Shein、香港IPOで17億ドル調達へ 評価額265億ドル:報道
重要ポイント
- •Sheinは香港IPOで1株をHK$48.56前後で価格設定し、約17億ドルを調達する見通しで、これは265億ドルの評価額を意味する。
- •同社は、サプライチェーンやデータ慣行への監視を求める米議会議員の要求などを含む規制上・政治上の障壁に直面し、ニューヨークとロンドンでの先行する上場計画を断念した。
- •今回のIPOの評価額265億ドルは、報道によれば2022年の私募での資金調達ラウンドで到達したとされる約1,000億ドルを大きく下回っている。
- •米国が価額800ドル未満の荷物に適用してきたデ・ミニミス関税免除措置を廃止したことで、Sheinの工場直送型出荷モデルにおける貿易コストが上昇した。
- •Sheinは、低価格のオンライン競合であるTemuやTikTok Shopに加え、既存のファストファッションブランドであるZaraやH&Mとの競争激化にも直面している。
オンラインファストファッション小売業者のSheinは、報道によると、香港での新規公開株(IPO)を1株あたりHK$48.56前後で価格設定し、265億ドルの評価額でおよそ17億ドルを調達する見通しだ。
今回の上場は、長年にわたる規制上の課題を乗り越えた同社にとって大きな節目となる。また、5月に電池メーカーのCATLが実施した約46億ドルの株式売出しなどの大型案件に支えられて回復基調にある今年の香港IPO市場の盛り上がりに、さらに拍車をかけるものとなるだろう。中国で創業し、現在はシンガポールに本社を置くSheinは、オンラインで販売する低価格アパレルを事業の基盤として成長してきた。同社はかつてニューヨークでの上場を模索し、その後ロンドンでの上場も検討したが、米議会議員によるサプライチェーンやデータ慣行への監視要求などを含む規制上・政治上の障壁にいずれも直面し、最終的に香港へと方向転換した。
報道によれば、今回の公開には投資家から強い需要が寄せられているものの、Sheinは成長の減速、利益率の縮小、貿易コストの上昇、そして世界的な競争の激化に直面している。貿易コストの圧力は、一部、米国の「デ・ミニミス(de minimis)」免税措置の終了を反映したものだ。この措置は、価額800ドル未満の荷物を関税なしで米国に輸入できるようにし、Sheinの工場直送型の出荷モデルを支えていた。ワシントンは2025年前半に中国および香港産の商品に対するこの優遇を終了させ、その後8月にはより広範に停止した。競争面では、PDDホールディングスのTemuやByteDanceのTikTok Shopといった低価格のオンライン競合に加え、ZaraやH&Mといった確立したファストファッション企業とも競合しており、新しい関税制度に物流と価格戦略をいかに適応させるかが、株式市場に参入する同社にとって重要な課題となっている。
265億ドルという評価額は、Sheinがこれまで私募市場でつけた評価額を大きく下回るものである。報道によれば、同社の評価額は、パンデミック期にオンラインショッピングが急拡大していた2022年の資金調達ラウンドで、最高で約1,000億ドルに達したとされており、今回の水準は、それ以降に投資家の間で同社の成長期待がどれほど冷え込んだかを浮き彫りにしている。
