市場コメンテーターのCrypto Patelが、SpaceXがより強固な長期的基盤を構築する前に、さらに深いIPO後調整を経験する可能性があるという見解を改めて示したことを受け、同社の株式は継続的な下落圧力に直面している。

135ドルで上場したSpaceX株は、225.60ドルの過去最高値を記録した後、約107ドルまで下落し、ピークから52%の下落となった。Crypto Patelは、最近の価格動きが、IPO後の初期的ラリーに続いて大幅な調整が典型的に発生するという自身の以前の警戒感を裏付けるものだと指摘した。この下落は、商業宇宙打ち上げ競争、Starlink部門による衛星インターネット展開、次世代Starshipプログラムの資金集約的な開発といった現実と同社のバリュエーションを天秤にかける投資家の姿勢を背景に発生している。

同社の新規公開からわずか数週間後に起きた下落であり、そのタイミングは特に注目に値する。現在の水準では、株価は6月16日に記録した201.80ドルの最高値終値から約46%下落して推移している。市場観測筋は、IPO後の売却圧力や成長志向のテクノロジー株に対するセンチメントの変化など、複数の要因を挙げている。

SpaceX株が歴史的テック株の下落と類似

Crypto Patelは、SpaceX株が50～70ドルのレンジに向かって推移しており、同水準を長期的ポジショニングのための潜在的な蓄積ゾーンと見ていると強調した。同氏は、大幅な調整は主要テクノロジー企業の成長サイクルにおいて一般的であり、こうした下落は異常ではなく予期される現象であると主張した。

過去のテックセクターの下落との類似点を挙げ、Amazonはかつて95%下落し、Nvidiaは90%下落、Appleは82%下落、Teslaは75%下落、Microsoftは70%の調整を経験した末に、いずれも最終的に回復したと指摘した。

ロックアップ満了で1,230億ドル規模の株式が売却可能に

SpaceXは8月4日に決算を発表する予定である。わずか2営業日後には主要なロックアップ期間が満了し、最大9.115億株のインサイダー株が売却可能となり、現在の価格水準に基づくと約1,230億ドルの価値に相当する。比較として、IPOで公開された株式は約6.29億株のみであった。ロックアップ期間は通常IPO後90～180日間続き、上場直後にインサイダーが市場を溢れさせるのを防ぐために設けられる。その満了は、銘柄の需給バランスに実質的な影響を与えうる広く注視されるイベントである。

SpaceX reports earnings on Aug. 4. Two trading days later, up to 911.5 million insider shares, worth roughly $123 billion at current prices, become eligible for sale. For comparison, only about 629 million shares were publicly floated in the IPO. The first lock-up expiration… — MagnoliaLab (@lovezihuatanejo) August 2, 2026

ロックアップされた全株式が市場に出た場合、SpaceXの総パブリックフロートは約15.4億株に増加し、元のパブリックフロートに対して約145%の増加となる。ロックアップ満了時に必ずしも全インサイダー株が即座に売却されるとは限らないが、利用可能な供給の急増はIPOで提供された株式の総数を上回る可能性がある。決算発表とロックアップ満了が連続して予定されていることは、投資家が同じ週内に最新の財務データを受け取り、構造的な供給シフトに直面することを意味する。この組み合わせは、新規公開企業のボラティリティを歴史的に拡大させてきた要因である。