東南アジアのブロックチェーン業界への投資は2025年の落ち込みから回復したが、この回復は取引件数の減少という形で進んでおり、投資家は暗号資産金融サービスやより成熟した企業に資金を集中させている。

市場インテリジェンスプラットフォームのTracxnの新たな報告書によると、同地域のブロックチェーン企業は今年これまでに6億8,000万ドルを調達しており、2025年通年で記録された3億1,900万ドルの2倍以上に達している。

2026年に完了した資金調達ラウンドはわずか25件で、2025年の46件と比べて少ない。2022年には206件のラウンドが完了していたことを踏まえると、これらの数字は、少数の成熟企業が投資家資本の大半を集める、より統合された資金調達市場へと向かっていることを示している。この傾向は、近年、レイトステージのラウンドが投入資本に占める割合が拡大している世界のベンチャー市場全体にも見られるパターンである。

取引所Crypto.comが実施した4億ドルのシリーズDラウンドは、今年の総額の約60%を占めた。Crypto.comはシンガポールに本社を置いており、単一の成熟した資金力のある企業が地域の総額を大きく歪め得ることを浮き彫りにしている。

暗号資産金融サービスは2026年、この傾向の最大の受益者となり、19ラウンドで4億9,800万ドルを獲得し、前年比48.4%増となった。以下、トークン化プラットフォームが1億1,400万ドル、分散型アプリケーション開発プラットフォームが7,700万ドルを集めた。金融サービスへの傾斜は、取引所、カストディ、決済インフラといった収益を生む事業が市場サイクルを通じて引き続き資金を集めていることを反映している。

2026年の総額は、2022年に調達された22億ドルにはるかに及ばない。このピークは2023年に3億8,600万ドルへと落ち込み、その後2025年に8億400万ドルへと回復した。

業界の資金調達ファネルは初期段階以降で急速に狭くなっている。Tracxnが追跡する3,957社のブロックチェーン企業のうち、エクイティ資金を調達したのは1,323社だが、シリーズA以降に到達したのはわずか167社である。シリーズBに到達したのは50社、シリーズCは14社、シリーズD以降に到達したのはわずか4社だ。この急激な減少は、Crypto.comのシリーズDのようなレイトステージの大型資金を吸収できる規模の企業プールが本質的に小さいことを意味する。

シンガポールが優位

地理的に見ると、東南アジアの暗号投資市場はほぼシンガポールに始まり、シンガポールに終わる。この都市国家は同地域の累計62億ドルのブロックチェーン資金調達の82.5%を占め、追跡対象企業の2,285社が拠点を置いているとTracxnは述べた。シンガポールは、シンガポール金融管理局の決済サービス法の枠組みの下でデジタル資産サービス事業者のライセンス拠点としての地位を確立しており、これが暗号関連企業の集中に寄与している。次に大きな資金調達ハブはインドネシアのジャカルタで、シェアはわずか3%だ。

EXIT(退出)の状況も同様に不均衡である。Tracxnは業界全体で43件の買収を数えたのに対し、IPOはわずか4件で、その中にはSBI Groupによるシンガポール拠点のCoinHakoの買収や、Bybitによる今年のNOBIの買収が含まれる。買収中心のEXIT構成は、これまでのところ同地域で創業者や初期投資家が利用できる公開市場での流動化の道が比較的少ないことを意味する。

それでもなお、東南アジアはSygnum、Bitkub、Sky Mavis、Amber Groupを含む6社のブロックチェーンユニコーンを生み出している。Play-to-Earnゲーム「Axie Infinity」を開発したベトナムのSky Mavisは、同地域におけるコンシューマー向け暗号アプリケーションの初期の成長を想起させる存在である。

これらの数字は、同地域のブロックチェーン投資市場が2026年に回復を享受したものの、2022年の資金調達ブームを再現するには至っていないことを示している。資本は投機的な初期段階の事業ではなく、金融サービスと成熟した事業の周辺に集まりつつある。この集中がさらに深まるかどうか、そして同地域の狭いレイトステージのパイプラインと限定的なIPO活動が広がるかどうかが、市場の次の段階を左右するだろう。

出典:CoinDesk