Securitize社は、トークン化資産のプラットフォームとして、米国・欧州連合（EU）およびその他の認められた管轄区域の対象投資家向けに、世界で最も広く保有されている米国株式の一部をオンチェーンにする「Securitize Stocks」を開始した。

Securitize Stocksは、対象投資家に1:1で裏付けられた米国株式へのアクセスを提供する。当初の対象には、AAPL、MSFT、NVDA、GOOG、TSLA、META、AMZN、NFLX、CRCL、SPCX、MSTR、PLTRの株式に対するセキュリティ・エンタイトルメント（証券権利）が含まれる。このラインナップには、時価総額で上位の米国上場企業が複数含まれている。商品はまずSolana上で開始され、Securitizeの登録ブローカーディーラープラットフォームを通じて取引される。

また、Securitize Stocksは、ニューヨーク証券取引所（NYSE）が開発中の新しい24時間365日のデジタル取引所でも取引される見込みである。ただし、これは当該取引所の開設および適用される規制・運営上の要件を条件とする。この接続計画により、トークン化された米国株式が世界有数の取引所運営者が構築するインフラを通じて取引される新たな経路が生まれる。取引所の開設、規制当局の承認、および延長取引時間から24時間取引への移行は、トークン化米国株式が従来の市場インフラに近づく中で注目すべきポイントである。

株式の価格への経済的エクスポージャーを主に提供する商品とは異なり、Securitize Stocksは基礎となる株式によって1:1で裏付けられている。当該株式に関連する投資家の権利と経済的利益を維持するよう構成されており、可能な場合には、発行会社の移転代理人の帳簿に記録される直接所有に転換できる。この商品は、より多くの発行企業がこの技術を採用する中で、発行企業主導のトークン（企業がサードパーティのラッパーに頼らず自社株式をトークン化するモデル）の採用を促進することを目的としている。

「トークン化株式は、株式を追跡しオフショアでのみ提供されるラッパー上の価格以上のものを投資家に提供すべきだ」と、Securitizeの会長兼CEOであるCarlos Domingo氏は述べた。「この機会は、米国資本市場を機能させている所有権、投資家保護、市場インフラを損なうことなく株式をオンチェーンにすることにある。Securitize Stocksはこの原則に基づいて設計されており、発行企業自身がトークン化に直接参加できる未来への橋渡しを創り出している。」

Securitize Stocksの特徴

1:1の裏付けとセキュリティ・エンタイトルメント。 各トークンは基礎となる株式と1対1で裏付けられており、仲介者を通じて保有される証券を規定する米国商法の一部であるUCC第8条に基づくセキュリティ・エンタイトルメントを表す。これにより、配当金を含む適用される権利と経済的利益、および基礎となる株式区分に議決権がある場合は議決権が維持される。Securitizeは、これにより株式のパフォーマンスを追跡することを主目的とした商品との差別化が図られていると述べている。

グローバルな提供範囲。 Securitize Stocksは、適用される証券法、制裁要件およびその他の制限に従い、米国、EUおよびその他の認められた管轄区域の対象投資家が利用できる。

株式貸付なし。 Securitize Stocksを裏付ける株式は貸し出されない。トークンは、Aaveなどの分散型金融（DeFi）貸付プロトコルを含む貸付・担保市場など、時間の経過とともに追加のオンチェーン用途をサポートするよう設計されている。

発行企業主導のトークン化への橋渡し。 Securitize Stocksは転換型エンタイトルメントトークン（CET）構造を採用している。企業が発行企業主導のトークン化を採用した際、投資家はSecuritizeの主要な移転代理人とのパートナーシップを通じて、セキュリティ・エンタイトルメントを会社の名簿に記録される実際の株式に転換できる。

進化する米国市場構造との互換性。 この商品は、トークン化証券に関するSECのガイダンスに整合するよう設計されている。Securitize Stocksの第二次市場取引は、免除を必要とせず、Securitizeのブローカーディーラーを通じて規制された形で提供される。また、SECのイノベーション免除が想定するトークン化証券取引所（TSV）での取引対象となることも見込まれている。

さらに、Securitize StocksはOKXICEトークン化証券取引所（TSV）でも利用可能となる見込みである。この取引所は、OKXのブロックチェーン技術とグローバルなリーチを、ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICE）の規制経験と機関投資家との接続性と組み合わせている。

このTSVは、コンプライアンスに準拠したパーミッションベースの環境でトークン化された米国株式をオンチェーンにすることを目的としており、グローバルな投資家向けに24時間365日の取引、即時決済、上場証券の自己を実現する計画である。

