Krakenの土壇場の投票先変更がSolanaのディスインフレ提案を3分の2のラインに押し上げる
重要ポイント
- •SGP-0002は反対25.16%に対し賛成67%で可決され、投票参加率60.7%の中で必要な66.67%の超過多数を0.33ポイント上回った。
- •この提案はSolanaの年間ディスインフレ率を15%から30%に倍増させ、1.5%の最終インフレ率到達時期は約5.7年から約2.8年に短縮される。
- •今後6年間で推定1,890万SOLの新規流通が減り、保有者の希薄化は軽減される一方、ステーキング報酬は低下する。
- •Krakenは当初反対票を投じたが、投票締め切り前に投票用ステーク約890万SOLの90%超を賛成に切り替えた。Figment、Everstake、P2P Validatorは反対した。
- •並行する手数料提案SGP-0003は賛成53.90%で否決され、SOLのバーン量は1日あたり約650 SOLにとどまり、本来7,500～9,000 SOLを生み出す可能性は消えた。
Solanaのバリデーターは、ネットワークの年間ディスインフレ率を倍増させる提案を、賛成少数差で承認した。Krakenが投票の最終時間帯に大部分のステークを反対から賛成へ切り替えたことで、3分の2の超過多数の閾値をわずか0.33ポイント上回って可決された。
発行量は2.8年で1.5%の下限に到達
「ダブルディスインフレ」と呼ばれるSGP-0002は、対象ステークの60.7%の投票参加率の中で、反対25.16%、棄権7.84%に対し67%の賛成を得て可決された。賛成率は可決に必要な66.67%のラインをかろうじて上回った。
Krakenは8月28日12時33分（UTC）に両方の供給関連提案に反対票を投じており、これによりエポック1024の集計が15時00分（UTC）に締め切られるまで3時間を切る段階で、SGP-0002は超過多数を下回っていた。同日朝の時点では賛成率は68.77%で、対象ステークの約47.72%が投票済みだった。Krakenの反対票により賛成率は約65%まで低下した。
その後Krakenは再び動いた。投票締め切り時点で、この提案は米国の取引所が持つ投票用ステーク約890万SOLの90%超の支持を得ていた。
SIMD-0550に紐づくこの計画は、Solanaの年間ディスインフレ率を15%から30%に倍増させる一方、ネットワークの長期インフレ目標は1.5%のまま維持する。発行率が毎年一定の割合で減衰し下限に到達するまで続くこのディスインフレ・スケジュールは、ネットワークのローンチ以来Solanaの通貨設計の一部であり、今回の投票は保有者がこれを変更した初めての事例となる。従来のスケジュールでは、Solanaは1.5%の最終利率に約5.7年で到達する見込みだったが、今後は約2.8年で到達する。これは今後6年間で推定1,890万SOLの流通量増加が減ることを意味する。メリットはSOL保有者の希薄化の軽減であり、デメリットはバリデーターとデリゲーターのステーキング報酬の低下である。供給増加とステーキング利回りのトレードオフはプルーフ・オブ・ステーク型ネットワークで繰り返し現れるテーマであり、Ethereumも希少性を優先して発行量をどこまで抑制すべきかを巡る同様の議論に直面してきた。
Figmentは1,710万SOLをSGP-0002に対して全面的に反対投票
確定したガバナンスデータで1,710万SOLを保有していたFigmentはこの提案に反対票を投じ、一方でHeliusとJupiterは賛成票を投じた。EverstakeやP2P Validatorなど、他の著名なカストディアル型ステーカーも少なくともSGP-0002には反対した。
カストディアル取引所は新規SOLの発行時に収益を得るため、ディスインフレが加速すればAPYがより速く低下し、収入が減ることになる。HeliusのCEOで提案の共同作成者であるMert Mumtazは、Xへの投稿でこの論理を「数学的にナンセンスだ」と評し、供給増加の減速による価格上昇は失われる利回りを上回ると主張した。
NASDAQ上場のトレジャリー（財務資産保有）企業でティッカーシンボルHSDTで取引されているSolana Companyは8月21日、Solana憲法は支持するが両方の供給関連提案には反対すると表明した。同社によれば、インフレ・スケジュールの再開は機関投資家が依拠する複数年モデルに不確実性をもたらすという。
SGP-0002はSolana初の拘束力あるガバナンスプロセスの一環だった。Solana憲法であるSGP-0001は85.97%の賛成で可決された。これまでSolanaのプロトコル変更はSIMDプロセスを通じて進められ、実質的にバリデーターとクライアントチームがオフチェーンで決定を下しており、正式な拘束力を持つステーク加重投票は存在しなかった。今回のラウンドは、執行可能な結果を伴うオンチェーン・ガバナンスへの転換となっている。
SGP-0003は賛成53.90%で否決された。SIMD-0553による手数料変更は、トランザクションに予約した計算資源に対する支払いを求め、支払額の一部をバーンするものだった。この否決により、SOLのバーン量は1日あたり約650 SOLにとどまる。これは、手数料変更が実現していれば生み出されたはずの1日7,500～9,000 SOL（現在の価格で約80万ドル）とは対照的である。
CoinGeckoのデータによると、SOLは約104ドルで取引されており、前日比で約5.2%下落している。
却下された両方の供給関連提案は冷却期間なしに再提出可能だが、支持者はすでに反対理由を公に表明したカストディアンを説得する必要がある。今後の再提出がカストディアル型ステーカーとソロバリデーターの間の分裂をどう乗り越えるかは、発展途上にあるSolanaのガバナンスシステムの行方を左右するとみられる。
