インドの証券規制当局であるインド証券取引委員会（SEBI）は、Axis Mutual Fundの元ディーラーであるViresh Joshi氏とPrijesh Kurani氏に対し、7年間にわたり証券市場への参加を禁止した。この処分は、Axis Mutual Fundの取引に関するフロントランニング事案に起因する。

市場参加禁止に加え、SEBIは、過去に差し押さえられた資金のうち約Rs 30.56 croreを不正利益の返還として扱うよう指示した。不正利益の返還は、違反者から不当に得た利益を取り戻すことを目的とした規制上の措置である。

SEBIによると、Joshi氏はAxis Mutual Fundの未執行取引に関する非公開の重要情報をKurani氏に共有した疑いがあり、Kurani氏はその情報を利用して、同ファンド自身の注文に先立ち不正な取引を実行したとされる。フロントランニングとして知られるこの行為は、市場価格を動かす可能性の高い大規模な機関投資家取引について事前に知ることで、取引者が利益を得ることを可能にする。本件は、インドの投資信託業界における比較的注目度の高いフロントランニングの執行事案の一つであり、SEBIが不正な取引パターンを検出するために市場監視とデータ分析能力を強化している分野でもある。

規制当局は、このスキームに不正利益の獲得を助長した複数の個人および事業体が関与していたと認定した。フロントランニングは、市場の公正性を損ない、同じ非公開情報にアクセスできない他の市場参加者を不利にするため、SEBIの規則で禁止されている。個人投資家の資金を集めて運用する投資信託の文脈では、この行為は、取引対象となる資金の保有者である一般投資家のリターンを損なう可能性があるため、特に有害である。

この事案は、Axis Mutual Fundが同社ディーラーの一人によるフロントランニングの疑いについて内部調査を開始した2022年に初めて表面化した疑惑にさかのぼる。同投信会社はその後、Joshi氏の雇用を終了し、規制当局の調査に協力した。この一件は、インドの資産運用会社における内部統制および情報共有手続きへの精査を促した。

出典：Economic Times Markets