主なポイント

SpaceX株は提供されたチャート上で上昇ウェッジの下限を割り込んでおり、短期的なテクニカル構造が弱くなっています。

SpaceXは第2四半期にAIセグメントへ158.3億ドルを支出し、四半期の資本支出全体は183.7億ドルに達しました。

SpaceXの時価総額は約1.9兆ドルに達しており、急速な収益成長とウォール街の強気目標額にもかかわらず、バリュエーションリスクを抱えています。

SpaceX株は、日足チャート上の上昇ウェッジの下限を割り込んだことで、下落リスクが再燃しています。SPCXは8月3日の安値104.83ドルから急反発し、直近では139〜142ドルのレンジで取引されています。株価は8月の高値149.80ドルまで上昇した後、150ドルの抵抗帯付近で勢いを失いました。

このテクニカルな弱さは、xAIの買収後、投資家がSpaceXの急速に拡大する人工知能（AI）支出を評価する中で生じています。こうした支出パターンは業界全体のより広範なトレンドの一部であり、大手テクノロジー・AI企業はAI競争に対応するため、データセンター、チップ、インフラへの資本支出を拡大しており、投資家はその支出がリターンに見合うかどうかを厳しく吟味するようになっています。第2四半期の決算は強い収益成長を示しましたが、AI資本支出は大幅に増加し、会社は赤字が続いています。

SpaceX株はテクニカルリスクに直面

SPCXは過去数週間で反発し、8月の記録的安値104.80ドルから高値149.62ドルまで上昇しました。その後、株価は大幅なテクニカル上の課題に直面しており、短期的に大きく押し戻される可能性があります。

リスクの一つは、上昇ウェッジパターンを形成し、その2本のトレンドラインが収束しようとしているにもかかわらず、価格がすでに下限ラインを割り込んだことです。上昇ウェッジは一般的に、下限が崩れた場合に下方向へ解消されやすい反転パターンとテクニカルアナリストに見なされています。

株価はまた、8月12日と17日の最高値である主要な抵抗水準149.62ドルを下回ったままです。加えて、相対力指数（RSI）とパーセントプライスオシレーター（PPO）がともに下落し続けており、弱気ダイバージェンスを形成しています。弱気ダイバージェンスは、価格が高値圏を維持する中でモメンタム指標が弱まる場合に発生し、アナリストはこれを買い圧力の衰退のサインと読み取ります。

さらなるリスクとして、平均方向性指数（ADX）が下落トレンドを続けていることが挙げられます。ADXはトレンドの強さを測る指標であり、ADXが20を超えて上向きになっている場合、トレンドは一般的に強いとされます。

SpaceXは重大なリスクに直面

好材料としては、SpaceXには強い収益成長をはじめとするいくつかの大きな触媒があります。直近の決算報告によれば、第2四半期の収益は前年同期の40億ドルから78億ドルへと急増しました。宇宙、コネクティビティ、AIのすべての事業が成長し、中でもStarlinkが最大の貢献者でした。Starlinkのユーザー数は1,200万人のマイルストーンを超え、今後も当分の間成長が続く可能性があります。

アナリストもビジネスに対して楽観的であり続けており、コンセンサス目標株価は220ドルで、現在の水準から約57%上昇する計算になります。最も強気見通しのアナリストには、Bernstein、Morgan Stanley、Arete Research、Oppenheimer、Wells Fargoなどの企業出身者が含まれます。

こうした楽観にもかかわらず、同社は長期的に事業に影響を与えうる重大なリスクに直面しています。一つは、急成長中のデータセンター事業が大幅な遅延に直面しており、メディア報道によれば同社はデータセンサーチームの刷新を試みているという点です。こうした遅延は、時間の経過とともに最終的に数十億ドルのコストをもたらす可能性があります。

同社はまた、メモリ、GPU、ストレージ、建設コストの上昇という課題にも直面しています。その結果、AI資本支出は第2四半期に前年同期の77億ドルから150億ドルへと急増しました。この数値は、前年上半期の33億ドルから今年上半期には235億ドルへと急騰しました。この水準の支出が、第2四半期にフリーキャッシュフローがマイナスとなった理由です。この規模でのフリーキャッシュフローの継続的なマイナスは、資本への継続的なアクセスまたは損失に対する投資家のさらなる許容に依存することを意味し、これは他の資本集約的なAIプレーヤーにも同様に求められているバランスです。

その他の課題も積み上がっています。特筆すべきは、AIチャットボット業界の競争が極めて激しいことです。SpaceXのチャットボットGrokは、Google Gemini、AnthropicのClaude、OpenAIのChatGPTなどのライバルに直面しています。今週にはMeta Platformsが、自社のAIモデルがGrokや他のモデルより大幅に安くなると発表しました。同時に、KimiやDeepSeekなどの中国のAIモデルも市場シェアを獲得しつつあります。Grokの市場シェアは10%未満にとどまっています。資金力のある複数の競合がより新しい・より安いモデルの投入を競う市場において、モデルの品質や価格で現状維持に留まることには競争上のリスクがあります。

特に重要な点として、SpaceXは四半期ごとに数十億ドルの損失を出し続けているにもかかわらず、1.9兆ドル超の評価額を抱える高く評価された企業です。投資家にとって今後注目すべき主要指標は、AI資本支出のペース、データセンタープロジェクトの稼働に伴いフリーキャッシュフローが改善するかどうか、そしてより大規模なライバルに対してGrokがシェアを獲得できるかどうかです。

本記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスを構成するものではありません。株式市場は急激な価格変動を経験する可能性があります。

SpaceX Stock Risks Drop as AI Spending Reaches $15.8B は The Market Periodical に最初に掲載されました。