米証券取引委員会（SEC）は、移転代理人ルールの改正を提案した。これは、トークン化証券の記録や管理の方法を変える可能性がある。移転代理人は証券業界における記録管理者であり、その規則を更新することは、ブロックチェーン基盤の証券を支える基盤部分に直接関わる。

SECが移転代理人に対して提案している内容

この提案は、SECによる正式なルール策定として公表され、提案ルールのリリース に示されている。規制当局はまた、この申請を 公式のルール・規則一覧 に掲載した。

移転代理人は、誰が証券を保有しているかを追跡する。所有権を記録し、移転を処理し、発行体に関連する事務手続きを管理する公式台帳のようなものだ。トークン化証券では、所有権の変更をオンチェーンで表現・移転できるため、この記録管理機能は特に重要であり、その技術はSECが規制する管理上の役割と重なり得る。関連報道としては、Singapore Proposes Stablecoin Licensing Rules With Full Reserve Requirement を参照。

トークン化証券とは、株式や債券のような伝統的資産を、ブロックチェーン上のデジタルトークンとして発行したものだ。所有権と移転がオンチェーンで行われるため、移転代理人の役割は技術そのものと重なる。関連報道としては、Thailand Proposes Retail Bitcoin and Ethereum ETF Rules Favoring Local Funds を参照。

この提案がトークン化証券にとって重要な理由

トークン化証券は、正確な所有権記録と管理された移転に依存している。移転代理人が所有権をどのように追跡し、取引を検証するかを定めるルールは、こうしたトークンの運用方法に直接関わる。関連報道としては、Fake Claude App Spreads RevStealer Malware, Targeting 50+ Crypto Wallets を参照。

更新された要件は、決済、カストディ周辺のプロセス、投資家向け記録管理に影響する可能性がある。実務上は、誰がトークンを保有しているかを確認するシステムが、登録済み移転代理人に関するSEC要件に整合する必要があることを意味する。

この重なりは、発行体やサービス提供者に追加のコンプライアンス作業を生む可能性がある。ロンドン証券取引所とKrakenの親会社Paywardによるトークン化英国株の取り組みのような、トークン化市場を構築する企業は、この提案が対象とする同じインフラ上で事業を行っている。

この提案は、証券業務の近代化を目的とした、SECによるバックオフィス機能の広範な見直しの一環とされている。

発行体と暗号資産企業が次に注目すべき点

SECコミッショナーのHester Peirce氏は、提案された移転代理人ルールに関する 公開声明 でこの計画に言及した。彼女の発言は、新技術の扱いがルール策定の中で現在進行中の論点であることを示している。

発行体やプラットフォームは、提案のうち記録管理と移転検証に関わる部分を確認すべきだ。これらは、オンチェーンシステムと移転代理人の責務が最も明確に交わる領域である。

時期も重要だ。提案ルールは最終決定ではなく、採択前のパブリックコメント期間に文言が変更される可能性がある。SECの公式サイトでも、この申請は現在進行中のルール策定の一つとして sec.gov に掲載されている。

この提案は、SECが最近進めている他のデジタル資産関連の動き、すなわち 新たな暗号資産ルール案 と並ぶものだ。これらは、既存の証券枠組みをトークン化市場にどのように適用するかを当局が整理していることを示している。

一般的な暗号資産保有者にとっての実務上の要点はシンプルだ。現時点で変わることはないが、ブロックチェーン基盤の証券がどのように記録され、移転されるかを定めるルールは現在作成中であり、なお変更の余地がある。

免責事項：この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクがあります。意思決定の前には必ずご自身で調査してください。