SharpLinkはEthereum Improvement Proposal（EIP）8363に正式に反対し、「誤った時期に出された誤った提案」だと述べました。Ethereumのステーキングインフラ事業を運営し、NasdaqでティッカーシンボルSBETとして上場している同デジタル資産企業は、同ドラフトがEthereumの分散型金融（DeFi）エコシステム、ステーキングリターン、機関投資家の需要、ネットワークセキュリティを弱める可能性があると警告しました。

最高経営責任者のJoseph Chalom氏は、Xへの投稿で同社の反対理由を4つ挙げました：

— Joseph Chalom (@joechalom) August 7, 2026

EIP-8363とDeFiへの潜在的影響

SharpLinkの最初の反対理由は、EthereumのDeFiセクターに関するものでした。同社は、ステーキング利回りがコストとインフレーションを考慮した後のオンチェーン市場の基準金利として機能していると述べました。Ethereumが2022年9月のMergeアップグレードによりプルーフ・オブ・ステークコンセンサスに移行して以来、ステーキング報酬はネットワークの経済モデルの中心となっています。現在、ステーキングトークンは総約35十億ドルのTVL（Total Value Locked）を持ち、各種レンディングシステムで担保として広く使用されています。

同社は、運用コスト、流動性コスト、スラッシングリスクにより実際のリターンがゼロに近づく、あるいはそれを下回る可能性があると主張しました。金利の低下はEthereumネットワークからの担保引き出しを引き起こし、レンディング市場を薄くし、DeFi内の信用供与量を減少させる可能性があります。ステーカーおよび中規模の事業者が最も直接的な影響を受けることになります。

EIP-8363（Tapered Issuance Burn）は、Ethereumの既存のステーキング報酬システムを変更するドラフト提案です。同提案の下では、より多くのETHがステーキングされるにつれて、アテステーション、ブロック提案、同期委員会から生じるバリデーターの報酬のうち焼却される割合が増加します。約60.25百万ETH、つまり発行済み全ETHの半分がステーキングされた時点で、焼却率は100%に達します。その時点で発行利回りは0%に下落し、バリデーターは発行報酬に代わってチップとMEV（Maximal Extractable Value）のみに依存することになります。Ethereumは現在、総供給量の半分には大きく満たない量しかステーキングされていませんが、Merge以降、ステーキング割合は着実に増加しています。

機関投資家の需要とネットワークセキュリティの懸念

SharpLinkの2番目の反対理由は、ETHに対する機関投資家の需要に関するものでした。同社は、ETHのネイティブ利回りが他のデジタル資産に対する優位性を保持者に与えていると主張しました。同社は、上場取引商品、デジタル資産トラスト、プライベートファンドを通じて機関投資家のエクスポージャーが拡大していると指摘しました。米国のスポットETH ETFは2024年半ばに上場し、機関投資家のための規制された投資手段が追加されました。

3番目のポイントは、Ethereumの内部金融メカニズムがネットワークの保護、ノードの運用、クライアントソフトウェアの維持、システムインフラへの再投資のコストをカバーしていることを強調しました。SharpLinkは、報酬の削減が資本の流入を完全に停止させ、機関投資家にアンステーキング後にETHを売却させる可能性があると警告しました。

同社はまた、Ethereumエコシステムにおける機関投資家の活動加速を引き合いに出し、提案のタイミングに懸念を示しました。RobinhoodはLayer-2チェーンを開発中であり、BlackRockはEthereum上でマネーマーケットファンドを表すトークンをすでにローンチしています。また、BNYとGalaxy Digitalはステーキング提携を立ち上げました。SharpLinkは、これらの機関投資家の動きが勢いを増す中でEIP-8363が登場したと主張しました。

Stani Kulechov氏も懸念を表明

Aaveの創業者兼CEOであるStani Kulechov氏も、関連する発行計画に懸念を示しています。同氏は、50%を超えるステーキング比率での報酬ゼロはリターンを予測不可能または非経済的にする可能性があり、参加を減少させ、ネットワークを弱体化させる可能性があると警告しました。AaveはEthereム最大級のDeFiレンディングプロトコルの一つであり、Kulechov氏の評価はSharpLinkが説明したレンディング市場のダイナミクスに特に関連性があります。

Unfortunately this proposal doesn't achieve the outcome it tries to achieve and is actually hurtful for Ethereum. It caps Ethereum staking rewards to 0% when over 50% of supply staked. What this mean is that Ethereum staking yield becomes unpredictable and even fully… — Stani (@StaniKulechov) August 4, 2026

Kulechov氏はその後、SharpLinkをEthereumエコシステムの支援者・資金提供者の一人と評しました。

反対にもかかわらず、EIP-8363は依然としてドラフト段階にあり、受け入れもEthereumアップグレードへの組み込みもされていません。Ethereumの改善提案プロセスでは、ドラフトから実装に向けて進めるために、開発者、バリデーター、研究者間の幅広いコミュニティコンセンサスが必要であり、多くのドラフト提案は大幅に改訂されるか、採用されることはありません。