米SEC、上院がCLARITY法を前進させられず、暗号資産向けテーラード型募集規則を提案
重要ポイント
- •SECは、連邦議会が休会前に市場構造法案を可決できなかったことを受け、特定の暗号資産関連投資契約に関する新たな枠組みを提案した。
- •規則案の下では、暗号資産企業は免除制度により、4年間で最大500万ドル、12ヶ月間で最大7,500万ドルのトークン発行が可能になる。
- •トークン発行者は財務諸表を提出し、継続的な報告要件を遵守しなければならない。
- •今回の規則案には、予想されていた暗号資産関連株式に対するイノベーション免除は含まれていなかった。
- •連邦官報への掲載後、一般から60日間コメントを受け付ける。
米国証券取引委員会(SEC)は、議員らが約1ヶ月間の休会に入る前に連邦議会が市場構造法案を可決できなかったことを受け、暗号資産業界に影響を及ぼす可能性のある新たな規則群を提案した。
火曜日に発表された通知の中で、SECは、提案された規則が「暗号資産に関わる特定の投資契約に対する明確で目的に適った枠組み」を創設すると述べた。規制当局によれば、この「テーラード型の証券募集制度」により、投資家保護を維持しながら企業が資金を調達できるという。
今回の規則案で目立って欠けていたのは、暗号資産関連株式に対する「イノベーション免除」であり、これも発表が予想されていたものである。提案は、米上院がデジタル資産市場の明確化(CLARITY)法を前進させられなかった数日後に公表された。同法案は、連邦政府機関が暗号資産の監督と規制において担う役割を明確にすることを目的としていた。
「立法は、今日私たちが取り組んでいる仕事が将来の無法な規制当局によって覆されるのを防げるほど持続力のある『将来にわたって有効な』ルールを制定する上で、依然として不可欠である」と、SECのポール・アトキンス委員長は声明の中で述べた。「SECは、CLARITY法をトランプ大統領の元へ届けるための連邦議会の取り組みを支援してきたし、今後も支援し続ける」
提案された規則の下では、暗号資産企業に対し、4年間で最大500万ドル、12ヶ月間で最大7,500万ドルのトークン発行を認める免除に加え、暗号資産が「投資契約」として扱われることを免除するセーフハーバーが提供される。トークン発行者は財務諸表の提出を義務付けられ、「継続的な報告要件の対象となる」という。既存の証券規則は多くのデジタル資産にうまく適合しないと長年主張してきた業界にとって、この提案が注目されるのは、場当たり的な執行やより広範な立法だけに頼るのではなく、専門的な開示経路を創設しようとするものだからである。
同提案へのパブリックコメントは、連邦官報(Federal Register)への掲載後、60日間受け付けられる。
連邦議会による立法がない中で打ち出されたSECの規則案は、暗号資産、AI、予測市場をめぐる米商品先物取引委員会(CFTC)の木曜日の会合に先立って発表された。同商品先物規制当局は、「規制上の措置が将来の連邦立法を補完し得る分野」に取り組む計画だと述べた。両機関は合わせて、新たな法律がなくても、暗号資産をめぐる連邦政府の規則制定が依然として並行して進められていることを示唆している。
アトキンス委員長は火曜日にワイオミング・ブロックチェーン・シンポジウムで講演する予定だったが、SECの発表を受け中止した。同イベントで、ホワイトハウスのパトリック・ウィット暗号資産アドバイザーは、連邦議会がCLARITY法を前進させられない場合、米規制当局は暗号資産規制を「解き放つ」だろうと述べた。
新しい連邦議会が発足するまでのCLARITY法の見通しは?
上院が8月の州内活動期間に入る前、ジョン・テューン多数党院内総務は、議員らが9月中旬に戻ってきた際にCLARITY暗号資産法案を審議の対象とする動議について、討論終結(クローチャー)を請求した。
8月の休会後、上院議員らは11月の選挙を前に再び休会するまで、在庁日がわずか14日しかない。テューン氏と共和党議員らがそれまでに本会議での採決を実現できない場合、上院には2027年までの間にさらに22日の在庁日があり、2027年には新しい連邦議会の議員らが就任宣誓する。
