米国の9月の雇用者数はわずか2万9,000件の増加にとどまり、8月の13万3,000件増（当初報告の16万2,000件から下方修正された数値）から大幅に減速した。民間部門の雇用増が政府雇用のさらなる減少で一部相殺されたためである。民間雇用は4万6,000件増、政府雇用は1万7,000件減となった。雇用の初期推計は、より完全なデータの到着に伴い修正される。8月の下方修正はその点を浮き彫りにしている。

見出し数字は8月からの顕著な減速を示している。しかし、トップラインの数字の内訳を見ると、明暗が分かれる。建設、製造業、医療は引き続き雇用を増やした一方、情報通信、金融活動、専門・ビジネスサービスは ground を失った。金融市場はこの報道を受けて、米国債利回りの低下、ドル安、株価先物の上昇で反応した。

9月に雇用が増加した分野

• 民間教育・医療サービス：+2万件（医療・社会福祉援助で+2万3,000件を含む）
• 建設：+1万1,000件
• レジャー・接客業：+1万件
• 製造業：+9,000件
• 運輸・倉庫業：+7,600件
• その他サービス：+6,000件
• 小売業：+5,800件
• 卸売業：+5,000件
• 公益事業：+500件

9月に雇用が減少した分野

• 政府：−1万7,000件
• 情報通信：−1万件
• 専門・ビジネスサービス：−9,000件（うち派遣労働サービスで1万900件減）
• 金融活動：−7,000件
• 鉱業・伐採業：−2,000件

3カ月間のトレンド：緩やかな成長、雇用は特定分野に集中

7月から9月にかけて、非農業部門雇用者数は15万2,000件増加し、月平均は約5万1,000件だった。この期間には、7月の1万件減、8月の13万3,000件増、9月の2万9,000件増が含まれる。

民間企業は3カ月間で16万3,000件の雇用を追加し、月平均は約5万4,000件。政府雇用は1万1,000件減少し、月平均の減少幅は約3,700件だった。

セクター別の内訳は採用が持ちこたえている分野と、弱さが続いている分野を示している：

• 民間教育・医療サービス：+7万2,000件、月平均+2万4,000件。医療・社会福祉援助が7万1,400件を占め、このセクターの純増のほぼすべてを説明している。
• 建設：+4万5,000件、月平均+1万5,000件。3カ月すべてで雇用が増加したが、9月の増加幅は最も小さかった。
• 製造業：+4万4,000件、月平均約+1万4,700件。毎月雇用は増加したものの、7月の2万件から8月の1万5,000件、9月の9,000件へと減速した。
• 運輸・倉庫業：+2万1,200件、月平均約+7,100件。期間を通じて雇用が増加した。
• 卸売業：+1万9,300件、月平均約+6,400件。毎月増加。
• その他サービス：+1万5,000件、月平均+5,000件。
• レジャー・接客業：+9,000件、月平均+3,000件。8月と9月の増加により、7月の急減の大半が回復された。
• 小売業：+6,300件、月平均+2,100件。雇用は不安定で、2カ月の増加の間に8月は減少した。
• 公益事業：+3,700件、月平均約+1,200件。
• 鉱業・伐採業：−2,000件、月平均約−700件。
• 政府：−1万1,000件、月平均約−3,700件。8月の増加では7月と9月の損失を相殺できなかった。
• 専門・ビジネスサービス：−2万件、月平均約−6,700件。3カ月すべてで減少。派遣労働サービスは2万700件の雇用を失い、月平均−6,900件。
• 情報通信：−2万4,000件、月平均−8,000件。8月と9月の減少が7月の増加を上回った。
• 金融活動：−2万6,000件、月平均約−8,700件。毎月雇用が減少した。

市場への意味

労働市場は全体として依然として雇用を増やしているが、そのペースは緩やかだ。教育・医療サービス、建設、製造業の3分野で3カ月間に合計16万1,000件の雇用が追加され、非農業部門の合計増加数を上回った。その他の分野の損失が見出し数字を押し下げた。

また、まだ雇用を増やしているセクター内でも勢いが鈍化している兆しがある。建設と製造業は毎月雇用を追加したが、その増加幅は徐々に縮小した。一方、金融活動と専門・ビジネスサービスは引き続き雇用を削減しており、AIがその減少の一因となっているかどうかが問われている。

雇用統計がこれほど重視されるのは、FRB当局者が金利政策を決定する際に労働市場の状況を考慮するためであり、発表のたびに金利見通しに対する市場期待に影響を与える。3カ月間での派遣労働サービスの2万700件減も注目に値する。この区分は企業の近期的な人材需要のバロメーターとしてよく注目されるためだ。\nトレーダーにとって、こうした内訳は軟調な見出し数字の下で下支えとなる要素だ。報告書は、特定分野に集中した採用と、弱さが続く領域が併存していることを示しており、FRBによる追加利上げ観測を和らげる可能性がある。ただし、FRBがどの程度対応の余地を持つかを判断するうえで、賃金とインフレの動向は依然として重要だ。

