CLARITY法が上院で否決された後もSECとCFTCは暗号資産規制を推進
重要ポイント
- •CLARITY法が上院で否決されたにもかかわらず、SECは「Regulation Crypto Assets」を提案し、CFTCは新たな暗号資産規制を審査に提出しました。
- •CLARITY法は2025年7月に超党派の支持を得て下院を通過し、現物デジタル資産の監督の大部分をCFTCの下に置き、SECは証券市場に対する権限を維持することを求めていました。
- •それ以前の市場構造法案であるFIT21は2024年5月に下院を通過したものの上院では進展せず、規制当局は独自のルールメイキングを通じてデジタル資産政策を形成せざるを得なくなっています。
- •ビットコインが2026年末までに20万ドルに達するという予測市場の確率は現在YES側で1%であり、市場の信頼感の後退を反映している可能性があります。
- •米国の規制案は通常、発効前にパブリックコメント期間と最終確定を必要とし、このプロセスがこれらの措置がどのように、いつ実施されるかを決定します。
米証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）は、CLARITY法が上院で否決されたにもかかわらず、暗号資産セクター向けの規制措置を推進していると伝えられています。この立法上の挫折は、両当局が規制アジェンダを追求する姿勢を弱めるものとはなっていないようです。
SECはすでに「Regulation Crypto Assets」を提案しており、CFTCも新たな暗号資産規制を審査に提出しています。これらの動きは、議会の明確な行動が欠如する中で、規制当局主導のルールメイキングへの転換を示しており、米国のデジタル資産に対する規制環境が厳格化の瀬戸際にある可能性を示唆しています。米国では、規制案は通常、発効前にパブリックコメント期間と最終確定のプロセスを経て、これらの規制措置がどのように、いつ実施されるかが決定されます。
停滞する市場構造法案
正式名称を「Digital Asset Market Clarity Act」とするCLARITY法は、2025年7月に超党派の支持を得て米下院を通過しました。この法案は、証券市場を監督するSECと、商品およびデリバティブを監督するCFTCの間の管轄権をめぐる長年の争いを解消するため、より明確な境界線を引くことを目的としており、現物デジタル資産の監督の大部分はCFTCの管轄下に置かれる見込みでした。デジタル資産の分類によってどちらの当局の登録、開示、取引規則が適用されるかが決まるため、この境界線は市場参加者にとって重要な意味を持ちます。
包括的な市場構造立法は議会で繰り返し停滞してきました。それ以前の取り組みである「21世紀金融イノベーション・技術法（FIT21）」は2024年5月に下院を通過したものの、上院では進展しませんでした。議員たちがこれまで確固たる枠組みを提供できていないため、両規制当局は独自のルールメイを通じてデジタル資産政策をますます形成しつつあります。
市場への影響
市場参加者は、規制当局の積極的な姿勢を不確実性増大の潜在的要因と解釈しているようです。報告書で引用されたライブ予測市場分析によると、ビットコイン（BTC）が2026年末までに20万ドルに達するという見方の後退が予測市場の価格に反映されている可能性があり、現在の確率はYES側で1%となっています。予測市場では、参加者が将来の出来事の結果に連動する契約を取引でき、価格が暗示的確率として機能します。
注目ポイント
SECとCFTCのルールメイキングプロセスのさらなる動向は、市場センチメントを左右する可能性があります。新規制に関する当局の発表や更新は、ビットコインの価格変動と市場全体の信頼感に影響を与える可能性があります。規制当局の取り組みと足並みを揃える場合も、対抗する場合もあり得る議会での今後の立法の動きも引き続き注視する価値があります。
