韓国の暗号資産取引量が急減、KOSPIは114%超の上昇を記録
重要ポイント
- •韓国の5大暗号資産取引所の合算日次取引量は前年比で約89%減少し、28億2000万ドルから3億500万ドルに落ち込んだ。
- •KOSPI指数は同じ12ヶ月間に114.44%上昇し、小口投資家にとって投機的リターンを追求する魅力的な代替先を提供した。
- •手数料収入の減少により一部の取引所が暗号資産を売却せざるを得なくなり、Korbitは15ビットコインと60イーサを清算して約100万ドルを調達した。
- •Tiger Researchは取引量低下の原因を、果たされなかったプロジェクトの約束と使い回されたナラティブによる投資家の疲労に帰している。
- •韓国の暗号資産市場は小口投資家主導の取引から機関参入への構造的シフトを経ており、銀行がステーブルコインやトークン化実物資産の分野でポジションを構築している。
韓国の主要な暗号資産取引所における取引活動は過去1年間で大幅に縮小した。一方で同国の株式市場は過去最高値に向けて上昇しており、小口投資家の投機的関心が株式へと移行している可能性を示唆していると、Cointelegraphの分析で明らかになった。
Yahoo Financeのデータによると、韓国総合株価指数（KOSPI）は7月22日までの12ヶ月間に114.44%上昇し、6月のピークからは後退したものの高水準を維持している。同じ期間に、同国の最大級のウォン建て暗号資産プラットフォームの取引量は大幅に減少した。
CointelegraphはCoinGeckoの過去の24時間取引量データを用い、Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopaxの5取引所について、2025年7月と2026年7月の7日間の期間を比較した。5取引所の前年比減少率の単純平均（非加重）は約77%となり、各取引所の個別取引量に関わらず均等な重み付けが与えられた。
ただし、合算ベースでは状況はより厳しく、5取引所の平均日次取引量は約89%減少し、2025年7月の比較可能期間の28億2000万ドルから3億500万ドルへと落ち込んだ。
ZDNet Koreaは別途報じたところによると、月曜日時点で5取引所の合算日次取引量は前年比88%減となった。同メディアは、手数料収入の減少が一部の取引所に暗号資産の保有を売却させたと指摘した。例えばKorbitは、15ビットコイン（BTC）と60イーサ（ETH）を売却することで、約16億ウォン（約100万ドル）を調達した。
韓国は世界で最も活発な小口暗号資産市場の一つであり、歴史的には「キムチプレミアム」で知られてきた。これは資本規制と強烈な国内需要により、韓国の取引所でのトークン価格が世界的な平均を上回る現象である。同国の取引所は手数料収入に大きく依存しており、株式への持続的な移行が起きれば、暗号資産市場の流動性が低下し、小規模プラットフォームが圧力を受ける可能性があり、投資家が投機的資産間で資本を配分する方法が変化する可能性がある。
小口投資家の疲労が機関投資家の参入余地を拡大
CoinGeckoに掲載され4月17日に最終更新されたTiger Researchの報告書は、韓国の暗号資産活動の低下がトークン価格の下落以上の要因を反映していると指摘した。使い回されたナラティブや約束を果たせなかったプロジェクトが投資家の疲労を引き起こした一方で、KOSPIの上昇が小口投資家にリターンを追求するための代替手段を提供した。
Tiger Researchは、株式の取引高と暗号資産取引量の間に広がる格差は、必ずしも韓国の投資家が暗号資産への関心を失ったことを意味しないと指摘した。むしろ、投資家の資金を獲得する選択肢が増えたということである。
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同報告書は、市場が構造的移行の途上にあると特徴づけた。小口投資家が一歩引く一方で、機関投資家が徐々に参入している。銀行や金融グループは、関連法案が最終化される前からウォン建てステーブルコイン、トークン化された実物資産（RWA）、取引所投資の分野でポジションを構築していた。これは、2023年7月の「仮想資産利用者保護法」の施行後も規制環境が整備され続ける中、韓国の暗号資産セクターが小口投資家主導の取引市場から、より機関的な構造を持つエコシステムへと進化していることを示すシグナルである。
Tiger Researchは、機関の活動が将来的には後退する小口投資家の参加の健全な代替手段になり得るとの見方を示した。ただし、機関投資家はまだプレゼンスを確立する初期段階にあるとした。
