現物分散型取引所（DEX）の取引量は約2年ぶりに最低水準にまで落ち込み、暗号資産市場全体で活動が薄くなっている状況を映し出している。

Uniswap、PancakeSwap、Curveなど、中央集権的な仲介者を介さずにピアツーピアでのトークンスワップを可能にするプラットフォームであるDEXは、暗号資産と伝統的金融の交差点に位置づけられる投資家にとって重要な取引場所として、ここ数カ月ますます中心的な役割を果たすようになっている。その役割は、7月上旬にオンチェーン株式が急成長して分散型取引レールに新たな資金と注目を集めたものの、その後勢いが失われたことで強化されていた。

現物DEX取引量が急減

BlockworksのSpot DEXダッシュボードのデータは、これらのプラットフォームにおける活動が急激に縮小していることを示している。分散型取引所間の資産の流入と流出を合わせた総取引量は、約1,307億7,000万ドルにまで低下し、6月の1,775億5,000万ドルから26%の減少となった。

現在の数値は、現物DEX取引量が約1,080億ドルであった2024年9月以来の最低水準を示している。この大幅な下落は、DEX取引活動が追跡されている35のブロックチェン全てにおいて大規模な資本流出が起きていることを示しており、特定のネットワークに限定されたものではなく広範な後退であることを示唆している。

減少は7月を通じて一貫して低い日々の取引高によって徐々に蓄積された。現物DEX取引量が月間で60億ドルの閾値を超えたのは1度のみで、7月8日に約61億9,100万ドルに達した。週次合計も同様に低水準にとどまり、市場参加の着実な弱まりを反映していた。

7月の上昇にもかかわらずステーブルコイン供給量が縮小

ステーブルコインは現物DEX全体の取引量の大部分を占めており、分散型取引の中で最も活動的なセグメントの一つとしての地位を維持している。Blockworksは当期間中のステーブルコイン取引量を約315億3,000万ドルと報告しており、これは全DEX取引活動の約30%に相当する。

しかし、ステーブルコインの取引フローがこれほど大きな割合を占めていることは、必ずしも強気相場を示すわけではない。同じ期間に、暗号資産全体の時価総額は約1,920億ドル、約11%の上昇を見せた。

7月1日から現在までをカバーするDeFiLlamaのデータは、より慎重な状況を示している。市場全体の時価総額が上昇した同じ期間に、ステーブルコイン供給量は逆方向に動き、22億3,000万ドル減少して3,084億7,300万ドルに縮小した。ステーブルコインは暗号資産市場全体の主要な交換および決済手段として機能しているため、その供給量は利用可能なオンチェーン流動性の指標として広く追跡されている。供給量の縮小は、資産価格が上昇しているにもかかわらず資本がエコシステムから流出していることを示唆している。

オンチェーンFXとトークン化株式が冷え込み

暗号資産と伝統的金融の結びつきは引き続き強まっているが、オンチェーン外国為替（FX）取引量とトークン化株式取引は市場全体の動きに沿って低下している。

7月の初めから週次FX取引高は下落傾向を示しており、通貨取引総額は6月に記録した7億2,142万ドルに対して6億4,612万ドルとなった。

トークン化株式取引量も弱含み、14億500万ドルとなった。これは6月の35億6,000万ドルからの減少であり、同数値は製品ローンチ以来で2番目に高い水準として記録されたままである。伝統的株式に対するブロックチェーンベースの請求権を表し、より広範な現実世界資産のトークン化トレンドの一部であるトークン化株式は、今夏前半においては従来型市場と分散型インフラを橋渡しする最も急成長しているセグメントの一つであった。