セコイア・キャピタルは、新たな資金調達ラウンドでおよそ100億ドルを調達した一方で、国際的な事業規模の縮小を同時に進めている。同ベンチャーファームは水曜日、経営資源をサンフランシスコ・ベイエリアに集中させる一環として、ロンドンオフィスを閉鎖し、2つのファウンダープログラムを終了すると発表した。新たな資金の調達と、地理的フットプリントの意図的な縮小という発表が同時に行われたことで、欧州のスタートアップに対して次の疑問が浮かび上がる。現地のプレゼンスがなければ、セコイアはこれまでと同等のサポートを提供できるのだろうか。

少ないチーム、1つの拠点

ロンドンオフィスの閉鎖は、同社が行う大きな変更のすべてではない。セコイアはArcアクセラレーターの縮小とScoutsネットワークの解散も進めており、アーリーステージとレイターステージの投資チームを、不要な中間管理職を排した単一の組織に統合する。Arcはアーリーステージの創業者向けアクセラレータープログラムであり、Scoutsネットワークは最も初期段階のスタートアップに投資する創業者や実務者のコミュニティである。

欧州での現地事業から後退するものの、セコイアは現地オフィスなしでも効果的に運営できるとの見解を示している。「私たちは現地プレゼンスの必要性を感じていない。欧州は今後も優れた創業者や企業を輩出し続けると考えている」と同社はXで公開した発表で述べた。

この決定は、同オフィスの既存メンバーに重大な影響を及ぼす。ロンドンの事業は2020年に始まったが、4人のパートナーのうち3人はカリフォルニアへの移転を辞退したとフィナンシャル・タイムズが報じている。その中には、セコイアの欧州初のパートナーであるルチアナ・リクサンドルが含まれる。「家族がいる欧州に留まり、そこでキャリアを築いていきたい」と彼女は述べた。

外部の投資家の反応は概して肯定的である。Better Tomorrow Venturesの創業者の一人、シール・モノットは、ほとんどの変更は合理的で理にかなっているように見えると述べた。

この閉鎖が重要なのは、セコイアがここ数年、著名な欧州スタートアップの資金調達において中心的な役割を担ってきたからである。同社の発表によると、セコイアは2021年にTrade Republicの9億ドルのシリーズCラウンドをリードした。さらに最近では、2026年5月にパリ拠点のDustの4,000万ドルのシリーズBラウンドを共同リードした。Seedcampが報じている。いずれの金額も各ラウンドでの調達総額を示すものであり、セコイア単独の投資額ではない。

AIの大型ディールが資金をベイエリアへ引き寄せる

セコイアの後退は、少数の巨大ディールが世界のベンチャー市場で占める割合をますます拡大させている時期に起きている。Crunchbaseによると、2026年第3四半期の世界の資金調達額は1,590億ドルに達した。うちAIスタートアップが1,020億ドル、つまり全体の64%を獲得した。記録的な27社がそれぞれ少なくとも10億ドルを調達し、合わせて全調達額の約3分の1を占めた。DatabricksとSafe Superintelligenceはそれぞれ50億ドルを調達した。規模感として、セコイアの新基金である約100億ドルは、この2社のそれぞれが調達した50億ドルの約2倍に相当する。

その資金の多くは米国に流れた。米国のスタートアップは910億ドル、つまり世界の資金の57%を獲得し、ベイエリアだけで24%を占めた。これはまさにセコイアが現在経営資源を集中させている地域である。欧州も大型ディールを実現しており、フランスのMistralが35億ドルを調達した。

欧州が埋めようとしている資本格差

米国の優位性により、欧州の資金調達の課題は一層鮮明になっている。Dealroomによると、世界のベンチャー投資に占める欧州のシェアは、2016年の13.8%から2026年には9.3%に低下した。しかしシェアの低下は絶対額の増加と同時に起きたものである。欧州のスタートアップは9月までに672億ドルを調達しており、うち186億ドルはロンドンでの調達である。

より大きな問題は、大規模な資金へのアクセスである。欧州中央銀行によると、米国のベンチャーファンドの合計規模は約9,300億ユーロに達するのに対し、EUでは1,500億ユーロにとどまる。これらの数値はファンド規模を示すものであり、四半期ごとの投資額ではない。自国で調達できる資本が少ないため、欧州のスタートアップは大規模な事業拡大に資金を提供する投資家を見つけるのが一層難しくなっている。

格差が全てではない理由

それでも、欧州の資金格差はすべてのセクターで等しく大きいわけではない。マッキンゼーによると、汎用モデルではなく特定業界に特化したAIアプリケーションを手がける欧州のバーティカルAIスタートアップは、2026年上半期に米国の同業種と比べて67%の資金を獲得した。2018年のわずか9%から大幅に改善している。またEIFの調査では、資金調達や出口が依然として困難であるにもかかわらず、投資活動が活発化していることが示された。

こうした前進の兆候は、資金調達面で不利な状況にありながらも、欧州には依然として機会があることを示唆している。セコイア自身も、カリフォルニアから欧州スタートアップへの投資を継続すると約束している。その約束が意味を持つかどうかは、今後の展開次第である。同社は欧州の大型資金調達ラウンドの主導を続けるのか、それともその役割を現地の投資家に委ねるのか。