米国債利回り低下、短中期債が主導

雇用統計発表前の小幅な低下は、発表後に顕著となった。短期債を中心に：

• 2年債：現在4.7246%（Kickstart投稿時は4.7809%）。さらに5.63ベーシスポイント低下し、本日は6.24ベーシスポイントダウン。
• 5年債：現在4.9373%（4.9926%から）。さらに5.53ベーシスポイント低下し、本日は6.77ベーシスポイントダウン。
• 10年債：現在5.1842%（5.2242%から）。さらに4.00ベーシスポイント低下し、本日は4.98ベーシスポイントダウン。
• 30年債：現在5.5738%（5.5989%から）。さらに2.51ベーシスポイント低下し、本日は2.92ベーシスポイントダウン。

フロントエンド（短期側）での大きな低下は、追加的なFRB利上げ観測を売り込むトレーダーの動きと整合的だ。市場は現在、10月の利上げ確率を16%と織り込んでいる。

ドルは主要通貨に対して下落

ドルは報道発表前は方向感がなかったが、現在、表示されている主要通貨のうちカナダドルを除くすべてに対して下落しており、カナダドルに対する先行きの上昇幅も縮小している。

• EURUSD：1.1241から1.1247へ上昇。ユーロは本日0.05%高となり、ドルは小幅に下落。
• USDJPY：157.77から157.26へ下落。本日の下落幅は従来の0.19%から0.51%に拡大。
• GBPUSD：1.3209から1.3223へ上昇。本日の上昇幅は0.08%から0.18%に拡大。
• USDCHF：0.8282から0.8263へ下落。本日の下落幅は0.30%から0.53%に拡大。
• USDCAD：1.4240から1.4228へ下落。ドルは本日0.06%高を維持しているが、従来の0.15%の上昇を下回る。
• AUDUSD：0.6937から0.6960へ上昇。本日の上昇幅は0.12%から0.45%に拡大。
• NZDUSD：0.5609から0.5622へ上昇。本日の上昇幅は0.11%から0.34%に拡大。

米国株価先物は上昇

• ダウ：現在+425ポイント（先行きは+208）。さらに217ポイント上昇。
• ナスダック100：現在+357ポイント（先行きは+170）。さらに187ポイント上昇。
• S&P 500：現在+67ポイント（先行きは+36）。さらに31ポイント上昇。

初期の反応は、利回りの低下、広範なドル安、株価先物の上昇というものだった。この組み合わせは、トレーダーがFRBによる追加利上げ圧力の後退をある程度安堵材料と捉えていることを示唆している。次の焦点は、北米セッションの進行に伴いこれらの動きが維持できるかどうかだ。セッション以降は、今後発表される賃金・インフレ指標、およびFRBコミュニケーションの変化が、10月以降の期待を左右するだろう。

主要FXテクニカルレベル

EURUSD：同ペアは本日高値の1.1269を下回って推移しており、現在価格は1.1858で取引されている。昨日の急落後、価格は下向きの100時間移動平均（1.1319）から離れ、2026年6月の安値は1.13245となっている。買い勢力がさらなる上値余地への期待を強めるには、これらの水準をすべてブレイクし、ブレイクを維持する必要がある。

USDJPY：同ペアは200時間移動平均（157.704）と100時間移動平均（157.513）を下回り、さらに下方へ離れた。38.2%の戻り水準である157.136もブレイクされた。さらなる売りが進む場合の次のターゲットは、156.36から156.655のスイングエリアだ。

USDCAD：同ペアは下落したものの、上昇中の100時間移動平均（1.42058）までの下落にとどまり、その水準付近で下げ止まり、最終取引価格は1.4225。本日の価格は下落しているが、上昇トレンドの勢いが失われたと売り手が確信するには、100時間移動平均を下回り、それを維持する必要がある。

USDCHF：同ペアは本日早くに200時間移動平均を下回り、その下で推移している（トレンドラインもブレイク）。この動きで価格は0.8228の安値まで下落したが、8月20日の安値からの上昇トレンドの38.2%戻り水準（0.82167）には届かなかった。その戻り水準を下回れば売り手が主導権を握りやすくなり、200時間移動平均は現在より強い抵抗となっている。ショートポジションのトレーダーは、その水準を上回る戻りは技術的に望まないだろう。

AUDUSD：同ペアは上昇し、100時間移動平均（0.69675）を試している。高値はその水準わずか上の0.6970に達し、現在価格は0.6959。価格がさらに上昇するには、100時間移動平均を上回り、それを維持する必要がある。100時間移動平均は0.6962〜0.6978のスイングエリア内に位置しており、これを上抜けすれば、トレーダーは下向きの200時間移動平均（0.7007）を目指すことになる。価格は9月10日に200時間移動平均を下回り、それ以来下向きに推移している。9月の高値は0.72374、昨日の安値は0.69033まで達した。

出所：ForexLive — https://investinglive.com/technical-analysis/yields-move-lower-stock-futures-point-to-a-higher-open-the-usd-falls-after-jobs-report/