SEBIがREITおよび公開上場InvIT口座を対象とした預託証券の発行を許可する提案を公表

インド証券取引委員会（SEBI）は、不動産投資信託（REIT）および公開上場のインフラ投資信託（InvIT）の口座を裏付けとした預託証券（DR）の発行を提案する協議文書を公表しました。提案される枠組みでは、私募形式のInvITは対象外とされています。

背景と目的

インドの資本市場規制当局であるSEBIは、国内外の投資家が利用できるREITおよびInvITの投資ルートを段階的に拡大してきました。2014年に導入されたインドのREIT・InvIT枠組みは、当初普及に時間を要しました——最初のInvITは2017年に、最初のREITは2019年に上場しました——しかし、その後、オフィスパーク、小売商業施設、インフラ資産を裏付けとする複数の上場信託が加わるまでに成長しました。SEBIはまた、小売および機関投資家の参加を拡大するため、最低投資 threshold の引き下げや関連当事者取引規範の緩和を継続的に行ってきました。今回の提案は、REITおよびInvITの原口座に対して預託証券の発行を認めることでアクセスをさらに拡大し、預託証券の仕組みに馴染みのあるグローバル投資家からの参加を一層促すことを目指すものです。

預託証券とは何か？

預託証券とは、預託銀行が発行する譲渡可能な金融商品であり、外国の取引所に上場されている証券を代表するものです。投資家は現地の取引所で直接取引することなく、海外企業の株式を保有することができます。代表的な例として、米国預託証券（ADR）やグローバル預託証券（GDR）があり、これらはInfosysやICICI Bankなどのインド企業に対するクロスボーダー投資を可能にするために何十年にもわたり使用されてきました。SEBIの提案において、DRは国内保管機関が保有するREITまたはInvITの口座に対する実質的な所有権を代表することになります。

提案の対象範囲

提案される枠組みの対象は以下の通りです：

• 公開上場されているREITの口座
• 公開上場されているInvITの口座

株式取引所で取引されていない私募形式のInvITは、対象から明確に除外されています。

期待される効果

この提案は、流動性の向上、投資家層の拡大、およびインドのREIT・InvITのグローバルな認知度向上を目的として設計されています。預託証券を利用可能にすることで、SEBIはインド上場証券に直接投資する際に運用面または規制面の制約に直面する可能性のある海外投家に対して、これらの金融商品のアクセス性を高めることを目指しています。グローバルな機関投資家にとって、DRはオンショアでの口座開設や決済要件を回避しつつ、インドの商業用不動産およびインフラパイプラインへのエクスポージャーを得るための、より馴染みのあるルートを提供する可能性があります。

協議プロセス

SEBIは本提案に対するパブリックコメントを募集しています。フィードバックの提出期限は8月25日です。ステークホルダー、市場参加者、および一般の方々は、協議期間が終了する前に規制当局へ回答を提出することができます。協議終了後、SEBIは枠組みを最終化・通告する必要があり、その後発行体はDRの発行を進めることができます。つまり、実際の市場投入は最終的なルールとその後の発行体の関心に依存することになります。

出典：CNBC-TV18