米上院は8月8日、2025年デジタル資産市場明確化法(Digital Asset Market Clarity Act of 2025、通称CLARITY法)の最終投票を行わないまま散会し、デジタル資産の市場構造に関するこの法案は今後の対応を待つ状態となった。ABA Banking Journalによると、上院は9月14日まで休会中という。

最新の立法状況

Congress.govは、H.R. 3633に関する最新の動きを、2026年8月8日に提出された、同法案への審議入りを求める上院のクローチャー動議(手続き終結動議)として記載している。同サイトの法案追跡ページでは、この法案は下院を通過したとされている。審議入りを求めるクローチャー動議は、法案について本会議での討議を開始するために用いられる議院手続きであり、成立には60票の賛成が必要となる。

議会議事録(congressional record)はこの法案をH.R. 3633、すなわち2025年デジタル資産市場明確化法と特定している。法案は2025年5月29日にJ. French Hill下院議員によって提出され、2025年7月17日に下院で294対134の超党派の票決により可決された。上院銀行・住宅・都市問題委員会は2026年6月1日、代替案の性質を有する修正条項とともに同法案を報告した。

CLARITY法の現状

(出典:Kalshi)

上院で報告された文案は、同法案を、米国証券取引委員会(SEC)および米国商品先物取引委員会(CFTC)によるデジタルコモディティの募集および販売の規制を定める措置としている。また、連邦準備法を改正する規定や、中央銀行デジタル通貨に関する規定も含まれている。両規制当局間の権限の分担は、米国のデジタル資産市場に長らく影を落としてきた中核的な管轄権の問題、すなわち、個々のトークンとそれを取引するプラットフォームがSECの証券規則とCFTCの商品規則のいずれに服するのかという曖昧さに関わるものであり、業界はこの解決を繰り返し議会に求めてきた。

8月8日の上院の動きでは、同法案の最終投票は実施されなかった。ABA Banking Journalは、今後の対応が少なくとも9月まで先送りされたと報じており、Congress.govでは引き続き、審議入りを求める上院のクローチャー動議が最新の記載事項として示されている。

同法案は提出以来、複数の段階を経てきた。下院での採決は2025年7月に行われ、その後、法案は上院に送付され、銀行・住宅・都市問題委員会に付託された。委員会はその後、代替修正条項を含む版を報告した。Congress.govには、下院で可決確定した文案や上院に報告された版を含む5つの文案版が記載されている。

上院報告版の内容

上院報告版は、デジタル資産活動に関する定義、規則制定および登録の規定を中心に構成されている。目次には、1933年証券法、1934年証券取引所法および商品取引所法に基づく定義に加え、デジタルコモディティ取引所、ブローカーおよびディーラーの迅速な登録手続きに関する規定が含まれている。

法案には、デジタルコモディティの募集・販売を扱う章も含まれている。他の章では、仲介者によるSECへの登録、およびデジタルコモディティ仲介者によるCFTCへの登録が定められている。文案には、投資契約資産、デジタルコモディティ取引所、適格デジタル資産保管者、ブローカー、ディーラーおよび関連者に関する規定が含まれている。

法案に記載された追加の条は、認可された決済用ステーブルコインおよび特定のデジタルコモディティ取引に対する不正防止権限、記録管理の近代化、二重登録事業体、DeFi活動、ならびに銀行機関による保管活動に関するものだ。法案には「effective-date(発効日)」および「implementation provisions(実施規定)」とされた条も含まれている。ステーブルコイン関連の規定は、議会が2025年7月にGENIUS法の下で成立させた連邦決済用ステーブルコインの枠組みと並ぶものであり、これによりCLARITY法は2部構成のデジタル資産立法議題のうち市場構造を担う半分となっている。

別の章はイノベーションと技術の向上を扱っており、SECの戦略的イノベーション・金融テクノロジーハブ(Strategic Hub for Innovation and Financial Technology)、LabCFTC、分散型金融、非代替性トークン(NFT)、金融リテラシー、決済、およびデジタル資産の不正利用に関する規定が含まれている。

最後の章は反CBDC監視国家法(Anti-CBDC Surveillance State Act)であり、連邦準備銀行が提供する製品またはサービス、および中央銀行デジタル通貨に関する規定が含まれている。

SECのトークン化推進、CLARITY法交渉優先で停滞

SEC's Tokenization Push Stalls As CLARITY Act Negotiations Take Priority

The SEC's tokenization innovation exemption has reportedly been delayed again.

Crypto reporter Eleanor Terrett says details are unlikely to be released soon.

Sources cited by Terrett linked the delay to… pic.twitter.com/1tbrQCqsbN

— BSCN (@BSCNews) August 14, 2026

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SEC規制:上院の遅延の間に浮上した論点

ABA Banking Journalは、CLARITY法を暗号資産およびその他のデジタル資産に対する規制枠組みの提案と説明している。同誌の報道によると、米国銀行協会(American Bankers Association)などは、デジタル資産サービス事業者がステーブルコインの利子・利回りに関する既存の禁止規定を回避することを許す抜け穴だと彼らが述べる問題に、上院議員がこの法律を用いて対処するよう求めてきたという。

同じ報道では、民主党側が、連邦高官がデジタル通貨に関わる事業から利益を得ることを防ぐことを意図した文言を求めているとも伝えられている。また、ステーブルコインの利子・利回りの問題が対処されない場合の同法案の地域融資への潜在的な影響について、両党の上院議員が懸念を示しているとも報じている。

これらの問題は、上院議員らが休会から戻る準備を進める中で、同法案を取り巻く政策文脈の一部となっている。議会議事録は上院委員会の代替修正条項を記録しており、ABAの報道は、ステーブルコインの利子・利回りの問題、連邦高官に関する文言、地域融資への懸念を、先送りされた動きの周辺で浮上した論点として特定している。上院が9月14日に再開される際、最初の議院手続き上の問題は、係属中の審議入りを求めるクローチャー動議が本会議で採決に付されるかどうかだ。