米国証券取引委員会（SEC）は、フランクリン・テンプルトン・ファンドが資金管理にBENJIオンチェーン・システムを使用することを承認した。これにより、大手資産運用会社は従来のバックオフィス・プロセスに代えて、ブロックチェーン・レールを通じてファンドの資金運用業務を実行できるようになる。

今回の承認は、登録ファンドの運用方法に関するスタッフの見解を示すノーアクションレターや解釈レターを発行するSEC投資管理部門からもたらされた。この件はThe Blockが報じたものである。

フランクリン・テンプルトンは、ブロックチェーン・インフラの導入において最も積極的な伝統的資産運用会社の一社である。同社は独自のBENJI転送代理店システムを通じて、StellarおよびPolygonブロックチェーン上に記録されるトークン化米国政府マネーファンドを運用しており、2023年から登録ファンドルールの下でパブリックチェーンによる記録保持の実証試験として機能してきた。

SECの承認がフランクリン・テンプルトン・ファンドにもたらすもの

今回の承認により、フランクリン・テンプルトン・ファンドは資金管理ワークフロー内でオンチェーン・システムであるBENJIを使用できる。これはファンド業務に適用されるものであり、小売向けトークンのローンチや個人投資家向けの利回り商品ではない。関連記事：Artificial Intelligence Summit –Malaysia 2026。

実務上、この変更によりファンドは従来の記録保持のみに頼るのではなく、ブロックチェーンベースのシステムを用いて資金管理機能を処理できるようになる。これはファンドの資金管理方法に関連する運用許可であり、暗号資産取引活動とは別個のものである。関連記事：Fintech Revolution Summit –Singapore 2026。

この措置は、フランクリン・ファンドがオンチェーン・マネーファンドを現金および担保として扱うことを認めたSECスタッフの先行ガイダンスを基にしており、その姿勢を日常的な資金管理へと拡張するものである。この系譜が重要なのは、スタッフの見解が積み重なるごとに、SEC投資管理部門がどのようなオンチェーン活動を容認するかについて登録ファンドにより明確な判断材料が提供されるからである。関連記事：Ethereum Staking Reaches 34% as Proposal Targets Validator Rewards。

オンチェーン・ファンド・インフラにおけるBENJIの重要性

BENJIは報道においてオンチェーン資金管理のためのインフラとして説明されており、コンシューマー向け製品ではなく運用の基盤として機能することを意味する。したがって、これは利回りや流動性の話題ではなく、インフラに関するストーリーである。

資金管理をブロックチェーン・レールに移行することで、ファンド取引の決済および記録方法に影響を与え、現在別個のシステムを通じて実行されている運用ステップを合理化する可能性がある。ここでの意義は、1.5兆ドル超の運用資産を持つ大手資産運用会社が、The Blockの報道で述べられているように、これらのレールを規制されたファンド・プロセスに統合している点にある。

ブロックチェーン・インフラの機関利用はトークン化ファイナンスにとって重要である。なぜなら、運用ツールはこれらのシステムが実際のファンド要件に対してテストされる場だからである。SECスタッフの承認は、登録ファンドの文脈においてそのツールに対する一定の規制上の安心感を示しており、マネーマーケットおよび財務省証券商品のトークン化が業界全体で加速する中、同様のインフラを検討する他社が注目するシグナルとなり得る。

規制されたトークン化ファイナンスへの影響

規制上の承認はより広範な機関導入の前提条件となることが多いため、この種のスタッフ見解は同様のオンチェーン・ワークフローを検討する他の資産運用会社の参考事例となり得る。

この動きは伝統的なファンド監督とブロックチェーン・インフラの交差点に位置しており、議会で進められている暗号資産市場構造法案のようなより広範な政策 effort が触及する領域でもある。Ethereum上のBUIDLトークン化ファンドを持つBlackRockや、Ondo Financeなどの発行体がトークン化国債商品を市場に投入しており、バックオフィスの近代化が差別化要因となる競争環境が生まれている。ただし、一つのファンドファミリーに対する単独の承認は、業界全体の広範な規制受容と同義ではない。

他の登録ファンドが追随するかどうかは、SECスタッフが同様の要求をどのように扱うかにかかっており、現在のレターは対象となるフランクリン・テンプルトン・ファンドにのみ適用される。