SM PRIME Holdings, Inc.は、住宅需要の弱含みと経済の不確実性を背景に、進行中のモール開発および再開発を優先しつつ、2027年の設備投資（キャピタルエクスペンディチャー）として最大1,000億ペソを検討しています。

「当社のポートフォリオの長期的な展望には引き続き確信を持っており、すべての事業への投資を続けていきます。2027年の資本支出は今年とほぼ同水準の約600億ペソ、あるいは800億〜1,000億ペソになると見ています」と、SMプライムのジェフリー・C・リム社長は月曜日のメディア向け説明会で述べました。

リム社長は、来年どのプロジェクトを進めるかについてはより慎重な選別を行い、すでに開発中または再開発中のモールを優先する方針を示しました。

「ただし、どのプロジェクトを優先し、いつ進めるかについては、より選別的になります。モールについては、進行中の開発・再開発の完遂が最優先です。パイプラインには複数のプロジェクトがあります」と述べました。

モール優先の方針は、同社の現在の収益構造を反映しています。モールが最大の収益源であり、住宅販売の低迷が今年の利益の主な圧迫要因となっています。

第3四半期決算

支出見通しの発表と同時に開示された決算では、住宅販売の低迷を主因に、SMプライムの第3四半期連結純利益は前年同期比14.8%減の109億ペソ（前年同期は128億ペソ）となりました。9月までの3カ月間の連結売上高は、前年同期の354億ペソから11.3%減の314億ペソに減少しました。

第3四半期の売上高の内訳は、モールが219億ペソ、住宅開発が50億ペソ、オフィス・倉庫が27億ペソ、ホテル・コンベンションセンターが20億ペソでした。

「借入コストの上昇、高インフレ、消費者の慎重な支出が住宅需要を圧迫し続けています。しかし、商業施設およびホスピタリティ事業の成長が売上の安定に寄与しました」とリム社長は声明で述べました。

9カ月間の業績

2026年の上半期9カ月間で、SMプライムの連結純利益は前年同期の372億ペソから4.8%減の354億ペソに減少しました。不動産販売の弱さが賃料収入およびその他収入の増益を相殺したためです。連結売上高は0.3%減の1,031億ペソ（前年同期は1,034億ペソ）でした。

賃料収入は8.2%増の660億ペソ（前年同期は610億ペソ）に増加した一方、不動産販売は23.1%減の240億ペソ（前年同期は312億ペソ）に落ち込みました。レジャー、エンターテインメント、ホテルダイニング、広告、スポンサーシップ収入などからなるその他収入は16.9%増の131億ペソ（前年同期は112億ペソ）となりました。

上半期9カ月間の連結売上高に占めるモールの割合は最大の62%（637億ペソ）で、前年同期の582億ペソから10%増加しました。住宅部門の売上高は21%減の256億ペソ（前年同期は326億ペソ）で、収益認識の遅れと購入者の解約が反映されています。オフィス・倉庫の売上高は稼働率の上昇を背景に10%増の78億ペソ（前年同期は70億ペソ）でした。ホスピタリティおよびMICE（インセンティブ旅行・会議・コンベンション・展示会）セグメントの売上高は、ホテル予約とイベント需要の増加を背景に7%増の64億ペソ（前年同期は60億ペソ）でした。

設備投資と株価

SMプライムの設備投資は、上半期9カ月間で25.1%減の444億ペソ（前年同期は593億ペソ）となりました。同社によると、支出の大部分は進行中のモールおよび住宅開発に充てられ、残りは商業、複合、ホテル、コンベンションセンターの各プロジェクトに配分されました。

2027年ガイダンスの両端の幅——今年と同水準の約600億ペソから最大1,000億ペソ——は、最終的な支出額が、パイプラインにあるどのプロジェクトをいつ進めるか、つまりリム社長の述べた選別性にかかることを意味します。フィリピン不動産セクターを注視する読者にとって、同社が支出を調整する中で、短期的に注目すべきサインはモールの完工ペースと住宅需要の動向です。

月曜日の地場証券取引所で、SMプライムの株価は64センタボ（3.6%）下落し、17.16ペソで引けました。

— Ashley Erika O. Jose、BusinessWorld

出典: BusinessWorld