旧Sharps TechnologyであるSkyAIは、ソラナ（SOL）の保有資産をすべて売却し、総額2億130万ドルの株式・ワラント自社買付けを開始しました。損失の拡大と株価の下落により、企業の暗号資産財務戦略の経済性が問われています。

規制への届出によると、同社は2026年10月16日時点で2億2,380万ドルの現金を保有していました。

公開買付けでは、株主およびワラント保有者は1口3ドルで証券を会社に売却でき、SkyAIは発行済み証券の最大95%を対象としています。買付け価格は、現金保有に基づく同社の純資産価値の約0.95倍となります。公開買付けとは、保有者が市場を通さず発行者に固定価格で直接証券を売却できる仕組みであり、純資産価値の約0.95倍という条件では、参加者は各証券の裏付け現金をやや下回る金額を受け取ることになります。全额応募された場合、この買付けにより同社の発行済み株式・ワラントのほぼすべてが消却されることになります。

この決定は、上場企業が株式等の資本を調達して暗号資産を貸借対照表に積み上げるデジタル資産財務モデル全般の低迷の中で行われました。こうした財務企業は、追加の買付資金を調達するために、自社株価が保有資産価値以上で取引されることに依存しています。2026年2月に報じられたように、上場ソラナ財務企業はSOL価格下落により保有資産の価値が目減りし、合計15億ドルを超える未実現損失を抱えていました。

2026年9月までに、DWF Venturesの調査では、暗号資産財務企業の上位20社のうち、基礎となるデジタル資産の価値を回る株価で取引されていたのはわずか4社であることが判明しました。こうしたディスカウントは、既存株主を希薄化させることなく追加の暗号資産を購入するための株式資本調達能力を弱めています。

SkyAIの動きは、依然として積み増しを進める企業とも対照的です。DeFi Development Corpは優先証券による資金調達を通じてSOL財務の拡大を続けている一方、フランス上場のSequans Communicationsはビットコイン財務戦略から撤退し、残りのビットコイン保有を売却しました。こうした方向性の違いは、さらなる暗号資産エクスポージャーを求める企業と、デジタル資産の保有が企業資本の最善の使い途か再考している企業との間で、亀裂が広がっていることを反映しています。

SkyAIの売却は、大株主であるBastion Tradingの批判を経て行われました。同社はSOL保有の急速な減少に疑問を呈し、提案された買付け条件にも異議を唱えました。

同社はソラナに関する幅広い構想を放棄するとは述べていません。ソラナ基盤のステーブルコイン決済と人工知能を組み合わせた金融プラットフォームの構築を戦略として掲げています。しかし、SOL財務なしでそのプラットフォームをどのように進めるかについては詳細を示していません。公開買付けの最終的な応募状況により、発行済み株式・ワラントの最大95%という目標に対し、実際にいくつの証券が消却されるかが決まります。

財務モデルへの負担は、業界関係者からも声が上がっています。Geminiの機関投資家担当ディレクターは「市場には数十社ものデジタル資産財務企業を受け入れる余地はない」と述べています。

出典: BitcoinKE