SoFi Technologiesは、フィンテック系融資企業から全国銀行免許を持つ銀行へと自らを転換し、わずか4年余りで預金残高を12億ドルから約455億ドルへと拡大しました。

フィンテックから銀行へ:Golden Pacificへの転換

この転換の起点は2022年2月、SoFiがGolden Pacific Bancorpの買収を完了し、全国銀行免許を取得したときにさかのぼります。

免許取得前、SoFiは証券化債務やウェアハウス信用枠を通じて融資業務の資金を調達していました。当座預金・普通預金口座の提供が可能になると、同社は消費者預金を引き付け、その資本を直接融資の原資として活用し始めました。

SoFiがこの道を歩んだ最初のフィンテックではありません。Varo Bankは2020年に通貨監督庁(OCC)から全国免許を取得し、LendingClubは2021年にRadius Bankの買収を完了しています。銀行を保有することで、フィンテックと預金者の距離が縮まり、免許を持たないフィンテックが預金を集める際に必要なパートナーバンクの層が不要になります。

預金残高は2022年3月31日時点で12億ドルでした。2026年3月31日には402億ドルに達し、2026年第2四半期末にはさらに約455億ドルまで上昇しました。4年間で約33倍の増加です。

現在、預金はSoFiの総負債の94%を占めており、総負債は2026年第1四半期時点で429億ドルでした。この比率は4年前にはわずか17でした。

預金が思われる以上に重要な理由

預金事業はSoFiの融資モデルの中核にあります。Upstartのような企業がローンを組成する場合、通常は資金提供のために銀行パートナーまたは機関投資家の買い手を必要とします。Affirmも同様に、第三者の資金源やフォワードフロー契約に依存して運営しています。

この資金調達ミックスが重要なのは、預金は一般的に証券化債務やウェアハウス信用枠よりも調達コストが低いためです。だからこそアナリストは銀行の決算でこの指標を注視しています。SoFiは2026年第1四半期に5.94%の純利益率を報告しました。純金利収入は2021年の2億5200万ドルから2025年には22億ドル超へと成長しています。

競争上の差は拡大

SoFiの預金基盤は信用市場の変動に対する緩衝材として機能し、信用市場の状況にかかわらず、一貫した低コストの資金を提供します。資本市場が引き締まると、第三者資金に依存する企業は苦境に立たされます。証券化スプレッドは拡大し、ウェアハウス融資業者は貸し出しを控え、組成量は枯渇する可能性があります。

このモデルは、SoFiがローンポートフォリオを管理するうえでより大きな柔軟性をもたらします。経済性が有利な場合はローンをバランスシート上に保有し、プレミアムが魅力的な場合は売却することができます。これは、UpstartやAffirmのような軽資産型フィンテックにはない選択肢です。

この話の今後を追ううえでの指標は、劇的なものではなく日常的なものです。SoFiの提出書類における四半期ごとの預金残高と純利益率、そして他の免許を持つフィンテックが自らの預金基盤を構築するペースです。