Securitize Corp. (SECZ)は、投資顧問子会社について米国で規制上の承認拡大を発表した後、9.77%下落して6.74ドルとなった。この動きは、トークン化金融サービスに向けたSecuritizeの規制対応プラットフォームを強化し、機関投資家向けオンチェーン投資商品を支援する能力を広げるものだ。

SEC投資顧問登録がSecuritizeのプラットフォームを拡大

Securitizeは、子会社のSecuritize Capital LLCが米国証券取引委員会（U.S. Securities and Exchange Commission）に投資顧問として登録したと発表した。この登録は7月22日に効力を発生し、同子会社はそれ以前、免除報告投資顧問として運営されていた。

新たな地位により、Securitize Capitalはより広範な規制上の権限を得る一方、事業にはより厳格なコンプライアンス基準が適用される。連邦証券法の下で、この登録により開示、記録保存、コンプライアンス、規制当局による検査の要件が加わる。

今回の承認は、トークン化資本市場に関するSecuritizeの既存の米国規制体制を拡大する。同社はすでに、SEC登録ブローカーディーラー、Alternative Trading System、名義書換代理人、ファンド管理サービスを運営している。投資顧問登録は、同社のオンチェーン金融プラットフォームに新たな規制対象機能を追加するものとなる。

機関投資家にとって、この規制対応の枠組みは重要だ。トークン化証券は、発行、カストディ、取引、移転記録、投資監督など、従来型の証券法上の機能に依然として依拠しているためだ。Securitizeは、この登録により資産運用会社や機関投資家の市場参加者とのより深い関係構築が可能になると述べた。同社はまた、今回の承認がトークン化投資戦略向けのポートフォリオ管理サービスを強化すると見込んでいる。

投資顧問としての地位が機関投資家向けトークン化戦略を支援

今回の登録により、Securitize Capitalが以前有していた免除報告投資顧問としての地位に関連する運営上の制限が取り除かれる。これらの規則は一般に、助言業務をベンチャーキャピタルファンドまたは小規模な私募ファンドに限定していた。Securitize Capitalは今後、1940年投資顧問法に基づいて助言業務を拡大できる。

Securitizeは、発行、取引、管理にわたるトークン化証券のインフラ構築を続けている。Securitize Marketsは同社の規制対象取引プラットフォームを運営し、関連会社が名義書換代理人およびファンド管理サービスを提供している。

FINRAは今年初め、Securitize Marketsに対し、トークン化証券のカストディとアトミック決済の支援を承認した。アトミック決済とは、資産と支払いの交換を単一の連携した取引として完了できるプロセスを指す。拡大された体制により、同社はオンチェーン融資商品、トークン化ボールト、ポートフォリオ戦略を開発する機関投資家を支援する位置付けとなる。

Securitizeは、7月時点で運用資産が50億ドルを超えたと報告した。これらの資産には、BlackRock、Apollo、BNY、Hamilton Lane、KKR、VanEckに関連する商品が含まれる。BlackRockのBUIDLファンドは約26億ドルを占めている。

CitiがBuy評価でカバレッジ開始も株価は下落

今回の投資顧問登録は、ブロックチェーンベースの投資商品をめぐる規制上の議論が続く中で行われた。SECコミッショナーのHester Peirce氏は最近、一部の暗号資産ボールトや融資戦略が投資顧問としての義務を生じさせる可能性があると示唆した。今回の承認により、Securitizeはオンチェーン金融サービスに関する進化する規制上の期待に沿う形となる。

CitiはSecuritizeのカバレッジをBuy評価、目標株価10ドルで開始した。同社はSecuritizeについて、ファンド、証券、現金類似商品などの伝統的金融資産をブロックチェーン基盤上で表現することに焦点を当てた市場である実世界資産のトークン化において、重要なインフラ提供企業だと説明した。

Citiはまた、BlackRockのBUIDLファンドへの集中、金利へのエクスポージャー、将来の取引収益の成長をめぐる不確実性など、複数のリスクを挙げた。

Securitizeは7月2日、Cantor Equity Partners IIとの合併を通じて公開市場に参入し、総調達額で約4億ドルを調達した。上場日には、同社は自社のSECZ株もトークン化した。

その後、SecuritizeはCantorと提携し、将来のIPOや公開株式募集にブロックチェーンインフラを統合する取り組みを進めた。Hanwha Groupは9.6%の持ち分を持つSecuritizeの最大株主となり、同社はNew York Stock Exchangeが計画するトークン化証券プラットフォームの支援も継続している。