シンガポールの中央銀行兼金融規制当局は、ステーブルコイン発行事業者向けの専門ライセンス制度を提案しました。これにより、トークンに少なくとも100%の準備金裏付けを求めるとともに、保有者への利息支払いを制限するとしています。

@WuBlockchainが公表した情報によると、シンガポール金融管理局（MAS）は、支払サービス法の改正案を提示し、ステーブルコイン発行に特化したライセンスを新設することを提案しました。提案される枠組みの下で事業を営む事業者のみが、自社のトークンを「MAS規制下のステーブルコイン」と表現することが認められます。この提案は、準備金の裏付けと償還規律を主要な政策課題としてすでに位置づけてきた、MASによるこれまでのステーブルコイン規制に関するパブリックコンサルテーションの成果を踏まえるものです。

MASが示す準備金および償還の要件

提案される枠組みの下では、ステーブルコイン発行事業者は流通する自社トークンの価値の少なくとも100%に相当する準備金を保有することが義務付けられます。この要件は、制度の対象となるステーブルコインが償還義務を果たすのに十分な裏付けを確保することを目的としています。

また、発行事業者は定められた償還期限を順守する必要があり、保有者が所定の期間内にステーブルコインを関連する原資産に交換できるよう、事業者側に対応義務が課されます。

提案される規則は、シンガポールの支払サービスの中核的な枠組みであるMASの支払サービス法に基づく他のライセンス要件・規制要件と並行して適用されます。規制対象のステーブルコインに専門分類を設けることで、規制当局は同国の金融システム内で事業を営む発行事業者に対して、より明確な基準を確立することを目指しています。

完全な準備金裏付けと確実な償還を重視するこの方針は、ステーブルコイン発行事業者に準備金および償還要件を課しているEUのMiCA規制や、連邦レベルのステーブルコイン法案が議会で審議を進めている米国など、他の主要管轄地域の方向性とも一致するものです。

ステーブルコイン保有者への利息は認められず

この提案のもう一つの重要な要素は、ステーブルコイン発行事業者がトークン保有に紐づく利息の支払いやその他の利益の提供を行うことを制限する点です。

この措置により、規制対象のステーブルコインは、保有者にリターンを生み出すことを目的とした製品とは区別されます。そのため、発行事業者は、トークンの保有に直結する金融的インセンティブではなく、支払いおよび決済機能を中心に自社のサービスを設計する必要があります。この制限は、複数の管轄地域で規制当局の注目を集めてきた、一部の暗号資産プラットフォームが提供する利息付きトークン製品からも、規制対象のステーブルコインを切り離すものです。

デジタル資産業界全体にとっても、シンガポールのアプローチは、準備金の質、償還の信頼性、利回りを生む機能への制限を軸とする規制モデルを強化する可能性があります。また、この枠組みは、ステーブルコインを活用した決済を検討する金融機関や企業に対して、より明確な指針を示すと考えられます。

次のステップは、提案された改正案の検討と、発行事業者が「MAS規制下のステーブルコイン」の表示を使用する前に満たすべき具体的な基準を含む、最終的なライセンス要件の策定です。利息禁止の制限に発行事業者がどう対応するか、そして他の規制当局が同様の制限を採用するかどうかは、枠組みの最終決定に向けた注目点となります。

要するに、シンガポールは100%の準備金、適時の償還、そして規制対象トークンの保有者への利息やその他の利益の支払い禁止を求めるステーブルコインライセンスを提案したのです。

出典：Hokanews