米国証券取引委員会（SEC）は、暗号資産の保管に関する規則案を審査のためホワイトハウスに送付した。この案は、既存の連邦規則の下で投資顧問業者および投資会社がデジタル資産をどのように保有できるかを明確にするものであり、規制された商品の枠内で既に暗号資産へのエクスポージャーを管理している企業にとって重要な論点となる。

情報・規制問題局（OIRA）は8月25日にこの提案を受け取った。同局はホワイトハウスの行政管理予算局（OMB）の一部門である。提案は現在も審査中であり、SECは全文をまだ公表していない。

JUST IN: 🇺🇸 SEC submits proposal for new rules to modernize crypto custody regulations. On August 25, the SEC sent a draft crypto custody rule to the Office of Management and Budget for review. Filed as RIN 3235-AN46, "Amendments to the Custody Rules." What it does: clarifies… pic.twitter.com/o4wBG9DxSf — Crypto Patel (@CryptoPatel) August 26, 2026

JUST IN: 🇺🇸 SEC submits proposal for new rules to modernize crypto custody regulations. On August 25, the SEC sent a draft crypto custody rule to the Office of Management and Budget for review. Filed as RIN 3235-AN46, "Amendments to the Custody Rules." What it does: clarifies… pic.twitter.com/o4wBG9DxSf

SECが狙う暗号資産保管ルール

今回の規則改正案は、1940年投資顧問法（Investment Advisers Act of 1940）および1940年投資会社法（Investment Company Act of 1940）の規定を改正する内容となる。

SECは、業界から暗号資産の保管に関する質問が寄せられていること、また規制された投資商品における暗号通貨の拡大により既存の規制指針が時代遅れになっていると述べた。この背景こそが、SECが現時点で保管規定を見直す理由を物語っている。投資顧問業者やファンドは、どの資産保有形態が連邦要件を満たすのかを判断する前に、より明確なルールを必要としている。

1940年投資顧問法の下では、登録投資顧問業者は原則として、顧客の資金および有価証券を適格保管機関（qualified custodian）に保管しなければならない。ただし一定の免除が適用される場合もある。暗号資産の保管は特有の問題を伴う。場合によっては秘密鍵（プライベートキー）とブロックチェーン技術に依存するためだ。

SECは、これらの規則がデジタル資産にどのように適用されるかを明確にしたいとしている。また、顧客資産およびファンド資産に関するその他一部の要件の改訂も計画している。さらに、市場実務の変化や新たな資産保有方法の出現により時代遅れとなった規定は、削除される可能性がある。

前回の撤回に続く新提案

今回の保管ルールの取り組みは、SEC内部での方針転換を受けたものである。2025年6月12日、SECは「Safeguarding Advisory Client Assets（顧問業務における顧客資産の保護）」案を撤回した。

旧提案は、暗号資産を含むより多くの顧客資産に保管ルールを拡大することを目的としていた。また、対象となるすべての資産を適格保管機関に保管することも求めていた。

この動きは暗号資産業界で論争を招いた。大半のデジタル資産保管業者が、提案された適格保管機関の定義を満たさなかったためだ。

SECはその後、同提案を撤回したこと、また今後の措置には委員会が規則立案プロセスを最初からやり直す必要があると述べた。今回の動きは、SECのポール・アトキンス委員長が主導する別の取り組みの一環である。

暗号資産規制は引き続きSECの議題に

保管ルールは、SECの議題に上っている複数の暗号資産関連提案のひとつである。同委員会は、デジタル資産、ブローカー・ディーラー、市場構造に関わる計画も示している。その他、暗号資産事業者に対する免除やセーフハーバー（安全港）規定を扱う規則が策定される可能性もある。

SECはさらに、規制されたプラットフォーム上での暗号資産取引やトークンに関する提案も検討している。一方、議会は暗号資産市場構造に関する法案を別途審議しており、その法案では暗号資産をめぐるSECと米商品先物取引委員会（CFTC）の管轄区分についても議論される。

SECは、既存の法定権限の下で登録投資顧問業者向けの暗号資産保管ルールを前進させることができる。つまり、より広範な市場構造法案の成立を待つことなく手続きを進められるということだ。

規則が前進するには、まずホワイトハウスの審査プロセスを完了する必要がある。その後、SECは提案を公表してパブリックコメント期間を設けることができ、投資顧問業者、保管機関、投資会社、暗号資産企業が正式に意見を述べる機会を得る。同委員会はコメントを検討したうえで提案を修正する可能性があり、最終承認には改めて委員会の採決が必要となる。

あわせて読みたい: AIエージェントのトークン化が強気見通しを後押し、ソラナは150ドルを視野に

あわせて読みたい: 米国の債務が40兆ドルを突破、アーサー・ヘイズ氏はビットコイン12万6,000ドルを示唆