ステーブルコイン決済量と流通速度に注目が集まる—7月25日の暗号資産ニュース主要トピック
重要ポイント
- •CryptoSlateの分析は、決済量と流通速度が市場評価額を上回るステーブルコイン指標であると主張した。評価額が同一のトークンでも実際の決済活動は大きく異なり得るためである。
- •Forbesはステーブルコインのオンチェーン決済量が7兆ドルに達し、米国のACH銀行間送金ネットワークの処理量を上回ったと報じた。
- •CoinDeskの報道によると、CircleのUSDCは循環供給量のみならず取引量で測定した場合、Tetherに対してシェアを拡大している。
- •ステーブルコインは公開ブロックチェーン上で24時間365日決済を処理するのに対し、ACHやカードネットワークなどの従来型システムは決済時間枠と営業日の制限の中で稼働している。
- •Visaの経済研究グループはステーブルコインの流通速度に関する研究を発表しており、トークンの生の供給量が実際の決済利用を過小評価し得るという見方を裏付けている。
7月25日（土）の主要な暗号資産ニュースは、ステーブルコインを中心に展開され、トークン価格ではなく決済ネットワークとしての利用に報道の焦点が当てられた。ステーブルコインは米ドルなどの法定通貨にペグされたデジタルトークンであり、これまで主に暗号資産市場内での取引・送金手段として機能してきたが、今回の報道サイクルでは高スループットの決済インフラとしての台頭が強調された。CryptoSlateのリード分析は、約1兆ドルと評価されるネットワークが数百万件の取引を決済し、米国の現金決済より約8倍速く稼働していると説明し、ステーブルコインのスループットと決済規模を24時間のニュースサイクルの中心に据えた。
市場評価額を超えるステーブルコイン指標への移行
直近24時間のリードトピックはCryptoSlateによるもので、同社の公開分析において、市場評価額はもはやステーブルコインを評価する上で最も重要な指標ではないと主張した。同記事は代わりに、決済量と流通速度がこれらの資産の実際の利用状況を測るより有用な指標であると指摘した。
ステーブルコインのオンチェーン決済量は数兆ドル規模に達している。同じ期間にForbesは、ステーブルコインのオンチェーン決済量が7兆ドルに達し、ACHネットワーク——米国内の電子銀行間送金の大部分を処理する自動決済取引所（Automated Clearing House）システム——を上回ったと、ACH超越に関する報道で報じた。
ステーブルコイン市場内では、CircleのUSDCが決済量ベースでTetherに対してシェアを拡大していると、CoinDeskの報道で伝えられている。この決済量ベースの比較は、発行体の規模のみならずステーブルコインの実際の活動に焦点を当てるというより広い文脈に合致しており、循環供給量だけではなく決済・送金の利用実態が発行体の立ち位置を評価する上でますます重視されているという競争動態を反映している。
CryptoSlate分析が際立った理由
注目されたCryptoSlateの記事は、特定の主張に基づいていた。約1兆ドルと評価されるネットワークが数百万件の取引を決済し、米国の現金決済より約8倍速く稼働しているという内容である。この枠組みは、トークンのスポット市場の値動きではなく、スループットと決済の有用性に注意を向けさせた。
CryptoSlateの根本的な主張は、最も重要なステーブルコイン指標がもはや市場評価額ではないということだった。同社の分析は、決済活動と流通速度がステーブルコインの実際の利用状況をより適切に捉えるとしている。流通速度とは、ある単位がどれだけ頻繁に持ち手を変えるかを指し、供給量だけでは実際の決済利用を過小評価し得るという主張の核となる。この区別が重要なのは、市場評価額が同じ2つのステーブルコインでも、一方が商取引においてはるかに頻繁に流通する場合、経済的な意義が大きく異なり得るからである。
Visaの経済研究グループもステーブルコインの流通速度に関する研究を発表しており、生の供給量が決済活動を完全に反映しない理由を説明している。この研究はVisaのステーブルコイン流通速度に関する公開物から閲覧できる。
速度と規模に関する主張は、ステーブルコインのオンチェーン決済量が一部の従来型決済インフラを上回ったというより広範な報道とも一致していた。この文脈において、7月25日の議論は、決済量、取引件数、流通速度が市場評価額単独よりもステーブルコインの普及状況をより明確に示すかどうかに焦点を当てたものであった。決済業界の観察者にとってこの比較が注目される理由は、ステーブルコインが24時間365日決済を処理する公開ブロックチェーン上で稼働するのに対し、ACHやカードネットワークのようなシステムは決済時間枠と営業日の制限に従っている点にある。
関連する暗号資産市場の動向
ステーブルコインの話題は、他の暗号資産市場および政策関連のトピックと並んで展開された。CoinLineupはまた、カスペルスキーが偽のGitHubアプリを通じて暗号資産投資家を標的とするマルウェアを発見した件や、欧州連合がロシア制裁の中で14の暗号資産事業者と94の銀行を標的にした件についても報じた。
機関投資家向けの解説も市場の背景要素として残っており、Coinbaseの週次市場コメンタリーなどが含まれる。また、資金動向とセキュリティ関連の動向としては、ARK Investによる最近のBitMineおよび3iQ SolanaステーキングETFの買付、2つのイーサリアムブリッジが3,170万ドルの損失を被り、3つ目のプロトコルがステーキングを停止したという報道、そしてAcross ProtocolのSolanaリレイヤーに対するエクスプロイトが挙げられる。
7月25日以降、報道で強調された具体的なデータポイントは、従来型決済ネットワークに対するステーブルコインの決済量動向と、特にUSDCとTether間の決済量比較を中心とした発行体市場シェアに関する継続的な報道であった。
免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場は重大なリスクを伴います。意思決定にあたっては必ずご自身で調査を行ってください。
