Solanaはトークンエコノミクスにおける2つの異なる変更を評価しています。1つの提案はより多くのSOLを焼却することを目的としたリソースベースの取引手数料モデルを導入するもので、もう1つの提案はネットワークのインフレーション率の低下を加速させ、バリデーターやステーカーに発行される新規トークン数を時間の経過とともに減少させるものです。両提案とも現在メインネットでは稼働しておらず、それぞれ開発段階が異なり、別々のガバナンス、実装、アクティベーションプロセスが必要です。これらの変更は、近年複数の主要なLayer 1ブロックチェーンがトークンエコノミクスを調整してきた流れの中で行われるものであり、2021年8月のEthereumのEIP-1559アップグレードは、発行量を相殺するための手数料焼却を導入した顕著な例として挙げられます。

バリデーターは現在、ネットワークにSIMD-0553で説明されているリソースベースの手数料モデルの採用を求めるSGP-0003の支持を集めています。また別に、SIMD-0550はSolanaのインフレーション減少率の年間割合を倍にすることを提案しています。

SIMD-0553：リソース使用量に基づく取引手数料

Solanaは現在、署名あたり5,000 lamportsの基本手数料を徴収しています。その半分は焼却され、もう半分はブロックを生成したバリデーターに支払われます。この一律の手数料は、取引がネットワークリソースをどれだけ異なる形で消費するかを反映していません。シンプルなトークン転送と、大幅なコンピューティング容量を要求する複雑なアプリケーションは、バリデーターに全く異なる負荷をかけるにもかかわらず、同じ基本手数料を支払います。

提案されたモデルでは、手数料を2つの構成要素に分割します。プライオリティフィーは変更されず、引き続きブロックリーダーに支払われます。第2の構成要素であるリソース課金は、取引が実行前に要求する内容に基づいて計算され、最終的に消費する量には基づきません。効率的な取引は現在のフラットシステムよりも少ない手数料で済む可能性がある一方、大量のコンピューティングやアカウントデータを予約するアプリケーションはかなり高い手数料を支払う可能性があります。EthereumのEIP-1559がブロックの混雑状況に応じて調整される動的な基本手数料を焼却するのに対し、Solanaの提案モデルは取引が予約する特定のコンピューティングおよびデータリソースに焼却を紐付けます。

この構造により、開発者は過大なデフォルト予算に依存するのではなく、正確なリソース制限を設定するインセンティブを得ることになります。ウォレット、RPCプロバイダー、分散型アプリケーションは、アクティベーション前に手数料見積もりを更新する必要があります。これらの更新を行わない場合、プログラムが要求した容量の一部しか使用しない場合でも、ユーザーは予想外の高額なコストに直面する可能性があります。

提案はまた、初期段階における限界も認めています。非常に小規模なスパム取引は、現行システムよりも低い最低コストで済む可能性があります。後の段階ではリソース課金を引き上げてこれに対処します。

手数料モデルにおける焼却率の予測

提案によると、Solanaは現在、基本取引手数料の破棄部分を通じて1日あたり約648 SOLを焼却しています。2026年5月に記録されたネットワーク活動を使用して、著者らはリソース手数料が最終的に1日あたり7,500〜9,000 SOLを焼却すると推定しました。年間ベースでは、その範囲は約270万〜330万SOLに相当します。

これらの数値は保証された焼却スケジュールではなく、推定値です。モデルで使用された2026年5月のデータと概ね同等の取引活動および要求リソース使用量が維持されることを前提としています。ネットワーク活動の増加やよりリソース集約的な取引は焼却量を増加させる一方、開発者が不要なコンピューティング要求を減らすことは取引ごとの手数料を低下させる可能性があります。逆に、コストの上昇は一部の活動を抑制し、生成される手数料総額を減少させる可能性があります。したがって、このモデルはSolanaの焼却率をネットワークリソースに対する実際の需要により密接に紐付けることになります。

SIMD-0550：SOL発行量減少の加速

Solanaはメインネットローンチ時に初期インフレーション率を8%に設定し、長期的な下限の1.5%に到達するまで毎年15%ずつ減少しています。SIMD-0550は、この年間減少率を30%に引き上げることを提案しています。

インフレーション率はアクティベーション時に突然半減するわけではありません。代わりに、既存の水準から継続し、その後毎年より急速に減少します。2026年6月1日時点で約3.82%のインフレーション率を使用して、提案は6年間で約1,890万SOL少なく作成され、現在のスケジュールと比較して総供給量が約2.6%低くなると推定しています。長期的な1.5%の目標は変更されませんが、Solanaはそれにほぼ3年早く到達します。

この削減は、すでに流通している1,890万SOLを除去するものではありません。既存のインフレーションパスと比較して、発行されなくなるトークンを表しています。

SOL供給ダイナミクスへの影響

2つの提案はSolanaの供給増加の異なる側面に影響します。SIMD-0553は取引がネットワークリソースを消費する際により多くの既存SOLを破棄し、SIMD-0550はステーキング報酬を通じて分配される新規SOLの量を減少させます。

発行量の減少は既存保有者の希薄化を軽減し、インフラコスト、税金、その他の費用をカバーするために報酬を売却するバリデーターやステーカーによる継続的な市場供給源の一つを減少させる可能性があります。ただし、新しく発行されるすべてのトークンが売却されるわけではありません。一部の報酬はステーキングされたまま、または保有されているため、1,890万トークン少なく発行されても売却圧力の同量の減少には直結しません。

