発展途上国の住民が、貯蓄を守り、国境を越えた支払いを行い、他の通貨で価値を手に入れるために、ドル建てステーブルコインをますます活用しており、この変化はステーブルコインの採用を暗号資産の領域を大きく超えて広げている。ステーブルコインは、参照資産（多くの場合米ドル）に対して安定した価値を維持するよう設計されたブロックチェーンベースのトークンであり、ハードカレンシーの実用的なデジタル代替手段となっている。

188カ国にわたり、2018年から2025年までの21.4兆ドル規模のステーブルコイン取引を記録した国際通貨基金（IMF）の最新研究は、経済的苦境がこの傾向を加速させたことを示している（IMF作業論文）。この調査結果は、人々が米ドルを保有する方法の変化を示している。現金や米国の銀行口座といった従来の手段に頼るのではなく、個人はドル連動ステーブルコインをウォレットで保有し、世界中のどこにでも送金できるようになった。決済や金融政策を観察する者にとって、このデータは従来の銀行システムに並行して存在するドルアクセス経路に具体的な数字を与えるものであり、重要な意味を持つ。

通貨の圧力が高まる時ほどステーブルコイン採用が拡大

IMFのデータは、ステーブルコインの使用と金融的苦境の時期との間に強い関連があることを明らかにしている。ステーブルコイン保有量の約75％は新興国・途上国に集中しており、採用が先進国以外の地域で最も高いことを示している。

また、政府が資本規制——住民が自国通貨を外貨に換える容易さを制限する措置——を導入すると、使用量は上昇する傾向がある。この調査によれば資本規制の導入後6カ月間でステーブルコインの活動は約30％増加する。

通貨危機はさらに顕著な影響を及ぼす。通貨危機発生後1年間でステーブルコインの使用は約75％上昇し、その上昇分の一部は状況が改善した後も持続する。このパターンは、ステーブルコインが送金手段としてだけでなく、それ自体が金融手段としても使われていること、そして苦境によって引き起こされた採用が苦境そのものより長く続く可能性があることを示している。

自国通貨が下落していたり、外貨へのアクセスが困難であったりする場合、ドル建てステーブルコインが代替手段として機能する。ユーザーは従来の米ドル建て銀行口座を開設することなく、事実上デジタルドルを保有できる。これらの数値を総合すると、ステーブルコインは外国為替への従来のルートが困難になったまさにその時期に、ドル需要を吸収していることが分かる。

ナイジェリアが示すデジタルドル化の傾向

ナイジェリアはこの動きを最も明確に示す事例の一つである。IMFの「ナイジェリア報告書2026」によれば、2024年に同国の暗号資産流入の65％超をステーブルコインが占めた（IMF eLibrary）。ドル連動型ステーブルコインは、国内銀行システムを経由せずに国境を越えて送金し外貨を保有する役割を果たすことで、同国で人気を得ている。

ナイジェリアは、経済が引き続き外貨を必要とする中で、自国通貨であるナイラの切り下げ圧力に持続的にさらされてきた。このような環境の中で、ステーブルコインはハードカレンシーへの実用的な架け橋となっている。企業は国際決済にステーブルコインを利用し、個人にとっては送金や自国通貨の下落から貯蓄を守る手段となっている。

ナイジェリアの経験は、外貨へのアクセスが制限されるとステーブルコインの採用がどれほど速く拡大しうるかを示しており——IMFの複数国データは、このパターンが一つの市場に特有のものではなく、新興国全体に広く見られることを示唆している——この現象が金融政策の分野で注目を集める理由を説明するものである。

中央銀行はステーブルコイン採用を注視

ステーブルコインの利用拡大は中央銀行に新たな課題をもたらし、この資産はニッチな暗号資産商品から正式な政策議論の対象へと変わった。スイス国立銀行理事会メンバーのペトラ・チューディン氏は9月30日、ステーブルコインの広範な採用は金融政策の有効性を損なう可能性があると述べた（Reuters）。懸念されているのは、人々が商業銀行にけている預金をステーブルコインに移すことである。

この緊張関係は金融システムの構造に起因する。商業銀行は貸出を賄うために預金に大きく依存しており、一方中央銀行は金利を通じて経済に影響を与える。より多くの資金がステーブルコインに流れ込めば、こうした業務の一部は従来の銀行の枠外のチャネルへと移行する可能性がある。

この問題は、ステーブルコインが外貨建てで発行されている場合に特に深刻になる。ドル建てステーブルコインへの関心の高まりは、自国通貨への需要を減少させ、中央銀行が国内の金融環境に及ぼす影響を弱めうる。スイスでの発言は、議論が暗号資産市場の世界から、金利を決定し銀行システムを監督する機関へと移行したことを浮き彫りにしている。

ステーブルコインは暗号資産以上の存在になりつつある

この採用の拡大は、より速い決済への需要と、ドルへのより大きなアクセスへの需要を反映している。ステーブルコインは伝統的金融システムへの全面的な依存なしに価値を移転することを可能にし、企業には国際取引の決済における追加の選択肢を、個人にはデジタルウォレットを通じたドル建て資産へのアクセスを提供している。

しかし、利用の拡大には金融主権や安定性に関わるリスクも伴う。自国通貨が強くない途上国でステーブルコインが広く価値保存手段となれば、自国通貨は激しい競争に直面する可能性がある。

IMFの調査が最終的に浮き彫りにしているのは、より大きな変化である。ステーブルコインはもはや暗号資産取引所での取引やブロックチェーン取引の決済にとどまらず、一部の国では米ドルへのアクセス手段として広く採用されている。採用が拡大するにつれ、デジタルドルは銀行、国際決済、外国為替需要、金融政策に影響を及ぼしうる。データが2025年までをカバーし、中央銀行が公に発言する中、今後のIMF研究や政策声明が、この傾向の推移と当局の対応を見極めるべき注視点となる。多くの人々にとって、デジタルドルはドルの価値への手軽なアクセス手段を提供しているのである。