アナリストのFire Hustle氏は、注目が集まりやすい10月ではなく9月こそが、Bitcoinとアルトコインにとって次の大きなボラティリティの試練をもたらす可能性があると主張している。ETF資金流動に関する同氏の警告は、Bitcoinが週間23%急騰して80,000ドル台に達したという報道を受けたものだ。これは3年余りで最も強い週間パフォーマンスであり、市場センチメントも恐怖から強気へと急激に転換した。

Fire Hustle氏の中心的な論点は、下落が確実だというものではなく、マクロ、規制、デリバティブ関連の複数のイベントが数日以内に集中して重なる予定だということである。その組み合わせが、ラリーが継続するか、多くのトレーダーが予想してきた調整に道を譲るかを左右する可能性がある。

拡大したシグナルを伴うBitcoinのラリー

専門家によると、米国のスポットBitcoin ETFは今週約20億ドルの資金流入を記録し、今年最高のパフォーマンスとなり、Bitcoinが前回の史上最高値を付けた時以来で最も強い数字となった。ある日の流入は報道によると6億ドルを超え、BitcoinのRSIは80を超えた。これは一般に買われすぎの市場状態とされる水準である。

Fire Hustle氏は、資金流入が回復したにもかかわらず、ETFファンドの年初からの純流入は依然として25億ドル超のマイナスであると指摘する。この区別は重要である。強い一週間の流入は需要の回復を示唆する可能性があるが、それだけでは以前の流出からの持続的な転換が確立されたとは言えない。

慎重な見方を裏付けるため、過去の比較が用いられた。2019年のBitcoinの約3,000ドルから14,000ドルへの上昇の後には深い押し戻しが続いたほか、2022年の安値後のラリーでも30%から50%の上昇が大幅な下落に中断された。6月の50,000ドル台後半の安値から、Bitcoinは約40%上昇したと番組ホストは述べた。

過密な9月のカレンダーがリスク選好をリセットする可能性

このYouTubeエピソードでは、9月15日から18日が重要な時間帯として特定されている。上院は9月15日、Clarity法案の審議を進めるかどうかの採決を行う見通しだ。同法案は下院を通過しており、SECとCFTCの間でデジタル資産に対する規制権限の明確な区分を確立することを目的としている。これは、法的な不確実性を減らす手段として暗号資産業界が求めてきた結果である。ホストによると、審議入りを決める動議には60票が必要で、共和党が結束を保てば、少なくとも7人の民主党または無所属の支持が必要になる可能性があるという。

続いて注目が向くのは、連邦準備制度理事会(Fed)の9月16日の政策決定と更新されたドットプロット(市場が政策金利の先行きを占う手がかりとして注視する、各理事の金利予測の要約)であり、その後9月18日にはクアドラプルウィッチング(株価指数先物・オプションの四半期ごとの満期で、取引量と短期的なボラティリティを恒常的に増幅させる)を迎える。同氏はさらに、政策金利の据え置きに予想外にタカ派的な金利予測が伴えば、市場に10月以降の金利の先行きを織り込ませる形でリスク資産に圧力がかかる可能性があると述べた。

Fire Hustle氏はさらに、米国債の買戻しが最近、1回あたり20億ドルから少なくとも40億ドルに拡大されたと指摘した。この発表は当初、利回りとドルを押し下げるのに役立ったが、その効果はすぐに薄れ、買戻しだけでより広範なリスク市場を支えられるかどうかに疑問が生じている。

ETF資金流動、米国債利回り、ドル、上院採決、Fedの予測は、10月の下落予想よりも市場環境をより即時に映し出す可能性がある。政策シグナルが和らぎ資金流入が持続すればラリーは続く可能性があるが、それらが同時に悪化すれば、9月こそが市場の真の試練となるだろう。