米証券取引委員会（SEC）は、企業の業績指標に連動する標準化バイナリーオプションを認める証券取引所の規則変更を承認した。この決定は、ほとんどの決定よりも直接的に暗号資産セクターに影響を及ぼす。BTC-USDトレーダーにとって重要な点は、これらの契約はビットコイン価格を追跡しないということだ。代わりに、報告された事業指標が所定の条件を満たすかどうかにかかっている。発表によると、今回の決定により取引所運営者のCboeが当該商品を上場することが可能となり、暗号資産関連の事業データが米国の規制されたオプション枠組みの中に位置づけられた。

委員会は10月13日にこの決定を採決し、ポール・アトキンス委員長はこれを「調和化、イノベーション、投資家の選択肢」に向けた一歩と述べた。ただし、枠組みの承認は実際の流動性のある市場の誕生と同じではなく、上場時期と取引の深さは依然として未解決の課題である。

発表によれば、この契約によりトレーダーは、Coinbase、Robinhood、MARAなど上場企業が報告する主要業績評価指標（KPI）についてイエス／ノーのポジションを取ることができる。対象となる参照指標にはCoinbaseの取引高やMARAのビットコイン生産量が含まれ、暗号資産企業の業績に対する見解を規制された形で表現する手段がトレーダーに提供される。

NEW: The SEC has approved @Cboe to list binary options tied to KPIs (key performance indicators) reported by public companies, including @coinbase, @RobinhoodApp and @MARA. The contracts let traders take yes/no positions on metrics like Coinbase trading volume, Marathon's BTC… pic.twitter.com/7dOQVbICtV

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) October 14, 2026\n## KPIバイナリーオプションはBTC-USDエクスポージャーとどう違うのか

通常の株式オプションは企業の株価から価値を導く。これらの契約は、市場の動きではなく企業の開示に支払いが依存する、報告された業績データを参照する。Coinbaseの指標には、総取引高、取引手数料収入、総収益、サブスクリプションおよびサービス収入、希薄化後1株当たり純利益が含まれる。

SECへの届出によると、Coinbaseは2026年第2四半期に収益12億2000万ドル（前年同期比18.5%減）、純損失3億5950万ドルを報告した。同社の世界の暗号資産取引に占めるシェアは、前四半期の9.1%から10.3%に上昇した。

MARAについては、関連する指標はビットコイン生産量であり、契約はBTCの市場価格ではなくマイニング事業に結びつく。MARAは2,422 BTCを生産し、収益1億7490万ドル、純損失6億1130万ドルを報告し、6月末時点で35,577 BTCを保有していた。稼働ハッシュレートは70.3 EH/sで、2,213 BTCを売却した。

実際には、トレーダーは報告期間中に所定の目標が達成されるかどうかについてポジションを取る。当選契約は固定の1ドルを支払い、外れた契約は価値ゼロで失効する。この固定ペイオフ構造では、結果は設計上バイナリーとなる。オプションは現金決済かつヨーロピアンタイプで、満期時にのみ行使可能だ。この構造により、各取引の決算イベントとなるのは基礎となる開示である。つまり、参照された指標が報告されて初めて結果が確定する。

これらの契約はNational Market System証券に分類され、証拠金、売買停止、マーケットメイカーの義務を定めた標準化オプション規則の下に置かれる。この分類により、暗号資産セクターの営業指標は、暗号資産固有の別の制度ではなく、従来の上場オプションを規律するのと同じ規則体系の中に位置づけられた。

SEC承認後に不透明なまま残る点

今回の決定が対象とするのは、証券取引所におけるこれらのバイナリーオプションのみである。他の構造で組成された類似商品には触れておらず、アトキンス委員長は、商品法の下に位置づけられるよう設計されたKPI契約についてCFTCの管轄権を排除するものではないと述べた。したがって、両規制当局間のより広範な管轄権の問題は依然として未解決である。

市場の詳細も明らかになっていない。契約規模、ポジション制限、未決済残高、スプレッド、確定した上場時期はいずれも公表されておらず、仮に上場しても狭いスプレッドや容易なエグジットが保証されるわけではない。

これらの詳細が明らかになるまで、これらのバイナリーオプションはBTC-USD、Coinbase株式、MARA株式に対する直接的な所有権や価格エクスポージャーを提供しない。今回の承認が生み出すのは、デジタル資産市場そのものではなく、暗号資産セクターの事業成果に結びついた規制された商品である。

出典：99Bitcoins