現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は2億2518万ドルの純流出を記録し、2週間続いた資金流入の流れに歯止めがかかった。この変化は、機関投資家が利回りの上昇に対応して米国債へ資金をシフトさせたことで生じた。10年国債利回りは4.71%に達し、18カ月ぶりの高水準を記録した。これは原油価格の上昇と米国・イラン間の緊張激化によって引き起こされた。

現物ビットコインETFは、BTCへの規制された取引所取引エクスポージャーを提供し、機関投資家の需要の可視化された指標となっているため、注目を集めている。国債利回りが上昇すると、一般的に暗号資産よりも低リスクと見なされる資産からの高収入を提供するため、リスクに敏感な投資家にとって政府債券の魅力が高まる可能性がある。

現物ビットコインETFの資金流出と市場の反応

米国上場の現物ビットコインETFは直近の取引セッションで2億2518万ドルの純流出を記録した。この流出により、約10億ドルが資金として流入していた7日間の連続プラスフロー期間が終了した。

BlackRockのビットコインETF（IBIT）は2億250万ドルの流出で資金流出を主導した。BitwiseのBITBおよびFidelityのFBTCも純償還を記録した。一方、Morgan StanleyのMSBTファンドは逆行し、500万ドルの流入を記録した。

これまでの現物ビットコインETFへの流入は、BTCをほぼ67,000ドルまで押し上げていた。しかし、機関投資家のセンチメントはその後変化し、現在では資金がこれらの商品から流出している。過去2日間で、BTCは3%以上下落しており、米国・イラン間の紛争と8月の休会前におけるClarity Act（明確化法）の成立遅れによる圧迫を受けている。

資金流動の反転により、流出が一部の商品に集中するのか、それとも現物ビットコインETF市場全体に拡大するのかに注目が集まっている。また、投資家はClarity Actを巡る立法遅延がマクロ経済的圧力と並んでデジタル資産市場のセンチメントを引き続き圧迫するかどうかも注視している。

米国債利回りの上昇とより広範な影響

ビットコインETFの資金流出は、利回りの上昇に伴う機関投資家の米国債への資金シフトと同時に発生した。10年国債利回りは18カ月ぶりの高水準である4.71%に上昇した。経済学者のPeter Schiffは、30年国債利回りが5.18%に達し、2006年4月以来の高水準を記録したと指摘した。

トランプ大統領が導入した新たなグローバル関税パッケージは、米国の主要な貿易相手国との関係がさらに悪化する可能性に対する懸念を高めている。原油価格の上昇と米国・イラン間の紛争も、FRBによる利上げの可能性を高めている。資金調達コストの上昇は政府の利払い費用を押し上げ、追加的な借入や財政支出の拡大につながる可能性がある。

暗号資産市場にとって、直近のマクロ的焦点は国債利回り、原油価格、FRBの利上げ観測、および地政学的動向に留まっている。これらの要因は流動性環境とリスク選好に影響を与え、ETFの基盤構造の変更を要することなく現物ビットコインETFの需要に影響を及ぼす可能性がある。