ソラナ(Solana)共同創設者のアナトリー・ヤコベンコ(Anatoly Yakovenko)氏は、$SOLの供給量を拡大し、追加発行したトークンで企業の買収資金を賄い、その後、買収した企業の収益を使って$SOLを買い取り・バーンするという構想を持ちかけた。氏の投稿はトークノミクスの循環を描いてはいるが、その発行と買収の具体的な仕組みはいずれも未定のままである。

8月15日の投稿でヤコベンコ氏は、この構想を単にインフレ率を引き下げるよりも強気なものだと表現した。翌日には、買収した企業の収益が$SOLの買い取りとバーンの資金源になると明確化し、この仕組みを保有者への価値の還元だと位置づけた。

この構想は、未決着の議論にも触れている。ソラナの発行は、年8%のインフレ率から始まり毎年15%ずつ段階的に低下し、最終的に1.5%で下限に達するよう設計されたディスインフレ的なスケジュールに従っている。2025年3月には、ステーキング参加率に基づいてインフレ率を市場駆動型にするはずだった提案SIMD-0228が、必要な定足数に達しなかったためバリデータに否決された。

8月18日時点で、確認対象となった公式の統合提案ディレクトリには、買収に関するSGPやSIMDは含まれていなかった。

プロトコルの承認だけでは企業を買収できない

ソラナの現行のガバナンス枠組みは、方向性を示すマンデートを与えうる。ステークした$SOLが100,000 $SOL以上のバリデータの投票アカウントはソラナ・ガバナンス・プロポーザル(Solana Governance Proposal)を提出でき、アクティブステークの15%の支持で投票が開始され、承認には決定的ステークの3分の2が必要となる。個々のデリゲータは、自分が委任したバリデータの投票を上書きできる。

こうした投票は、ステークホルダーがこの構想を追求したいかどうかを示すものとなる。ただし、プロトコル変更を完結させるには、通常、1件以上の技術提案、クライアントでの実装、そしてSIMDプロセスにおけるアクティベーションが必要となる。

ソラナ財団は自身をスイス・ツークに拠点を置く非営利団体と説明しており、Solana Labsは自身を別個の企業グループだと位置づけている。バリデータとデリゲータは別々のネットワーク参加者であり、引用した資料はいずれを買収主体としても名指ししておらず、ネットワークに対する買収権限を付与してもいない。

HeliusのCEOであるマート・ムムタズ(Mert Mumtaz)氏は、バリデータが企業の運営について合意形成しなければならないだろうと皮肉交じりに応じた。ステーク加重のマンデートは法的な買収主体を特定するものではなく、引用したガバナンス資料も、誰が買収契約に署名し、資産を保有し、経営陣を任命し、収益を管理できるのかを明示していない。

新規発行された$SOLが売り手に移転されれば、総供給量は発行時点で増加する。新トークンを一切受け取らない保有者は、その後のバーンが総供給量を減少させない限り、またその減少幅の範囲でのみ、総供給量に占める保有割合は目減りすることになる。

別のドラフト段階の手数料バーン提案SIMD-0553は、ソラナが現在、約3,000トランザクション/秒という条件下で署名手数料だけで1日あたり約648 $SOLをバーンしていると推定しており、これは1日あたり約60,000 $SOLのインフレ発行と対比される。段階的なリソース手数料のバーンは既存のギャップの規模を示しているが、この文書には買収の仕組みは含まれておらず、ヤコベンコ氏の構想を承認するものでもない。

ネットワークや事業活動を財源とするトークンのバーンには、暗号資産分野の他での先例がある。イーサリアムのEIP-1559アップグレードは2021年以降、すべてのトランザクションのベースフィー(基本手数料)部分をバーンしており、Binanceは取引所事業に紐づく定期的なBNBバーンプログラムを実施してきた。ただし、いずれも既存の手数料や商業活動をバーンに充てるものであり、買収資金のために新規トークンを発行するものではない。

正式な提案が双方の筋道を定義するまで、支配権の問題は未解決のままである。バリデータとデリゲータは方向性を示すことはできても、SIMDプロセスでは依然として技術仕様・実装・アクティベーションが求められ、企業側は、誰が買収対象を選定し、どの法人がそれを買収・所有し、誰が運営と収益を管理するのかを明確にする必要がある。

出典:CryptoSlate via CryptoNews.net