韓国は2026年6月、海外取引所へのネットステーブルコイン送金が18ヶ月連続となり、韓国の投資家によるオフショア暗号資産商品への持続的な需要を浮き彫りにした。韓国は取引量で世界最大級の個人暗号資産市場の一つであり、この動向は特に重要な意味を持つ。

聯合ニュースによると、韓国の5大ウォン建て暗号資産取引所は6月、海外プラットフォームへ2.7625兆ウォンのステーブルコインを送金し、2.2022兆ウォンを受領し、純流出額は5603億ウォンとなった。

South Korean Stablecoins Post 18 Straight Months of Net Outflows to Overseas Exchanges

According to Yonhap News Agency, South Korea's five major won-based crypto exchanges sent 2.7625 trillion won in stablecoins to overseas platforms in June 2026, while receiving 2.2022 trillion… pic.twitter.com/sDFsaBmDKN

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 2, 2026

6月の純流出額は2025年に記録された複数のピークを下回ったものの、送金の途切れない方向性が月次の規模単独よりも大きな意義を持った。公表された数字によると、月次純流出額は2025年7月の4593億ウォンから2025年2月の1.2049兆ウォンの範囲で推移した。

累計で、2025年1月以降のネットステーブルコイン送金額は約14.9兆ウォンに達した。

ステーブルコイン送金が海外株式投資に匹敵する規模に

6月のステーブルコイン純流出額は、同月に韓国の個人投資家が外国株式を純購入するのに支出した7220億ウォンの77.6%に相当した。第2四半期にはこの格差がさらに拡大し、ステーブルコインの純海外送金額は1.6872兆ウォンに達した。同期間中、韓国の投資家は海外株式の純売り手となり、外国株式保有額を1.6185兆ウォン削減した。

この比較は、ドル連動トークンを国内プラットフォームを超えて資本を移動させる従来の越境投資と並ぶ重要な手段として位置づけるものとなる。ただし、これらの数字は取引所間の送金を反映しており、恒久的な資本逃避ではない。トークンはその後国内取引所に戻るか、個人のウォレットに留まるか、分散型アプリケーションで使用される可能性がある。

アクセスのしやすさがこの動きの中心的な推進要因である。国内取引所は引き続き主に現物取引に焦点を当てているのに対し、海外プラットフォームは永続先物、ステーキング、分散型金融プロトコル、トークン化された実物資産、韓国企業に連動したレバレッジ商品を提供している。これらの商品にはSamsung Electronics、SK Hynix、Hyundai Motorに関連するエクスポージャーが含まれており、韓国のトレーダーが海外で利用できる市場の範囲を広げている。この需要は、過去の市場サイクルで見られたよく知られた「キムチプレミアム」を反映するものであり、当時は国内取引所でデジタル資産が持続的なプレミアムで取引されていた――これは国内プラットフォームが吸収できる限界を超える構造的な需要のシグナルであった。

別の調査では、2026年上半期に約47兆ウォンの暗号資産が海外へまたは個人のウォレットに移動したことが分かった。Tiger ResearchとChainalysisは450万のウォレットを調査し、2021年以降の累計送金額を687.6兆ウォンと推定した。同調査では、海外での取引活動が約1.4兆ウォンの手数料を生み出したと推定している。

オフショアのレバレッジが規制および投資家の懸念を引き起こす

主要な送金先の一つであるHyperliquidは、韓国関連の永続先物契約を最大50倍のレバレッジで提供していた。SK Hynixに関連する取引は、2月に契約が開始されてから約40億ドルに達したと報じられている。

この活動は、ステーブルコインが単なるデジタル貯蓄手段としてではなく、グローバルなオンチェーン市場における担保および決済資産として機能していることを示している。この拡大はまた、韓国の国内規制フレームワークの外で発生する清算損失、セキュリティ侵害、プラットフォームの障害に対するエクスポージャーを増大させる。韓国の国内規制フレームワークは、2024年7月に施行された「仮想資産ユーザー保護法」で最後に大幅に更新されたものである。

韓国銀行の幹部は、トークンのより幅広い普及が資金フロー管理と外国為替監視を複雑化させる可能性があると警告した。李昌鎔総裁は以前、ウォン建てトークンがドル需要を減らすのではなく、ドル連動資産への変換をより容易にする可能性があると述べた。

金融委員会は1月、第2段階のデジタル資産関連法制の核心条項が未完成であると発表した。これらの未解決の問題には、計画された枠組みの下でステーブルコイン発行者に認められる所有権構造が含まれていた。この空白は、ドルペッグトークンが国内でどのように発行、裏付け、償還されるかを規定する包括的な法制度がないまま、現在の流出傾向が持続していることを意味する。

李鍾旭議員は、海外送金が続く中、規制当局に監視と投資家保護策の見直しを求めた。現時点では、18ヶ月に及ぶパターンは、投資家が一貫してドル連動トークンを使用して国内取引所では利用できない商品にアクセスしていることを示している。