SK Hynixは、米国の輸出規制強化が同社の中国拠点に対する圧力を高め、先端メモリチップの競争環境を再構築する中、約30億ドルと評価される中国・重慶の半導体施設について戦略的選択肢を検討している。

Bloombergの報道によると、SK Hynix（000660）はアドバイザーと協議し、重慶拠点に新たな投資家を導入する可能性を探っている。対象として中国系ファンドやその他業界関係者が含まれる可能性がある。協議は非常に初期段階にあり、取引が実現する保証はない。

同社は完全売却の計画はなく、取引が進展した場合、少数持分を保有する可能性がある。

重慶施設はDRAMおよびNANDメモリ製品の双方のバックエンドパッケージングとテストを担当している。中国地元当局との合弁投資として設立されており、潜在的な再構築は財務的にも外交的にも複雑なものとなる。

米国輸出規制が決定を促す

SK Hynixの協議の背景には、2022年以降段階的に強化されてきた、ますます制限的な米国の輸出規制体制がある。これはSK Hynixだけでなく、競合するSamsungや中国に製造拠点を持つ多数の半導体企業にも影響を及ぼしている。米国商務省は、SK Hynixが重慶、無錫、大連の中国施設で設備を更新する際に個別の輸出ライセンスを必要とせずに済むよう認めていた検証エンドユーザー（VEU）ステータスを取り消した。大連施設は2020年にSK HynixがIntelのNANDメモリ事業を90億ドルで買収した際に取得したものである。

2025年12月31日に発効する新たな規制は、同社が中国拠点のいかなる生産ラインも近代化することを実質的に不可能にする。設備を更新する能力がなければ、最先端生産に向けたこれらの工場の長期的な存続可能性はますます限定的となる。

VEUの枠組みは本来折衷案的な取り決めとして構想されたものであり、SK HynixやSamsungなどの企業が中国施設を維持する際、各設備ごとに個別の輸出ライセンスを必要とせずに済むようにするものだった。同ステータスの取り消しは、これらの企業をより厳格なライセンス制度に押し込み、承認の取得がより困難で予測しにくいものとしている。

国内投資への転換

SK Hynixは国内投資を大幅に増やすことで対応している。同社は韓国・清州に新たな先端パッケージング施設に約130億ドルを投入することを決定し、2026年に着工する予定である。韓国政府はより広範な国家半導体戦略の一環として、税制優遇やインフラ支援を通じてこうした国内投資を奨励してきた。

清州工場は、SK HynixがNvidiaに供給している高帯域幅メモリ（HBM）チップの需要増大に対応するために設計されている。先端パッケージング――重慶のような施設で行われ、清州でも計画されている工程――は、メモリチップがAIアクセラレータとどの程度効果的に統合できるかを決定する要素であり、AIチップサプライチェーンにおける重大なボトルネックとなっている。SK HynixはHBMチップの世界的な支配的サプライヤーであり、この地位により同社の中国事業が米国政策担当者の特別な関心事となっている。

SK Hynixは20年以上前に無錫のウェハー工場で初めて中国に進出した。重慶拠点はその後のバックエンド処理への拡張を意味する。

市場の反応

Bloombergが重慶施設の協議について報じた後、SK Hynix株（000660）は4.88%下落した。

同社は重慶工場の現在の生産能力の数値を開示しておらず、最終決定がいつ下されるかについてのタイムラインも提示していない。SK Hynix、Samsung、その他影響を受ける企業が2025年12月の期限をどのように乗り切るかは、グローバルメモリサプライチェーンが大きな混乱なしに中国から生産を移転できるかどうかの指標として注目される。