韓国は、人工知能、半導体、ロボット工学、防衛、バイオテクノロジーに特化した20兆ウォンの投資基金を設立します。政府は当該口座を韓国投資公社（KIC）内に設置し、同主権富基金マネージャーに対して国内の戦略産業への投資を初めて認可します。本措置はKICにとって大きな転換点となります。KICは他の多くの主権富基金と同様に、外貨準備の多様化と国内市場の歪曲回避を目的に、これまで主に海外への投資を行ってきました。関係者は、本基金が経済安全保障を強化し、外国資本を誘致し、数十年にわたって主要なテクノロジー企業を支援することを目的としていると述べています。

KICの権限が国内市場へ拡大

基金の初期資本の約16兆ウォンは、韓国産業銀行、韓国輸出入銀行、中小企業銀行を含む主要な国営金融機関における政府保有株式から充当されます。追加の4兆ウォンは、相続税および贈与税の納付を通じて移転された株式により拠出されます。更なる資金は、半導体税の余剰金、民間寄付、その他の公的資金から調達される可能性があります。

従来の政策基金とは異なり、新口座には満期や清算予定日が設けられておらず、マネージャーは複数のビジネスサイクルにわたり安定的かつ長期的な資金を必要とするプロジェクトに融資することが可能です。この永続的資本構造は、ノルウェー政府年金基金グローバルのような大規模なエンダウメント型投資家のアプローチと同様であり、韓国の政府系ファンドとしては比較的異例のものです。

当該口座は直接的にエクイティを取得し、選定された国内企業において議決権を行使します。また、韓国は当該枠組みを活用してコーポレートガバナンスを強化し、戦略的に重要な技術を敵対的買収から保護することも目指しています。このガバナンス重視の方針は、2024年に立ち上げられた、韓国株と地域の同業他社との間の継続的な評価格差、いわゆる「韓国ディスカウント」に対処するためのソウルのより広範な企業価値向上プログラムと合致するものです。KICは当該国内口座を外貨準備投資ポートフォリオとは別に管理します。

基金が対象とするAI、半導体、ロボット工学、防衛分野

政府は本基金を通じて、国の競争力と産業のレジリエンスを支える産業に資金を供給することを目指しています。優先セクターには、AIインフラ、半導体、データセンター、ロボット工学、防衛、バイオテクノロジーが含まれます。韓国は世界最大のメモリーチップメーカー2社であるサムスン電子とSKハイニックスの本拠地であり、半導体分野での優位性はソウルにとって中核的な経済・安全保障上の優先事項となっています。

関係者は、本基金が有望な地場企業を、それらの企業がより大規模な資金調達ラウンドを模索する前の早期段階で発見することを期待しています。国内のアンカー投資家が、プロジェクトの審査と現地市場リスクの管理が可能な韓国のパートナーを探していたソブリンウェルスファンド、年金基金、グローバル資産運用会社を惹きつけると考えています。

本基金は受動的な資金調達ツールとしてではなく、積極的なオーナーシップの役割を果たします。KICのマネージャーが各投資を個別に評価する一方で、政府は広範な戦略的優先事項を設定します。韓国は、この構造により専門的独立性を保ちつつ、より広範な国家政策目標を推進できるとしています。

2027年運用開始に向けた法案の進展

政府は8月に韓国投資公社法の改正案を提出する予定です。KICが国内戦略投資を開始するには、国会が改正案を承認する必要があります。韓国は立法プロセスの完了後、2027年に基金の運用を開始することを目指しています。

元々は公的資金の管理と国の外貨準備プログラムの支援のために設立されたKICは、2025年末時点で約2,320億ドルの運用資産残高を報告しました。その元来の権限は主に海外資産と外貨建てリターンに重点を置いていました。

本イニシアチブは、コスピ指数の7月の34%下落と、韓国の主要半導体企業の大幅な損失を受けたものです。また、韓国はAIや先端産業を対象とする200兆ウォンの国家成長基金を別途計画しています。両プログラムは合わせて、長期的な資金供給を拡大し、グローバルテクノロジー市場における韓国の地位を強化することを目的としています。計画されたコミットメントの合計220兆ウォンは、ソウルを、戦略的テクノロジーに最大規模の政府系資金プールを投じる政府の一つに位置づけるものであり、米国、日本、欧州連合の比較可能なイニシアチブと並ぶものです。