SpaceX（SPCX）、重要なStarship Flight 13テストを控え4%下落
重要ポイント
- •SpaceXの株式は約4%下落して約113ドル付近となり、6月12日のIPO以来約25%、6月16日の高値225.64ドルからは約50%の下落を記録した。
- •StarshipのFlight 13は打ち上げ性能、段階分離、ブースター制御、上段の再突入を評価し、インド洋への着水前に20基のStarlink V3衛星を展開する。
- •SpaceXは2028年以降の専用Falcon 9打ち上げを求める衛星事業者の受託を断ち、一部の再利用不可Falconコンポーネントの生産を中止して、将来的なStarshipへの代替を位置づけている。
- •モルガン・スタンレーのアナリストAdam Jonasは、SpaceXの株価が100ドルに達した場合、同社のGrokやCursorを含むAI事業の価値がゼロまたはマイナスであると市場が評価していることを示唆すると警告した。
- •TeslaとSpaceXの合わせた株価下落により、約5週間でイーロン・マスクの帳簿純資産から推定6,500億ドルから7,000億ドルが消滅した。
SpaceXの株式は金曜日に約4%下落し、同社がStarshipの第13回統合テストフライトの準備を進める中、約113ドル付近で推移した。同株式は現在、IPO価格の135ドルを約16%下回り、6月16日の高値225.64ドルからは約50%下落している。
下落が続き、6月12日の上場後にSpaceXが受ける圧力が高まっている。市場デビュー以来約25%の下落となり、Starshipが同社の次の成長段階を支えられるかどうかに投資家の関心が集まっている。StarshipはSpaceXの完全再利用可能な超大型ロケットであり、これまでに建造された最大のロケットである。月面物流、火星輸送、次世代Starlinkの展開という同社の野望の中核を担っている。
SpaceXは7月24日（金曜日）、テキサス州ボカチカのStarbaseからStarshipの打ち上げを予定している。打ち上げウィンドウは午後5:45 CT（午後6:45 ET）に開始される。以前の打ち上げ試行は技術的問題と天候により遅延していた。今回のミッションは、先週数基のエンジンが点火しなかったため中止された試行に続くものである。
打ち上げが成功すれば、SpaceXが公開企業となって以降、初の主要なStarshipテスト結果をもたらすことになる。NASAもこのプログラムを注視している。Starshipは宇宙飛行士を月面に帰還させるArtemis IIIミッションの有人着陸システムとして契約されているためである。
Flight 13ミッションの目的
Flight 13ミッションは、打ち上げ性能、段階分離、ブースター制御、および上段の再突入を評価する。Super Heavyブースターはメキシコ湾での制御された着水を目指す。
Starship上段は、大気圏に再突入する前に20基のStarlink V3衛星を展開する予定である。これらの衛星のうち6基は、再突入時のヒートシールドデータを記録するための外部高解像度カメラを搭載していると報告されている。
今回のフライトではブースターおよび宇宙船のいずれも回収されない。上段は制御された降下後、インド洋への着水を目指す。
JPMorganのアナリストSeth Seifmanは、SpaceXがStarshipのテストを強化するにつれ、投資家は成功と挫折の両方を予期すべきと注意を促した。「Flight 13からは分析すべき材料が豊富にある」と彼は記した。
Seifmanは、アナリストらが第二段の改修コストとタイムラインを注視していると指摘した。再突入時の応力は重要なテストポイントであり続けている。Starshipの長期的なビジネスモデルは完全な再利用可能性に大きく依存しており、この規模で達成した運用中の軌道ロケットはまだ存在しない。
Falcon 9戦略転換がもたらす圧力の増大
SpaceXは2028年以降の専用Falcon 9打ち上げを求める衛星事業者の受託を断っていると報じられている。同社はFalcon 9ライドシェアプログラムの新規予約も受け付けていない。
この転換は、SpaceXがFalcon事業の一部を将来的にStarshipで置き換える方向にますます傾いていることを示唆している。Falcon 9は依然として同社の最も重要な収益源の一つであり、特に商業衛星打ち上げにおいて重要である。同時に、現在世界で最も頻繁に打ち上げられている運用中の軌道ロケットでもある。
さらに、SpaceXが上段部品を含む一部の再利用不可Falcon 9およびFalcon Heavyコンポーネントの生産を中止したとの報道もある。この決定は、Starshipの開発が引き続き遅延した場合、将来のFalconの打ち上げ能力を低下させる可能性があり、SpaceXが既存の打ち上げ契約を満たす能力を制約する恐れがある。
この戦略は極めて重要な実行の試練をもたらす。SpaceXはStarshipがより大きな打ち上げ需要に対応し、より低いコストを実現し、大規模な将来のStarlink展開を支援できることを証明しなければならない。
より広範な資産と評価に関する懸念
株価下落はイーロン・マスクの帳簿価値にも影響を与えている。TeslaとSpaceXの合わせた下落により、約5週間でマスクの帳簿純資産から推定6,500億ドルから7,000億ドルが消滅した。
モルガン・スタンレーのアナリストAdam Jonasは追加の評価懸念を提起し、1株あたり100ドルへの下落は、市場がSpaceXのAI事業にゼロ、あるいはマイナスの価値しか割り当てていないことを示唆すると述べた。Jonasは、高額な資本支出、不確実な収益性、経営陣の時間に対する追加的な負担により、投資家がGrokとCursorを大幅に割り引いて評価していると指摘した。
Morgan Stanley Adam Jonas says SpaceX $SPCX at $100 would imply zero or negative value for its AI business. He says investors heavily discount Grok and Cursor because of high capex, uncertain economics and demands on management time. pic.twitter.com/LYkrQVhEUt
— Wall St Engine (@wallstengine) July 24, 2026
出典: CoinCentral