米証券取引委員会（SEC）は、要件を満たす市場が国家取引所としての登録なしに公開ブロックチェーン上でトークン化米国株を取引することを可能にする「イノベーション免除」を承認した。この決定は、上院がClarity Actを49対50で否決した2日後に発表されたもので、アルトコインを10〜20%急騰させた。

この動きは、Tyler Warnerが執筆するDecryptの日刊ニュースレター「Morning Minute」の最新号の中心となった。ニュースレターに示された分析および見解は彼自身のものであり、必ずしもDecryptの見解を反映するものではない。

Atkins SEC委員長は、議会が実現できなかったため、委員会が法定権限の範囲内で重要な一歩を踏み出したと述べた。

トークン化証券市場

この免除により、「トークン化証券市場（Tokenized Securities Venues）」と呼ばれるプラットフォームは、パーミッションレスなチェーン上で自動マーケットメーカー（AMM）や流動性プールを通じてトークン化株式を運用できる。当該流動性を提供する企業は、ディーラー登録とは別の免除を受ける。申請キューは存在せず、要件を満たす企業はSECに通知すれば運営を開始できる。この免除は即時発効し、期間は5年間であり、恒久的な規則制定ではなく一時的な枠組みとなっている。

2つの重要な制限が適用される。第一に、この免除の対象は、配当や議決権を含む完全な権利を伴う本物のトークン化株式のみであり、オフショアでの取引量を牽引してきた価格連動型シンセティックは除外される。この完全な権利の要件、コンプライアンスに準拠した米国のトークン化株式と、当該取引量を支えるオフショア商品との間に明確な線引きを行うものである。第二に、非関連の第三者が企業の株式をトークン化することはできるが、発行体には30日間の異議申立て期間が与えられ、自社株のトークン化と取引を事実上阻止できるため、企業はこのプロセスである程度の権限を保持することになる。すでに枠組みが発効している中で、どの発行体が30日の異議申立て期間を利用するか、また各市場が通知プロセスの下でどの程度の速さで運営を開始するかが、今後注目すべき即時のポイントとなる。

AMCの異議申立て闘争

この第2の規定は、2週間前にAMCのAdam Aronが仕掛けた闘争に直撃するものである。彼はRobinhoodの株式トークンを「軽蔑すべき卑劣なもの」と呼び、SECへの関与を求める姿勢を示していた。彼が求めていた仕組みが今、実現した形だ。RobinhoodとCoinbaseはすでに、償還権および議決権が追加されることを発表しており、これはまさにこの免除が要求する内容と合致する。

S&P GlobalがOpenZeppelinを買収

SECの承認は、S&P GlobalがOpenZeppelinを買収したのと同じ日に発表された。S&P Global Ratingsはこの取引を、オンチェーンに移行する市場へ信頼できるデータ、ベンチマーク、透明なリスク評価をもたらすものと位置づけた。ニュースレターが指摘するように、トークン化されたファンドやステーブルコインが真の機関投資家向け商品となった場合、資産を保管するコントラクト自体が健全かどうかを評価する主体が必要となる。発行体の評価だけでは不十分だ。

Warnerの結論は、伝統的金融のあらゆるものがオンチェーンへ移行するというものだ。株式、コモディティ、その他あらゆる種類の資産がトークン化され、グローバルに、パーミッションレスに、24時間365日ブロックチェーン上で取引されるようになる。それは時間の問題であり、SECの今回の動きは、それを一日でも早く実現するための大きな一歩だったという。

マクロ暗号資産と市場

主要暗号資産はHYPEを筆頭に総じて上昇した。BTCは2.2%上昇して7万8,000ドル、ETHは3%上昇して2,500ドル、SOLは6%上昇して106ドル、HYPEは13%急騰して過去最高値の90.53ドルを付け、ZECは8%上昇して1,460ドルとなった。アルトコインの主な上昇銘柄はUNI（+26%）、ARB（+25%）、NEAR（22%）で、オンチェーン関連銘柄は10〜30%の上昇を記録した。

原油は1%上昇して101ドル、金は0.6%上昇して4,420ドルとなった。株式先物は前日の反発後ほぼ横ばいで、ダウは0.05%下落、ナスダックは0.3%上昇した。

規制および企業関連のその他のニュース:

• SECはトークン化証券の承認から1時間後、24時間取引をテーマにした円卓会議を開催し、Atkins委員長はトークン化によりリアルタイムの在庫管理が可能になると述べた。
• CFTCは、パッシブ型ソフトウェアプロバイダーが紹介ブローカーとして登録せずに規制対象デリバティブへユーザーを接続することを認めるノーアクションレターを発行し、3月にPhantomへ与えられた免除を拡大した。
• S&P Globalは、スマートコントラクトセキュリティ企業OpenZeppelinの買収に合意した。同社のライブラリは37兆ドル超の転送価値を支えており、4日間で2件目のデジタル資産関連取引となる。
• NYSEの親会社ICEは、開発中のオルタナティブ・トレーディング・システムの決済層としてAvalancheを評価しており、ICEのMichael Blaugrundは多くの要件を満たしており、両チームが緊密に連携していると述べた。
• CoinbaseはStablecoreと提携し、コミュニティ銀行や信用金庫のアプリ内にカストディ、取引、ステーキング、ステーブルコイン決済を組み込み、3,000を超える米国金融機関への展開を実現した。
• Vitalik Buterinは、AIによるハッキングがサイバーセキュリティの終焉を意味するという見解を退け、形式的検証は防御側に有利だと主張し、自身の純資産の約90%が暗号資産であることはその見解への暗黙の賭けだと述べた。

企業財務省庫とETF

ビットコインETFは木曜日に1億5,900万ドルの純流入を記録した一方、イーサ（ETH）ETFは3,900万ドルの流出を記録した。

ミームコイントラッカー

ミームコインの主要銘柄は上昇した。DOGE +6%、SHIB +7%、PEPE +7%、PENGU +6%、TRUMP +5%、SPX +4%。

Robinhoodチェーンの主要銘柄はSEC免除後に大幅高となった。Ponsは10%上昇して4億8,000万ドル、AIは30%上昇して3億6,000万ドル、Cashcatは3%上昇して2億400万ドルとなり、Boner +35%、Orbio +80%、Index +30%、Moo +35%が上位の上昇率を引した。

Solanaの主な上昇銘柄はPaid +30%、Raycat +40%、MCAT +80%、Tilcayo +45xが牽引した。Stonkエコシステムは反発し、Stonkは25%上昇して2億2,000万ドル、Purrは47%上昇、Nearkatは120%急騰した。

トークン、エアドロップ、プロトコルトラッカー

Hyperliquidは、ネイティブの貸借機能がプラットフォームで稼働したと発表し、ユーザーはHYPEとBTCを担保にステーブルコインを借り入れできるようになった。

オンチェーンプロトコルの収益ではHyperliquidが194万ドルで首位、Pump.funが189万ドルで続いた。Ponsは46万ドルで15位に後退した。Stonkfunは日曜日以降で最高の収益日となる90万ドルを記録した。

NFT市場の動向

NFTの主要コレクションは総じて横ばいだった。Punks +1%で29.7 ETH、BAYCは変わらず6.85 ETH、Pudgyは-1%で3.38 ETH。Rare Friends（+40%）とStonkbrokers（+11%）が上位の上昇率を記録した。

Zksnarksは公開オークションで3,700万ドルを調達した。オークションは1.5 ZECで終了し、本日取引が開始された。FWAは水曜日にv2をローンチし、FWAトークンが50%急騰して1,700万ドルとなった。