本に言及し、その額が約8か月で1億5,000万ドルに達する可能性があると推定しました。報酬と買い戻しが倍増する可能性がある水準として、発行済みUSDSの1.5%に相当するバッファー閾値を示しました。

Skyの報酬の仕組み

プロトコルのルールについて投票するコミュニティであるSky Governanceが、変動制のSky Savings Rateを設定します。このレートはプロトコル全体の余剰から拠出され、独立したAgentが直接設定または支払うものではないと、Skyの公式説明は説明しています。

Skyは、sUSDSという貯蓄トークンを使用しています。トークン残高は一定に保たれる一方、USDSでの償還価値は時間とともに増加します。sUSDSを保有しても、特定のAgent、借り手、担保プール、または戦略に対する請求権は得られません。

複数のレートは混同されやすいものです。Skyのホームページには最近、Sky Savings Rateが年率換算3.60%、SKY Stake Rateが年率換算4.45%と表示されていました。いずれも、スタンダードチャータードのレポートで使用された4.2%のステーキング利回りの前提とは異なります。

利用可能な証拠の限界

ドル建ての目標値と5倍という倍率は、スタンダードチャータード独自のモデルに基づいています。しかし、同行の原資料は入手されておらず、広く報じられた内容からは、同行が使用したすべての入力値を特定できません。

したがって、モデルの入力値は、基礎となるレポートの全文に関する未確認の報道とともに、The Blockを通じて伝えられたKendrick氏の数字として理解する必要があります。これは利用可能な証拠の限界を示すものであり、同行が情報を省略したことを証明するものではありません。

予測は実現したリターンではありません。暗号資産市場全体は最近、Fear & Greed Indexで63の「Greed」に分類されましたが、この指標はSKYではなく市場全体を対象としています。

スタンダードチャータードの2028年末目標は、ステーブルコインとエコシステムの成長に関する前提に基づく予測です。これらの前提とその後の結果の関係は、その後のプロトコルデータやガバナンス上の決定を、レポートで使用された数字と比較することで評価できます。この予測は情報として考慮すべきものであり、独自の調査に代わるものではありません。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定を行う前に、必ずご自身で調査してください。