両提案はまた、SOLを即座にデフレーション化するには程遠いものです。手数料モデルは、Solanaが現在インフレーションを通じて1日あたり約60,000 SOLを発行していると推定しています。1日あたり7,500〜9,000 SOLの予測最終焼却量であっても、当初はその数値をはるかに下回るでしょう。より急速なディスインフレーションは発行量と焼却量の差を徐々に縮めますが、Solanaがネットデフレーションに到達するかどうかは、将来のネットワーク活動、取引の複雑さ、ステーキング参加率、および採用される最終的な手数料率に依存します。より可能性の高い短期的な結果は、総供給量の減少ではなく、供給増加の緩和です。

価格への潜在的な影響

より多くのSOLを焼却し、新規トークンの発行を減らすことは、ネットワーク使用量と投資家の需要が安定するか成長する場合、供需バランスを改善する可能性があります。ただし、これは価格上昇を保証するものではありません。SOLは引き続きより広範な市場環境、流動性、Solanaアプリケーションへの需要、および両提案のいずれかが承認・実装されるかどうかに反応します。

焼却の推定値は活動が強いまま維持されることにも依存しています。手数料の上昇が取引需要を減少させる場合、破棄されるSOLの量はモデル化された範囲を下回る可能性があります。したがって、両提案は直近の供給不足よりも長期的な希薄化により関連しています。

ステーキング報酬への影響

より急速なディスインフレーションは、SOLステーカーに支払われる名目利回りを低下させます。SIMD-0550の分析では、ステーキングリターンが約5.84%から1年後に4.34%、2年後に3%、3年後に2.25%に低下するとモデル化しています。これらの推定値は、約68%のSOLがステーキングされたままであることを前提としています。実際のリターンは、バリデーターのコミッション、取引手数料、およびMEV収益にも依存します。

保有者にとって、より低い名目報酬は、より遅い希薄化によって部分的に相殺されます。総供給量の拡大がより緩やかである場合、より少ないSOLを獲得することの影響は異なります。

バリデーターはより直接的な課題に直面します。サーバー、人員、インフラのコストはインフレーションに伴って自動的に減少しないからです。提案のモデルに含まれる738のバリデーターのうち、最初の年に2つが黒字または損益分岐点から赤字に転じる可能性があります。その推定は2年後に13、3年後に30に上昇します。これらは個別の事業者の予測ではなくモデルの予測値ですが、取引手数料とMEV収益が失われた報酬を十分に補わない場合、インフレーションコミッションに大きく依存する小規模バリデーターがより大きな圧力に直面する可能性を示唆しています。この動的は、Solanaがいずれのスケジュールでも最終的に同じ1.5%のインフレーション下限に到達するにもかかわらず、バリデーターの統合に寄与する可能性があります。発行量の減少が事業者のマージンを圧縮した他のプルーフ・オブ・ステークネットワークでも、同様の懸念が観察されています。

ガバナンスの状況と次のステップ

最新のガバナンススナップショットの時点で、SGP-0003は支持フェーズのままでした。総アクティブステークの少なくとも15%を代表するバリデーターが支持を表明する必要があり、その後提案は議論と正式な投票に進むことができます。

Heliusが最大の目に見える支持者であり、約1,603万SOLで、バリデーターステークの3.70%を占めていました。Blueshiftが約360万SOL、つまり0.83%で続きました。その他の目に見える支持者には、Solana Compass、Temporal、Ha1iad3、Cavey Cool、Harmonic Majorが含まれていました。

この支持は手数料システムを導入する最終的な投票ではありません。提案が閾値に達し、その後過半数の承認を得た場合でも、投票はモデルの追求を支持するにとどまります。開発者は引き続きそれを実装、テスト、段階的なフィーチャーゲートを通じてアクティベートする必要があります。

SIMD-0550は審査中のままであり、Solanaのインフレーションスケジュールに変更が反映される前に、独自の承認・実装プロセスが必要です。両提案について注目すべきマイルストーンは、SGP-0003が正式な投票に進むための15%ステーク閾値をクリアするかどうか、SIMD-0550が審査から正式なガバナンス投票に進展するかどうか、およびいずれかの提案がメインネットのアクティベーションに先立ってテストネットデプロイに進むかどうかです。

承認後の提案の評価

リソースベースの手数料モデルについては、最も関連性の高い指標は最終的な手数料率、アプリケーションがリソース制限をどの程度正確に設定するか、およびコストの上昇が取引活動を変化させるかどうかです。ユーザーは、ウォレットやアプリケーションがアクティベーション前に手数料見積もりを更新するかどうかも監視すべきです。不適切な見積もりは、取引が必要以上に多くの容量を予約し、より高い手数料を負担する原因となる可能性があります。

SIMD-0550については、重要な数値はステーキング参加率、インフレーション調整後リターン、バリデーターの収益性、および取引手数料とMEV収益が失われた発行収益の一部を補うかどうかです。

合わせて、両提案はSolanaを実際のネットワーク活動により依存し、新規発行トークンへの依存を減らすものです。その移行は、取引需要が意味のある焼却を生み出し、通常のネットワーク使用を不必要に高価にすることなくバリデーターを維持するのに十分な強さを保つ場合に最も効果的です。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資アドバイスを構成するものではありません。ガバナンス提案、焼却推定値、および将来のインフレーション予測は実装前に変更される可能性があり、価格上昇を保証するものではありません。

方法論：本記事は、Solanaのバリデーターガバナンスポータル、SGP-0003、SIMD-0550、公式Solana手数料ドキュメント、および2026年5月・6月のネットワークデータに基づく提案の推定値を参照しています。将来の焼却、発行、ステーキング利回り、およびバリデーターの収益性に関する数値は、観測されたメインネットの結果ではなく予測値です。