米イラン合意遅延でS&P 500のラリーが停滞、市場の関心はCPI報告に移る
重要ポイント
- •S&P 500のラリーは期待されていた米イラン合意が実現せず、過去最高値付近でのレンジ内の価格推移となった。
- •9月の利上げ確率は弱いNFPデータを受けて54%から38%に低下した後、市場の織り込みが正常化し48%に回復した。
- •失業率は4.1%に低下し、政府部門の雇用喪失が大見出しを押し下げたものの、労働市場は近年よりも強い軌道にあることを示している。
- •今後の米CPI報告は次の大きな市場カタリストであり、9月のFOMC決定やジャクソンホールでのFRBシグナルにとって極めて重要となる。
- •S&P 500は日足上昇チャネルの上限でもち合っており、7,725と7,640付近にサポート、上抜けすれば8,000への上値余地がある。
ファンダメンタル概要
S&P 500の強いラリーは先週水曜日に停滞した。米イラン合意が予想される時間枠内で実現しなかったためだ。この期待されていた合意は地政学リスクの軽減要因と見なされており、株式を過去最高値付近まで押し上げた上昇モメンタムに寄与していた。合意遅延以降、価格推移はおおむねレンジ内に留まり、予想より弱い非農業部門雇用者数（NFP）報告のみが少しの支援を提供している。
NFPデータは金利予想のハト派再評価を引き起こし、9月の利上げ確率は発表前の54%から38%へと低下した。その後、市場の織り込みは正常化し、9月の利上げ確率は48%まで戻っている。
この予想の激しい振れは、報告書における政府部門雇用の大幅な減少に起因しており、全体のデータが実際よりも弱く見えた。一方、失業率は別の状況を示し、さらに4.1%へと低下した。全体として、労働市場は過去3年間よりも良い軌道に乗っている。FRBのデュアル・マンデートは雇用の強さとインフレ進展のバランスを取ることを求めており、各データが政策レバーになり得る。
次の大きなカタリストは明日発表予定の米CPI報告である。消費者インフレの主要指標として、CPIはFRBの物価安定目標に直接かかわる。このデータは9月のFOMC決定およびワーシュFRB議長のジャクソンホール・シンポジウムでの発言にとって極めて重要となる。ジャクソンホールはワイオミング州で開催される中央銀行総裁や経済学者の年次集会であり、歴史的に金融政策方向性のシグナル発信の場として機能してきた。
予想より強い報告であれば、トレーダーが利上げ観測を強めることから短期的な売りを引き起こす可能性が高い。逆に、予想より弱い報告はFRBの引き締めリスクをさらに低下させ、S&P 500に新たな追い風をもたらすはずである。
S&P 500 テクニカル分析 – 日足時間枠
日足チャートでは、S&P 500は上昇チャネルの上限付近で停滞しており、トレーダーはCPI報告を待っている。売り手はこれらの水準付近で引き続き参入し、過去最高値より上に明確なリスクを設定して、チャネル下限に向かう下落を狙うと見られる。一方、買い手は過去最高値を上抜けて8,000レベルに向かる上昇を見たいと考えるだろう。
S&P 500 テクニカル分析 – 4時間足時間枠
4時間足チャートは、先週水曜日に米イラン合意が実現しなかった際に始まったもち合いをより明確に示している。弱いNFP報告はハト派的再評価を通じて支援を提供したが、CPIデータが最終的にFRBが9月に利上げするかどうかを決定する。
7,725レベル付近のスイングローはマイナーなサポートとして機能する可能性が高い。価格がそのゾーンに達すれば、買い手はスイングローより下に明確なリスクを設定して参入し、新高値に向かうと予想される。一方、売り手は下抜けを狙い、7,640のサポートレベルに向かう下落を延ばすことになる。
S&P 500 テクニカル分析 – 1時間足時間枠
1時間足チャートでは、CPI発表に向けて価格推移はおおむねレンジ内にとどまると見られる。データに向けたヘッジが軽い弱さをもたらす可能性もある。現段階では、市場は報告を待っている状態である。チャート上の赤い線は本日の平均デイレンジを示している。
今後のカタリスト
- 明日: 米CPI報告
- 木曜日: 米PPIデータおよび最新の米新規失業保険申請件数
- 金曜日: 米小売売上高およびミシガン大学消費者信頼感指数