上院が夏の休会を控えタイムリミットが迫る、Clarity法は正念場の週を迎える

米国上院は1週間以内に夏の休会に入る予定であり、8月中の残る優先事項を解決するための時間はほとんど残されていない。その優先事項の一つが、デジタル資産市場の明確性に関する法案（Digital Asset Market Clarity Act）の行方である。これは画期的な暗号資産市場構造法案であり、その前進は倫理規定をめぐる未解決の交渉にかかっている。同法案は、デジタル資産の規制方法を定義する初の包括的な連邦枠組みを確立し、証券取引委員会（SEC）の監督と商品先物取引委員会（CFTC）の管轄権の間により明確な境界線を引くものである。この区分は、執行のみを中心とした規制が活動の海外移転を促してきた中、市場参加者が長年求めてきたものである。

7月31日金曜日の時点で、上院はClarity法に関する審議入り動議を提出していなかった。これは法案を前進させるために必要な最初の手続きステップである。

交渉の中心にある倫理規定

業界関係者の情報によると、ルーベン・ガジェゴ上院議員とトム・ティリス上院議員は木曜日に改訂版倫理規定をホワイトハウスに送付し、その前日に妥協案の文案を起草していた。金曜日の午後半ば時点で、ホワイトハウスは公式な回答を発表していなかった。

倫理問題はClarity法のさらなる前進を阻む最も重要な未解決問題である。二人の業界関係者によると、ステーブルコインの準備金および利回り規定、法執行機関の権限、商品先物取引委員会の全体的な管轄権に関連する農業委員会の規定など、他の事項も交渉中である。ただし、これらの残る問題は倫理問題に比べて比較的単純であり、ある関係者は、倫理問題で合意に達すれば他の項目も迅速に解決される見通しだと述べた。

ホワイトハウスがガジェゴ・ティリス両議員の対案を承認すれば、少なくとも上院のクローチャー（討論終結）プロセスの初期段階を加速させる可能性があると、別の関係者はCoinDeskに語った。クローチャーは、討論を終結させ最終採決に向かうために60票の賛成を必要とし、上院における争点化された法案にとって通常は最高の手続き上の障壁である。それでも、手続き上のタイムラインを考慮すると、今週末までにすべての残る障害をクリアすることは困難である。それでもなお、最初の手続き投票に成功すれば、機関による執行措置や裁判所の判決に依存して規制の境界を定めてきた長年の状況を脱し、議会による明確なルールの法制化を推進してきた暗号資産業界にとって注目すべきマイルストーンとなる。

政治的リトマス試験紙

この投票は政治的なリトマス試験紙としても機能する可能性がある。Semaforが報じたところによると、暗号資産系の政治行動委員会は、上院議員を公の場で記録に残すことで、2026年中間選挙の最終盤における資金の配分先を判断する手段として、記録投票を位置づけている。

一方、業界参加者はClarity法が前進しなかった場合のより広範な影響を強調している。Crypto Council for Innovationは木曜日に報告書を発表し、暗号資産開発者の約80%が米国外で活動しており、暗号資産市場シェアの88%がオフショアにあると述べた。2024年に完全に施行されたEUの暗号資産市場規則（MiCA）は、同地域に構造化されたライセンス制度をもたらし、一部の企業が拠点を移す際に引用している。

「私たちはこの報告書を通じて、その危機感の規模を示したかったのです」と、同組織の政策研究ディレクターであるレネー・バートンは述べた。「非常に明らかに、この市場は米国で無規制のまま放置するには大きすぎます。そして私たちは、規制枠組みを持たない唯一の主要市場でもあります。」

今週の注目ポイント

手続き投票が実施されるかどうかは不透明である。上院は木曜日に、法案に関するいかなる行動も予定に入れずに休会した。

Clarity法が2026年中に上院を通過するための時間は乏しくなりつつある。業界の提言者は、今週の手続き投票が、上院が9月の休会明けに戻った際の可決に向けて法案を位置づける可能性があると示唆している。ただし、複数の情報源が注意を促しているように、その結果が保証されているわけではない。