ARK InvestのリサーチャーであるLorenzo Valenteによると、競合プラットフォームが地位を強化する中、Solanaは複数の主要な暗号通貨市場で勢いを失っている。破壊的技術に焦点を当てたリサーチ主導のアプローチで知られるCathie Woodの資産運用会社ARK Investは、これまでSolanaのエコシステムを詳細に追跡してきた。Xで共有された詳細な市場評価の中で、Valenteは同ブロックチェンが現物取引、デリバティブ、トークン化資産、予測市場、ミームコインにおいて競争の激化に直面しており、エコシステムが次の大きな成長の起爆剤を探し求めていると述べた。この評価は、特定の分野でかつて支配的だったネットワークが、ライバルプラットフォームの成熟に伴い優位性を侵食される可能性があるなど、暗号通貨業界において競争環境がいかに急速に変化し得るかを浮き彫りにしている。

圧力に直面する取引市場

Valenteは、Solanaが高速な取引と迅速なプライスディスカバリーを軸にアイデンティティを構築してきたが、その地位は現在複数の取引セグメントで課題に直面していると指摘した。Robinhoodは現物市場でシェアを拡大しており、Uniswapも地位を回復している。

また、Solana全体の流動性が次第に断片化しているとValenteは述べた。BisonFiやTesseraを含む独自の自動マーケットメーカー（AMM）が台頭する一方、確固たる地位を持つRaydiumやOrcaは以前ほど競争力がないように見える。Valenteはさらに、集中流動性型AMMがRFQシステムや従来のオーダーブックと比較して依然として大半の流動性を保持していると付け加えた。深厚で統一された流動性に依存するトレーダーやプロトコルにとって、断片化はスリッページを増加させ、執行を複雑にする可能性がある。

デリバティブにおいては、ValenteはHyperliquidが現在市場を支配していると述べた。Driftは最近のハッキングにより進展が中断され、Bulletはまだ地位を確立できておらず、Phoenixは活動を続けているものの主要プラットフォームに遅れをとっている。Valenteによると、現在の暗号通貨デリバティブ取引の大半はHyperliquidとLighterで行われている。デリバティブカテゴリーは分散型金融において最も成長が著しいセグメントの一つとなっており、取引高の回復を目指すチェーンにとって重要な戦場となっている。

トークン化資産と予測市場

Valenteはトークン化実物資産をもう一つの懸念領域として強調した。彼は、Solanaが約30億ドルのトークン化RWA市場のうち約10億ドルをホストしており、トップ3のブロックチェン圏外に位置していると述べた。トークン化RWAセクター全体は、機関投資家が伝統的な金融商品をオンチェーンに移す模索を進める中で急成長しており、その需要を取り込もうとするチェーン間の競争を激化させている。トークン化株式や関連デリバティブは重要な機会を代表するものだが、Tradexyzがつまずかない限り、Solanaが意味ある市場シェアを獲得できるかどうかは疑問であると彼は指摘した。

一方、予測市場は他のプラットフォームで拡大を続けている。Valenteは、アクティビティがSolanaではなくKalshiとPolymarketに集中していると述べた。予測市場は選挙や世界的イベントに関連して急増する関心を受けているが、その取引量はSolanaネイティブのプラットフォームを大部分で迂回している。

投資家のダイナミクスとインフラ重視の姿勢

Valenteはまた、投資家のダイナミクスの変化にも言及し、Multicoin Capitalは依然としてSolanaを支持しているものの、Kyle Samaniは以前ほど同社の公開投資ナラティブを牽引しなくなっていると指摘した。

これらの課題にもかかわらず、ValenteはArmani Ferranteが率いるBackpackや、JTXとともに活動するbuffaluなどのチームを称賛した。彼は、Solanaがインフラ改善、市場構造の再構築、新たな創業者の育成を中心としたエンジニアリング重視の段階に入っており、同時に取引活動を回復するためのブレイクアウトアプリケーションを探し求めていると述べた。過去の成長サイクルが高いスループットの取引とミームコインアクティビティによって牽引されてきたネットワークにとって、インフラのアップグレードだけが競争力を回復するために必要なアプリケーションと流動性を惹きつけられるかどうかが今後の課題となっている。