SECのポール・アトキンス委員長は、議会がCLARITY法案を可決できなかったにもかかわらず、オンチェーン資金調達およびトークン化証券に関する規則を前進させると述べた。9月29日にワシントンで行われたCNBCとのインタビューの中で、アトキンス氏は、既存の権限に基づく規制当局の継続的な取り組みについて概説し、SECが米国でデジタル金融商品を開発するイノベーターおよび投資家に対して規制の明確性を提供することを目指していると述べた。

SEC、トークン化証券のフレームワークを提示

アトキンス氏は、SECと商品先物取引委員会(CFTC)が、トークン化証券およびその他のトークン化資産を定義する共同解釈リリースを発行したと述べた。彼は、この区別によって、どの規制当局がそれぞれのデジタル金融商品を監督するかが明確になると説明した。この分類により、特定の商品にどの機関の規則が適用されるかが決定される。

また、SECはオンチェーン資金調達に関する規則案を提案しており、「イノベーション免除制度」トークン化証券のための管理された環境を設けることになる。アトキンス氏は、この免除制度を、企業が基礎となる証券の実際の権利および特権を表すトークンを発行できるサンドボックスであると説明した。彼はこのアプローチを、直接的な所有権を付与せずに資産へのシンセティックなエクスポージャーを提供する海外製品とは区別した。アトキンス氏によると、SECは、基礎となる資産に付随する権利を保持しながら、トークン化証券がオンチェーンで取引されることを目指している。

立法上の挫折は9月15日に発生した。上院は、賛成49、反対50の投票でCLARITY法案を前進させる動議を否決したのである。CLARITY法案は、デジタル資産の監督をSECと商品先物取引委員会の間で分割する市場構造法案である。アトキンス氏は以前、SECが既存の権限を使用して暗号資産規則の策定を継続すると述べていた。しかし、彼はまた、長期的な規制の確実性のためには立法が不可欠であるとも述べており、SECが提案しているオンチェーン資金調達規則とイノベーション免除制度の運命、そして議会による新たな取り組みの動向が注目点となっている。

アトキンス氏、ステーブルコインおよびトークン化への懸念に対応

インタビューの中で、アトキンス氏は、AMCのアダム・アロンCEOがトークン化株式に対して提起した反対意見について質問された。アロン氏は、保有者に議決権を付与せずに株価を追跡する製品に対して懸念を表明していた。アトキンス氏はAMCに直接言及しなかったが、SECのフレームワークでは、トークンが実際の証券を表すことを要求すると述べた。これは、権利を付与することと単に価格を追跡することの間の、SECのアプローチを支える同じ区別である。

アトキンス氏はまた、TetherのUSDTおよびイランによる使用疑惑に関する懸念についても言及した。彼は、ステーブルコインの監督はSECの所管外であるとし、連邦ステーブルコイン法であるGENIUS法のマネーロンダリング対策および制裁規定を、関連する保護措置として挙げた。

IPO活動とプライベートクレジットのバリュエーション

アトキンス氏は、彼が委員長に就任して以来、583社が上場し、約2,080億ドルを調達したと報告した。彼は、この数字が前年同期比75%の増加を表していると述べた。

プライベートクレジットのバリュエーションについて、アトキンス氏は、価値が個々の金融商品およびファンドに依存することを強調した。資産の評価においては、市場参加者が一般に公正妥当と認められた会計原則に従わなければならないと述べた。