インドの証券規制当局であるインド証券取引委員会（SEBI）は、投資信託スキームが現物市場での取引について資金をネット決済（差引決済）できるようにする新たな枠組みを提案した。一方で、証券自体は引き続き総額決済（グロス決済）で行われる。

この提案は、投資信託が現物市場取引を実行する際に現行直面している一時的な流動性要件を緩和するとともに、決済プロセス全体の効率を改善することを目的としている。インドの投資信託業界は近年大幅に成長しており、SEBI登録投資信託が運用する資産残高は著しく拡大している。そのため、大量の現物市場取引の運用効率は、業界にとってますます重要な課題となっている。

現行制度の下では、投資信託スキームは各取引を個別に総額で決済しなければならず、証券の売買を行う際に短期の流動性圧力が生じる可能性がある。資金のネット決済、すなわち決済前に支払うべき金額と受け取るべき金額を相殺することを認めることで、SEBIの提案は、取引を完了するためにスキームが常に用意しておく必要のある資金額を削減する。

資金のネット決済は、買側と売側の債務を相殺した後の純額のみを送金する仕組みであり、証券市場で流動性需要と運用コストを低減するために広く用いられている手法である。このような枠組みの実施には、現物市場取引の決済を担う清算機関を含むインドの市場インフラ機関が関与することになる。

この種のSEBI提案は通常、公開意見募集として公表され、最終規則が策定される前に、資産運用会社、証券取引所、清算機関などの市場参加者が意見を提出できる。市場参加者や関係者は、意見募集プロセスを経た後の最終通告（サーキュラー）とその実施時期に注目することになるだろう。

本提案はCNBC-TV18 Marketsが報じたものであり、詳細は元の報道記事で確認できる：SEBI、投資信託の現物市場取引における資金のネット決済を提案。