自社株式のトークン化版がオンチェーン株式取引の最大の牽引役の一つとなってからわずか数か月、SpaceXは同様の取引が米国投資家に届くのを阻止しようとしています。この動きにより、ロケット企業である同社は、発行体とトークン化プラットフォームの間で拡大する対立の中心に置かれることになりました。

11月2日のOKXICEの公表文書によると、同航空宇宙企業は、この取引プラットフォームでの自社株式のトークン化版の上場提案に異議を申立てました。OKXICEは、暗号資産取引所OKXとニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所(ICE)の合弁事業です。これによりSpaceXは、提案された上場に異議を申立てた56社の中に、TeslaやAmazonと並んで名を連ねることになりました。

このプラットフォームは、9月に導入された米証券取引委員会(SEC)の5年間のイノベーション免除の下で運営されています。この枠組みにより、OKXICEのようなプラットフォームは、国家証券取引所として登録することなく、米国株式のトークン化版の取引を提供できますが、企業にも発言権が与えられています。発行体は、第三者による自社株式のトークン化に30日以内に異議を申立てることができ、事実上、それらのトークンをプラットフォームから排除できます。

トークン化株式とは

トークン化株式は、企業株式をブロックチェーン上で表現したものであり、投資家が従来型株式へのエクスポージャーを、多くの場合24時間体制でオンチェーンで獲得できるようにするものです。構造によっては実際の株式によって裏付けられている場合もありますが、トークン保有者に付与される権利は従来の株主の権利と異なる場合があります。

OKXICEの共同会長でニューヨーク州元知事のアンドリュー・クオモ氏は、10月20日にCointelegraphに対し、企業が最初にこのモデルを試すことを避ける中で、合弁事業にはさらなる異議申立てが見込まれると述べました。

活況を呈するオフショア取引

SpaceXの異議申立ては、同社株式のトークン化版がすでに米国以外のプラットフォームで取引されているにもかかわらず行われたものであり、6月の公開後、こうしたトークンは大きな取引活動を集めています。上場に先立ち、株式ブローカー兼トークン化プラットフォームのBackpack Securitiesと、xStocksサービスを展開する暗号資産取引所Krakenが、いずれも実際の株式で裏付けられるよう設計された、同企業株式のトークン化版を準備していました。BackpackのSPCXトークンは6月に10億800万ドルのオンチェーン取引高を記録し、KrakenのSPCXxトークンは8億5200万ドルを記録しました。

BackpackやKrakenとは異なり、OKXICEはSECの新しい規制枠組みの下で、米国投資家にトークン化株式取引を開放することになり、時価総額で世界最大の株式市場へアクセスし、トークン化証券の投資家基盤を拡大する可能性があります。しかし、SpaceXの異議申立てにより、オフショア版が取引を続ける一方で、同社のトークン化株式は米国向けのラインアップから欠けることになります。

Nasdaqは9月、発行体に対し、この合弁事業への「参加について慎重でなければならない」と警告し、トークン化株式取引が流動性を分断し、株主の長期的価値を損なう可能性があると主張しました。

反対の高まりにもかかわらず、クオモ氏は10月30日の記者会見で、トークン化の利点が人々に認識されるにつれ、「ますます多くの企業が参加するようになるだろう」と述べました。この見通しと、すでに提出されている56件の異議申立てとの間の緊張関係が、この免除の下でトークン化プラットフォームが米国株式市場のどの程度に到達できるかを左右することになります。