「米国株式に対する世界的な需要は疑いようがない。世界中の投資家が、自分たちの条件で、24時間体制で、世界で最も深く最も革新的な資本市場へのアクセスを求めている。OKXICEはまさにこの種の商品のために構築されている。株主の権利、保護、そして期待される経済的利益を完全に維持しながら、世界中の投資家に米国株式への24時間アクセスを実現する」と、OKXICEの共同議長であるAndrew M. Cuomo氏（元ニューヨーク州知事）は述べた。

Solanaでの開始と市場インフラ

Securitizeは、Securitize Stocksのオンチェーン取引の開始ネットワークとしてSolanaを選定し、取引は米ドルステーブルコインであるUSDCで決済される。Solanaは、7月のNYSE上場以来、Securitize自身のトークン化普通株式が取引されているネットワークの一つでもある。

「Solanaは、インターネット上の55億人のための金融インフラです。トークン化株式により、世界中の投資家が、それまでは参加する機会がなかった投資に、インターネット規模でアクセスできるようになります。トークンスーパーサイクルが加速し、世界の資本市場がより多くオンチェーンに移行する中、Securitizeがこの商品をSolana上で開始することを楽しみにしています」と、Solana Foundationのインスティテューショナル部門ゼネラルマネージャーであるNick Ducoff氏は述べた。

Securitize Stocksは、ブロックチェーン技術、流動性、ブローカレッジ、清算、決済、移転代理にわたるインフラを組み合わせ、従来の米国証券市場とオンチェーン市場を接続する。

開始時点で、この商品はSecuritizeの既存のSolana PropAMM（オンチェーンマーケットメイキング機構）を通じて利用可能となる。Jump Tradingがマーケットメイカーとして、流動性、価格発見、および適用される市場要件に沿った執行をサポートする。取引は当初、延長時間帯に利用可能となり、24時間365日の利用に向けて移行する計画である。

Securitize Stocksは、Securitize自身の株式であるSECZを含む発行企業主導のトークン化株式とともに取引される。アクセスは、オンボーディング、KYC/AMLチェック、管轄区域の適格性、および適用される証券法に従う。

「米国株式をオンチェーンにするには、現代の市場で投資家が期待する執行品質を提供できる流動性インフラが必要です。Solana上のPropAMMは、オンチェーン市場が大規模なスケールでタイトなスプレッド、深い流動性、透明な価格発見を提供できることを実証してきました。Securitizeのプラットフォーム上でその技術をSecuritize Stocksに導入し、トークン化された米国株式の効率的で流動性のある市場の構築に貢献できることを楽しみにしています」と、Jumpのスポークスパーソンは述べた。

機関投資家の市場参加者も、トークン化株式の発展に伴い、ますます重要な役割を果たすことが期待されている。Ripple Primeは、Securitize Stocksの開始を支援し、これらの資産をより広範な機関投資家向け取引エコシステムに組み込む機会を模索する計画である。

「Securitizeは機関投資家向け資産をオンチェーンにするリーダーであり、今回の開始は、健全な市場に必要な発行、担保、流動性を伴うトークン化資本市場にとって重要な次のステップです。従来のインフラとデジタルインフラが収束する中、Ripple Primeは、これらの資産がより広範な機関投資家向け取引エコシステムの一部となる道を切り開くパートナーと協働できることを誇りに思います」と、Ripple Prime社長のNoel Kimmel氏は述べた。

トークン化株式は、サポートされた貸付や担保の利用を含め、従来の証券がオンチェーン金融市場内でより有用になる可能性も生み出す。

「高品質な資産をオンチェーンにすることで、分散型金融全体で可能なことが広がります。Securitizeは規制された金融資産とブロックチェーンインフラを接続するパイオニアであり、Securitize Stocksは重要な前進です。トークン化株式の発展に伴い、これらの資産が貸付や担保の利用を含め、オンチェーン市場でますます有用になる可能性に期待しています」と、Aaveの創設者であるStani Kulechov氏は述べた。

オンチェーン取引体験の裏側では、Securitize Stocksは清算、保管、決済のための確立された証券市場インフラと接続される。

「トークン化株式の進化は、米国証券市場の基準を維持しながら革新を支援できる機関投資家グレードの清算、保管、決済インフラに依存しています。RQDは、Securitizeがオンチェーン市場と今日の伝統的な株式を支えるインフラを接続するフレームワークを構築する過程を支援できることを楽しみにしています」と、RQDのCEOであるMichael Sanocki氏は述べた。

出典：Globalfintechseries