インド国立銀行（SBI）は、資産規模で国内最大の貸手として、バーゼルIII準拠の追加ティア1（AT1）債を通じて4,691クロールを調達した。年利クーポンは7.75%。当該発行は入札額が基準発行額の2倍を超え、複数の国内金融セクターの機関投資家からの強い需要を反映して活発な参加を集めた。

AT1債は永久債とも呼ばれ、バーゼルIII規制フレームワークの下で銀行の中核資本の一部を構成する。これらの金融商品は、発行銀行の資本が一定の閾値を下回った場合、株式への転換または元本の削減により損失を吸収するよう設計されている。投資家には追加リスクに対する補償として、シニア債よりも高い利回りが一般的に提供される。インド準備銀行は2013年4月にインドの銀行向けバーゼルIII資本規制を導入し、2019年3月までの移行期間を設けた。これにより、貸出機関は以前の制度よりも高品質な資本バッファーを維持することが求められている。

今回の資金調達の成功は、マクロ経済環境の変化を背景に実現した。原油価格の上昇が国債利回りを押し上げ、金融市場におけるインフレ懸念を煽っている。投資家は米連邦準備制度（FRB）の動向を注視しており、今回の会合では金利を据え置くとの予想が大勢を占めている。ただし、市場参加者は9月の利上げを織り込んでおり、年内にさらなる利上げが行われる可能性も有意に見込まれている。SBIにとって、7.75%のクーポンは国内の現行金利水準を反映するものであり、同行が信用成長を支えつつ自己資本比率を規制最低水準以上に維持するための位置づけとなっている。

出典：Economic Times Markets