シンガポール取引所（SGX）は、米商品先物取引委員会（CFTC）から、米国の機関投資家にビットコインおよびイーサの無期限先物契約を提供する認可を取得した。この動きにより、伝統的な金融機関がデジタル資産への参加を拡大する中、規制下にある暗号資産デリバティブへのアクセスが広がる。

満期日なしで取引されるこれらの契約は、SGXが2025年11月に開始したもので、機関投資家、適格投資家、専門投資家を対象としている。SGXによると、これらの商品は暗号資産デリバティブに対して、取引所を通じた清算、証拠金管理、リスク管理の基準を提供する。

今回の認可により、米国の機関投資家は、米国の取引所外でビットコインおよびイーサのデリバティブを取引する新たな場を得ることになる。同時に、SGXがアジアで機関投資家向け暗号資産市場を発展させる取り組みも前進する。

「これは、暗号資産先物を取引する米国のTradFi参加者とアジアの流動性プールをつなぎ、暗号資産デリバティブを規制された資産クラスとして正当化する重要な節目です」と、SGXグループの暗号資産デリバティブ責任者であるKC Lam氏は述べた。

今回の認可は、CFTCが登録外国取引所（FBOT）—CFTCに認定された海外取引所—に対し、米国の参加者へ取引システムへの直接アクセスを提供することを認める枠組みである規則48.10に基づいている。これにより、取引所は米国の規制対象取引所として別途、全面的な登録を行う必要がない。

実務上、この枠組みは、適格な外国プラットフォームが、CFTCの監督下で既存の注文板を米国の機関投資家に利用可能にすることを認める。新たに独立した米国での上場を求める必要はない。

SGXによると、同取引所のビットコインおよびイーサの無期限契約は、マクロ要因に基づく方向性取引と裁定取引戦略の双方に利用されている。これには、取引所間の資金調達率や価格の差を利用しようとする取引が含まれる。

暗号資産ネイティブの無期限契約とは異なり、SGXの商品には満期がない一方、自動清算ではなく、従来型の追証請求と追加担保要件を採用している。この仕組みは、市場が急変した際にポジションが強制的に閉じられることを減らすことを目的としている。また、取引と清算は分離され、清算参加者が伝統的な先物市場に類似した仕組みの中で、中間的なリスク緩衝材として機能する。

SGXは、相場が不安定な局面でステーブルコインがペッグを失う可能性があることを理由に、担保としてステーブルコインを受け入れていない。

2025年11月の開始以降、SGXのビットコインおよびイーサの無期限先物の累計取引高は約$5.8 billionに達した。ビットコインは建玉の66%、1日平均取引高の83%を占める。1日当たりの最高取引高は、想定元本ベースで$145 millionに達した。

SGXは、これらの契約について、暗号資産市場で広く利用されている商品に、上場デリバティブの仕組みとリスク管理を導入することを目的としていると説明した。

「次の計画は、ビットコインとイーサリアムの満期付き先物およびオプションを開始することです。その大規模なインフラを構築することが最大の課題ですが、いったん整備されれば、他の主要コインを追加することは、別の契約を追加するような比較的簡単なプロセスになる可能性があります。提供商品を拡大する計画ですが、規律を持って段階的に進めていきます」とLam氏は述べた。

原報は、2026年9月10日にBitcoinKEによって公開された：https://bitcoinke.io/2026/09/sgx-opens-bitcoin-ether-perps-to-us-institutions/